Silvergate Capitals aksjer har blitt desimert. Personalet har blitt kuttet. Det har gått opp mot historiske kundeuttak.
Og nå har kryptobanken analytikere og investorer som vurderer utsiktene til et sunnere firma som kjøper opp-mot-veggen-virksomheten.
Etter en lite flatterende forretningsoppdatering fra Silvergate, har selskapets problemer fått analytikere og investorer til å spekulere i om en sunnere finansaktør kan se etter å kjøpe kryptobanken.
Silver sa i en foreløpig resultatrapport for fjerde kvartal torsdag at den så langt har vært gjennom en bokstavelig kjøring på kryptobanken. Kundene tok tilbake mer enn 8 milliarder dollar fra
deres kontoer i kjølvannet av FTXs kollaps.
For å oppfylle disse uttakene og generere likviditet, måtte banken selge eiendeler med stort tap, heter det. Silvergate svarte ikke umiddelbart på en ytterligere forespørsel om kommentar.
Selskapets aksje (SI) var ned 42.6% gjennom torsdagens stenging. Aksjene har falt rundt 90 % det siste året.
"Den digitale aktivaindustrien har gjennomgått et transformasjonsskifte, med betydelig overbelåning i bransjen som har ført til flere høyprofilerte konkurser," skrev Silvergate i sin Oppdater. "Denne dynamikken har utløst en tillitskrise på tvers av økosystemet og ført til at mange bransjedeltakere har gått over til en "risk off"-posisjon på tvers av plattformer for handel med digitale eiendeler."
Situasjonen, som Samuel Dibble, en partner i advokatfirmaet Baker Botts, kalte "et gammeldags bankløp", kan sette scenen for et oppkjøp i etterkant.
Saken mot ethvert erverv
Som et børsnotert selskap er en avtale av den vennlige eller fiendtlige sorten "alltid en mulighet," ifølge Dibble. Men ethvert potensielt kjøp vil avhenge av regulatorisk avmelding og godkjenning fra Silvergates styre, sa han. Aksjonærer vil sannsynligvis også måtte spille en rolle.
"Hvis det er større banker som er interessert i å engasjere seg i virksomhetene Silvergate dominerte, kan de se på dette som en flott mulighet til å bygge ut denne evnen," sa Dibble.
Ikke alle er solgt på ideen om at et oppkjøp er mulig når som helst snart. Det er spesielt sant, sa industrideltakere til Blockworks, på grunn av utsiktene til økt gransking av digitale eiendeler fra amerikanske regulatorer, samt en rekke makromotvind som tynger markedene.
Donald Putnam, en administrerende direktør med fusjons- og oppkjøpsspesialist Grail Partners, fortalte Blockworks at han ikke ser noen kjøpere for Silvergate - eller noen annen kryptobank.
Til enhver pris.
"Risikoen for rettssaker og regulering er dødelig for enhver avtale," sa Putnam. "Bundmaterne vil vente på konkursen, kjøpe teknologien, teamet og noen få kunder for kroner på dollaren, og være rolig å vite at konkursprosessen har fjernet alle de ukjente risikoene."
Kryptoinnskudd stuper
Silvergates totale innskudd fra kunder med digitale aktiva falt fra 11.9 milliarder dollar ved utgangen av tredje kvartal til 3.8 milliarder dollar per 31. desember.
Mark Palmer, leder for forskning på digitale eiendeler ved BTIG, sa i et forskningsnotat torsdag at fallet til 3.8 milliarder dollar var under BTIGs estimat på 5.2 milliarder dollar.
Likevel gjentok Palmer sin kjøpsvurdering på Silvergate, og kalte virksomheten "godt posisjonert for å være dynamisk med kostnadene sine" og i stand til å trekke tilbake på kostnadene.
"En av tingene som utmerkte Silvergate ... er at de egentlig legger alle eggene sine i en kurv," sa Dibble. "Banker prøver vanligvis å ikke konsentrere seg for mye, så de har en viss diversifisering av porteføljene sine."
Crypto har vært flyktig nok, selv sammenlignet med sine historisk hakkete standarder, til at selv å følge strenge likviditetsbestemmelser pålagt av føderale og statlige finansielle vaktbikkjer ikke var nok til å beskytte Silvergate fra rømmen, sa Dibble. Forestillingen tar Silvergates evne til å generere kontanter i betraktning.
"Det er ikke bra å måtte pådra seg et stort tap ... men nesten alle banker ville vært i en lignende posisjon hvis de hadde en slik kjøring på uttakene sine, fordi ingen har den typen kontanter," sa Dibble.
Silvergate sa torsdag at de ville kutte 200 stillinger, eller omtrent 40 % av ansatte, for å redusere utgiftene ytterligere.
Putnam sa at han anser selskapet som en nødlidende ressurs. Mens han kalte nedskjæringene i personalet "et sterkt trekk", la han til at det ikke er noen måte selskapet kan kutte seg til lønnsomhet.
"Det grunnleggende problemet er balansen," fortalte han Blockworks via e-post. "Som alle andre er forpliktelsene deres verdt nøyaktig hva de alltid var, i innsatt dollar. Deres eiendeler – kryptobeholdning – faller ikke bare i nominell pris, når de må selge – i størrelse – det faktiske kontantbudet er langt langt lavere, hvis det er noe bud i det hele tatt.»
Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til innboksen din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.
Interessert i å jobbe i Blockworks? Vi ansetter journalister, en salgsdirektør og ingeniører! Sjekk våre ledige stillinger.
Kan du ikke vente? Få våre nyheter på den raskeste måten. Bli med oss på Telegram.
Kilde: https://blockworks.co/news/bottom-feeders-who-would-be-interested-in-silvergate-now