En håndfull statsstøttede finansinstitusjoner har vært på leting brukstilfeller for tokenisering å revolusjonere tradisjonelle finansielle systemer. For eksempel, El Salvadors Bitcoin Volcanic obligasjonsprosjekt har vært i arbeid i over et år og har som mål å skaffe 1 milliard dollar fra investorer med tokeniserte obligasjoner for å bygge en Bitcoin-by.
Russlands sentralbank har også uttrykte interesse for tokeniserte eiendeler utenfor kjeden. I tillegg kunngjorde det israelske finansdepartementet, sammen med Tel Aviv-børsen (TASE), nylig testing av en blokkjedestøttet plattform for digital obligasjonshandel.
Cointelegraph Research's 2021 Security Token Report fant at de fleste verdipapirer vil være tokenisert innen 2030. Selv om det er bemerkelsesverdig, ser potensialet bak tokeniserte statsobligasjoner ut til å være massivt, ettersom disse eiendelene kan fremskynde oppgjørstiden samtidig som de frigjør likviditet i tradisjonelle finansielle systemer.
Brian Estes, administrerende direktør i Off the Chain Capital og medlem av Chamber of Digital Commerce, sa til Cointelegraph at tokenisering av en obligasjon gir mulighet for raskere oppgjør, noe som fører til reduserte kostnader.
«Tidspunktet for «kapital i fare» blir redusert. Denne kapitalen kan deretter frigjøres og brukes til høyere produktiv bruk, sa han. Faktorer som disse har blitt spesielt viktige ettersom inflasjonsnivået stiger, slag likviditetsnivåer innenfor tradisjonelle finansielle systemer over hele verden.
Når det gjelder dette punktet, fortalte Yael Tamar, administrerende direktør og medgründer av SolidBlock – en plattform som muliggjør aktivastøttet tokenisering – til Cointelegraph at tokenisering øker likviditeten ved å overføre den økonomiske verdien av en virkelig verdi til tokens som kan byttes mot kontanter når likviditet er nødvendig.
«Fordi tokens kommuniserer med finansielle plattformer via en blockchain-infrastruktur, blir det enklere og billigere å samle dem til strukturerte produkter. Som et resultat blir hele systemet mer effektivt, sa hun.
For å sette dette i perspektiv, fortalte Orly Grinfeld, konserndirektør og clearingsjef i TASE, til Cointelegraph at TASE gjennomfører et proof-of-concept med Israels finansdepartement for å demonstrere atomoppgjør, eller umiddelbar utveksling av eiendeler.
For å demonstrere dette, forklarte Grinfeld at TASE bruker VMware Blockchain for Ethereum-nettverket som grunnlaget for sin beta-digitale utvekslingsplattform. Hun la til at TASE vil bruke et betalingstoken støttet av den israelske shekelen i et en-til-en-forhold for å utføre transaksjoner på tvers av blockchain-nettverket.
Nylig: TON Telegram-integrasjon fremhever synergien til blockchain-fellesskapet
I tillegg bemerket hun at Israels finansdepartement vil utstede en reell serie israelske statsobligasjoner som tokeniserte eiendeler. En live-test vil deretter bli utført i løpet av første kvartal 2023 for å demonstrere atomære bosetninger av tokeniserte bindinger. Grinfeld sa:
«Alt vil se ekte ut under TASEs test med det israelske finansdepartementet. Auksjonen vil bli utført gjennom Bloombergs obligasjonsauksjonssystem og betalingstokenet vil bli brukt til å gjøre opp transaksjoner på VMware Blockchain for Ethereum-nettverket.
Hvis testen går som planlagt, forventer Grinfeld at oppgjørstid for digital obligasjonshandel skjer samme dag som handler utføres. "Transaksjoner gjort på dag T (handelsdag) vil gjøre opp på dag T i stedet for T+2 (handelsdato pluss to dager), og sparer behovet for sikkerhet," sa hun. Et slikt konsept vil derfor demonstrere den virkelige verdiøkningen som blockchain-teknologi kan gi tradisjonelle finansielle systemer.
Tamar forklarte videre at prosessen med å notere obligasjoner og gjøre dem tilgjengelige for institusjoner eller publikum er svært kompleks og involverer mange mellommenn.
"Først må låneinstrumentene opprettes av en finansinstitusjon som samarbeider med låntakeren (i dette tilfellet myndighetene), som vil behandle lånene, motta midlene, kanalisere dem til låntakeren og betale renter til långiveren. Obligasjonsforedlingsselskapet er også ansvarlig for regnskap og rapportering samt risikostyring, sa hun.
Som et ekko av Grinfeld, bemerket Tamar at oppgjørstiden kan ta dager, og sa at obligasjoner er strukturert i store porteføljer og deretter overført mellom ulike banker og institusjoner som en del av et oppgjør mellom dem.
Gitt disse kompleksiteten, mener Tamar at det er logisk å utstede tokeniserte statsobligasjoner på tvers av en blokkjedeplattform. Faktisk viser funn fra en studie utført av kryptoaktivaforvaltningsplattformen Finoa og Cashlink at tokeniserte eiendeler, som statsobligasjoner, kan resultere i 35–65 % kostnadsbesparelser på tvers av hele verdikjeden for det finansielle systemet.
Fra et bredere perspektiv fortalte Perianne Boring, grunnlegger og administrerende direktør i Chamber of Digital Commerce, til Cointelegraph at tokeniserte obligasjoner også fremhever hvordan teknologidrevne innovasjoner i finansielle instrumenter kan gi investorer alternative finansielle produkter.
"Generelt vil slike obligasjoner komme med reduserte kostnader og mer effektiv utstedelse, og komme med et nivå av åpenhet og overvåkingsevner som bør appellere til investorer som ønsker større kontroll over sine eiendeler," sa hun.
Funksjoner som disse ble nylig demonstrert 23. november, da Singapores DBS Bank annonsert det hadde brukt JPMorgans blockchain-baserte handelsnettverk Onyx til utføre sin første tokeniserte intradag-gjenkjøpstransaksjon.
Banker bruker gjenkjøpsavtaler - også kjent som repoer - for kortsiktig finansiering ved å selge verdipapirer og godta å kjøpe dem tilbake senere. Oppgjør tar vanligvis to dager, men tokenisering av disse eiendelene fremskynder denne prosessen. En talsperson for DBS sa til Cointelegraph at de umiddelbare fordelene med tokeniserte obligasjoner eller verdipapirer resulterer i en forbedring i operasjonell effektivitet, som muliggjør sann levering kontra betaling og strømlinjeformede prosesser med gylne kopier av poster.
Utfordringer kan hemme adopsjon
Mens tokeniserte obligasjoner har potensial til å revolusjonere tradisjonelle finansielle systemer, kan en rekke utfordringer bremse adopsjonen. For eksempel bemerket Grinfeld at mens Israels finansdepartement har uttrykt entusiasme med hensyn til tokenisering, forblir regelverket en bekymring. Hun sa:
«For å skape nye måter å handle, cleare og oppgjøre ved bruk av digitale eiendeler, er det nødvendig med et regelverk. Men reguleringer ligger bak markedsutviklingen, så dette må fremskyndes.»
En mangel på regulatorisk klarhet kan faktisk være årsaken til at det fortsatt er svært få regioner som utforsker tokeniserte statsobligasjoner.
Varun Paul, direktør for sentralbank digitale valutaer (CBDC) og finansmarkedsinfrastruktur hos Fireblocks, fortalte Cointelegraph at mens mange leverandører av markedsinfrastruktur utforsker tokeniseringsprosjekter bak kulissene, venter de på klare regler før de offentliggjør innsatsen og lanserer produkter på markedet.
Fireblocks jobber for tiden med TASE og Israels finansdepartement for å tilby sikre e-lommebøker for proof of concept, som vil gjøre det mulig for deltakende banker å motta tokeniserte statsobligasjoner.
I tillegg til regulatoriske utfordringer, kan store finansinstitusjoner finne det vanskelig å forstå de tekniske implikasjonene av å innlemme et blokkjedenettverk. Joshua Lory, seniordirektør for Blockchain To Go Market hos VMWare, fortalte Cointelegraph at markedsundervisning på tvers av alle økosystemdeltakere vil akselerere innføringen av teknologien.
Likevel er Lory fortsatt optimistisk, og bemerker at VMware Blockchain for Ethereums beta ble annonsert i august i år og allerede har over 140 kunder som ber om prøveversjoner. Selv om det var bemerkelsesverdig, påpekte Estes at blokkjede-tjenesteleverandører også må ta hensyn til andre potensielle utfordringer som back-end-programmering for meglerfirmaer for å sikre at de er rustet til å rapportere obligasjoner nøyaktig på sine uttalelser.
Nylig: Etter FTX: Defi kan bli mainstream hvis den overvinner sine feil
Alt tatt i betraktning, mener Estes at tokeniseringen av flere eiendeler er fremtiden. "Ikke bare obligasjoner, men aksjer, eiendom, kunst og andre verdibutikker," sa han. Dette kan godt være tilfelle, ettersom Grinfeld delte at etter proof-of-concept, planlegger TASE å utvide sitt utvalg av tokeniserte aktivatilbud til å inkludere ting som CBDCs og stablecoins.
"Denne POC vil lede oss mot en komplett fremtidig digital utveksling basert på blockchain-teknologi, tokeniserte eiendeler, e-lommebøker og smarte kontrakter," sa hun. Adopsjon vil sannsynligvis ta tid, men Paul nevnte at Fireblocks er klar over at finansmarkedsaktører er interessert i å ta del i å replikere TASEs modell i andre jurisdiksjoner:
"Vi forventer at vi vil se flere av disse pilotene lanseres i 2023."
Kilde: https://cointelegraph.com/news/tokenized-government-bonds-free-up-liquidity-in-traditional-financial-systems