USA retter oppmerksomheten mot stablecoin-regulering

USA fortsetter å være en global leder i å omfavne kryptovalutaindustrien takket være arbeidet til senator Patrick Toomey, med Det hvite hus som er i forkant av kryptoregulering. I fjor, president Joe Biden signerte en 1.2 billioner dollars todelt infrastrukturregning — og det inkluderte noe ny lovgivning som ville påvirke kryptosektoren. Og mer nylig, USAs president kunngjorde en "hele regjeringen"-tilnærming til å regulere kryptovaluta i en overordnet executive order som pålegger flere offentlige etater å svare på spesifikke spørsmål om kryptovalutaer. USA har det siste året tydeligvis forsøkt å bidra til å gjøre kryptoindustrien mer bærekraftig, noe som vil gjøre det betydelig enklere for kryptovalutaplattformer å operere.

Men Stablecoin Transparency of Reserves and Uniform Safe Transactions Act fra 2022, dubbet Stablecoin TRUST Act for korte, gjør USA sannsynligvis til det eneste landet, eller i det minste det eneste vestlige landet, som fullt ut regulerer og aksepterer stablecoins som en offisiell del av finans- og banksystemet.

Stablecoin TRUST Act, introdusert av Sen. Toomey, rangerende medlem av Senatets bankkomité, tvinger utstedere av stablecoin til å følge visse regler. Regelverket i loven er omfattende og omfattende. Lovforslaget presiserer at betalingsstablecoins ikke er verdipapirer, noe som er en stor ting for bransjen. Lovforslaget refererer også til stablecoins som "betalingsstablecoins" - digitale eiendeler som kan "konverteres direkte til fiat-valuta av utstederen" og som har en "stabil verdi i forhold til en fiat-valuta eller -valutaer."

Relatert: Regelverk dekker bordet for mer talent, kapital og bygning i kryptoindustrien

Stablecoin-utstedere må velge mellom å sikre Office of the Comptroller of the Currency (OCC)-lisensen, en statlig pengesender eller lignende lisens eller et tradisjonelt bankcharter. Stablecoin-utstedere som opererer i USA vil være underlagt et offentliggjøringsregime som vil kreve at de sikrer regelmessige revisjoner, detaljerer klare innløsningspolicyer og spesifiserer hva som faktisk støtter stablecoinene de utsteder.

Behov for en amerikansk CBDC?

Med diskusjonsutkastet til lovforslaget som sirkulerer og får tilbakemeldinger i kongressen, stiller jeg spørsmålet: Hvis loven blir lov, vil den amerikanske regjeringen fortsatt trenge å utvikle en digital sentralbankvaluta (CBDC), eller det noen kaller den digitale dollaren?

Det ser ikke ut til å være nødvendig for USA å utvikle en digital dollar hvis private stablecoin-utstedere blir akseptert som en del av det bredere finansielle systemet. Ville det være behov for at myndighetene har både private og offentlige digitale dollar, en utstedt av leverandører og en annen av den føderale regjeringen? Disse spørsmålene vil spille ut i løpet av de kommende månedene ettersom amerikanske regulatorer fortsetter å takle dem.

Men det er klart at en del av Bidens eksekutivordre inkluderer å sette «hast på forskning og utvikling av et potensielt amerikansk CBDC, dersom utstedelse anses i nasjonal interesse», ifølge et medfølgende faktaark utgitt av Det hvite hus.

Relatert: Passer regningen: Den amerikanske kongressen ser på e-cash som et alternativ til CBDC

Det ville være første gang i historien der en nasjon lar både private stablecoin-utstedere og den statlig utstedte stablecoin operere i et enkelt marked. Noen land har utestengt private stablecoins fordi de ønsker å markedsføre sin egen CBDC, men USA tar en annen vei som kan stimulere til betydelig innovasjon i stablecoin-industrien - og selvfølgelig gjøre den mer transparent og bærekraftig. Men det er problemer, med muligens alvorlige konsekvenser.

Rentene vil bli satt tak - forvent konsolidering

Stablecoin TRUST Act regulerer hvilke eiendeler som kan støtte deres USD-festede stablecoins, som vil være kontanter, der rentene er utrolig lave, og Skattekammerregninger (T-Bills), hvor rentene ikke er mye bedre. Dette utgjør et stort problem for både nåværende stablecoin-utstedere og fremtidige spillere, siden de ikke vil kunne tjene høyere renter fra mer risikofylte eiendeler.

Akkurat nå støtter visse stablecoin-utstedere de fleste av sine tokens med høyere betalende kommersielle papirer, som ikke kan evalueres uten mer åpenhet og en revisjon. I følge USDT Stablecoin-utsteder Tether 31. mars 2021 var over 65 % av reservene deres støttet av kommersielle papirer, bare rundt 4 % ble støttet av kontanter, og rundt 3 % støttes av statsveksler. Derfor vil Tether og andre stablecoin-leverandører måtte endre sammensetningen av sine reserver fullstendig for å falle i tråd med Stablecoin TRUST Act hvis den blir lov.

Konkurransen kan avta i stablecoin-industrien, og vi kan se en viss konsolidering. Siden stablecoin-utstedere ikke vil være i stand til å bruke høyere betalende eiendeler for å generere høye renter, vil det bli vanskelig for dem å tjene penger mens de håndterer compliancerisiko, HR-skatter og generelle administrasjonskostnader.

Relatert: Regulatorer kommer for stablecoins, men hva skal de begynne med?

De store aktørene vil finne en måte å få det til å fungere, mer enn sannsynlig, men mindre stablecoin-utstedere vil finne det vanskelig å tjene penger hvis lovforslaget blir lov.

La oss få vedtatt Stablecoin Trust Act

Selv om Stablecoin TRUST Act kan sette opp noen barrierer for nye deltakere i bransjen, tror jeg at det vil gjøre bransjen mer transparent og bærekraftig. Håndheving av avslørings- og innløsningskrav for USD stablecoins vil gjøre dem betydelig mer trygge og transparente i fremtiden.

En av de beste delene med Stablecoin TRUST Act er at den virkelig bringer stablecoins inn i det tradisjonelle amerikanske finanssystemet. OCC-lisensierte utstedere vil ha tilgang til Federal Reserves hovedkontosystem, som vil gi dem muligheten til å tappe det bredere finansielle systemet og større mengder likviditet i transaksjoner.

Det er fortsatt litt tid før Stablecoin TRUST Act blir lov, men hvis den forblir tro mot sin nåværende form, vil USA fortsette å sette gullstandarden i regulering av kryptovaluta. Så la oss jobbe sammen for å sikre at loven blir lov.

Denne artikkelen inneholder ikke investeringsråd eller anbefalinger. Hver investerings- og handelsbevegelse innebærer risiko, og leserne bør utføre sin egen forskning når de tar en beslutning.

Synspunktene, tankene og meningene som er uttrykt her er forfatterens alene og gjenspeiler ikke nødvendigvis synspunkter og meninger fra Cointelegraph.