Stablecoin: til Reuters er vinneren Tether

I dag publiserer Reuters en artikkel av Medha Singh og Lisa Pauline Mattackal der de rett ut slår fast at vinneren i stablecoin-markedet så langt er Tether.

Når man ser på endringene i markedsverdien til de store USD-stablemyntene i disse tidlige ukene av 2023, fremstår USDT, eller Tether-dollar, klart som den som har prestert best.

Tether markedsverdi

Ved begynnelsen av 2023 var USDTs markedsverdi rundt 66.2 milliarder dollar, og forble slik til midten av januar.

Etter starten av kryptomarkedenes lille okseløp i januar, tok den seg opp igjen, først til 67.8 milliarder dollar ved slutten av måneden, og deretter til over 70 milliarder dollar de siste ukene.

Dette er imidlertid ikke det høyeste nivået, fordi tidenes topp ble nådd tidlig i mai 2022, før implosjon av Terra/Luna-økosystemet, da den nådde over 83 milliarder dollar.

Den nåværende markedsverdien til Tether er faktisk bare 15 % under tidenes topp.

I løpet av 2022 falt den to ganger under 70 milliarder dollar, nemlig i juni, da den også falt under 66 milliarder dollar den påfølgende måneden, og i november, da den falt litt over 65 milliarder dollar.

Med andre ord, i 2022 svingte den mellom 65 milliarder dollar og 83 milliarder dollar, og deretter ble det tilsynelatende avgjort tilbake over 70 milliarder dollar tidlig i 2023.

Det er verdt å merke seg at tidlig i 2021 var det bare 21 milliarder, så dagens nivå er nesten tre og en halv ganger før boblenivået.

Kapitalisering av konkurrenter

Hovedkonkurrenten er USD Coin, eller USDC, hvis markedsverdi i 2023 falt fra 44.5 milliarder dollar til 40.9 dollar, for så å stige igjen de siste dagene til 42.2 dollar. Det har praktisk talt tatt den motsatte veien av USDT, selv om kapitaliseringen per i dag er ti ganger så stor som tidlig i 2021.

Med andre ord steg USDC mye mer enn USDT under det siste store okseløpet, for så å stoppe i juni 2022.

De største problemene er imidlertid med BUSD (Binance USD), som utsteder (Paxos) har annonsert at den ikke lenger vil utstede nye tokens.

Faktisk har kapitaliseringen i løpet av disse første ukene av 2023 falt fra 16.5 milliarder dollar til 12.4 milliarder dollar, selv om den fortsatt er mer enn ti ganger hva den var ved begynnelsen av 2021.

Dermed er proporsjonalt BUSD blant de store stallmyntene som vokste mest under det siste store okseløpet, men nå er det den med flest problemer.

Det er verdt å merke seg at DAI, dvs. den fjerde store stabile mynten knyttet til amerikanske dollar, også så sin kapitalisering fra 5.7 milliarder dollar til 5.2 milliarder dollar i 2023.

Dessuten er DAI ikke en stabil mynt med sikkerhet i den underliggende, men algoritmisk, som i teorien gjør den til en stabil mynt med høyere risiko.

Analysen fra Reuters

Singh og Mattackal uttaler at verden av stablecoins akkurat nå ser ut til å plutselig ha blitt skjelven.

Han påpeker imidlertid at virkningen av BUSD- og USDC-problemene på stablecoin-markedet totalt sett ikke har vært negativ, fordi den totale verdien har økt med 2 milliarder dollar.

Med andre ord, Tether alene har ikke bare holdt opp hele stablecoin-økosystemet, men har til og med klart å vokse det.

Artikkelen siterer også ordene til administrerende direktør for nettverket av Bitcoin-utviklere Hiro, Alex Miller, som sier at det er for mye etterspørsel etter dollarbaserte stablecoins i kryptomarkeder for dem å virkelig klare seg uten.

Han siterer også ordene til forsknings- og strategisjefen i kryptovalutaselskapet Matrixport, Markus Thielen, om at akkurat nå vinner Tether entydig.

Tether problemer

Denne dynamikken er overraskende for mange mennesker, for inntil for noen måneder siden ble det faktisk allment antatt at USDT var den med de største problemene.

For å være rettferdig var dette bare spekulasjoner, fordi Tether ikke har vist noen alvorlige problemer i det siste, men gitt selskapets til tider turbulente fortid, som for eksempel den beryktede blokkjeden på 850 millioner dollar i 2018, var disse antakelsene i raseri.

Dessuten har Tether tidligere blitt anklaget, inkludert av tilsynelatende autoritative kilder, for å manipulere kryptomarkedet ved å skape USDT ut av løse luften, men selv disse anklagene ble til slutt ganske enkelt strøket til side på grunn av mangel på bevis.

Tvert imot har Tether i løpet av de siste månedene vært i stand til å gi bevis på full sikring av all utstedt USDT, og viser også en markant endring i valget av eiendeler som skal brukes som sikring, og foretrekker i økende grad solide som amerikanske statsgjeld.

På dette tidspunktet er det neppe overraskende at USDT etter et vanskelig 2022 er tilbake til å være den stabile mynten som dominerer kryptomarkedet, selv om USDC og BUSD fortsatt er mye i bruk, spesielt i Defi.

I tilfelle de gamle antakelsene om USDTs påståtte problemer virkelig har forsvunnet, har sannsynligvis en ny æra åpnet for Tether.