Her er alt du trenger å vite om de siste gråtone-SEC-utviklingene

Etter at Grayscale presenterte sine første muntlige argumenter i søksmålet med Securities and Exchange Commission (SEC) tirsdag, gikk administrerende direktør Michael Sonnenshein bort og følte seg «veldig oppmuntret».

Lederen snakket onsdag om kjernen i Grayscales argument og hvorfor SECs avslag på å godkjenne en Bitcoin spot ETF er "vilkårlig og lunefull."

Forholdet mellom Bitcoin Futures og Spot

Under en intervju med CNBC på onsdag, gjentok Grayscales administrerende direktør selskapets sentrale sak: SEC fortsetter å godkjenne Bitcoin-futures ETFer mens de nekter Bitcoin spot-ETFer.

Etter å ha godkjent den første Bitcoin futures ETF i oktober 2021, har SEC nektet ulike spot ETF-søknader – herunder Grayscale's – hevder en manglende evne til å oppdage svindel og manipulasjon i disse markedene.

Grayscale har i mellomtiden hevdet at en overvåkingsdelingsavtale med det regulerte CME Bitcoin Futures-markedet burde være tilstrekkelig – som kan skryte av en korrelasjonsrate på 99.9 % med Bitcoin-spotprisen.

"Vi har vært konsekvente gjennom hele denne prosessen: ETF-søknaden, rettssaken, de muntlige argumentene," sa Sonnenshein. "Vi håper at retten vil la seg overbevise av disse argumentene."

Tirsdag argumenterte SEC for ankedomstolen at det ikke var nok bevis for at futuresmarkedet nøyaktig reflekterte potensiell spotmarkedsmanipulasjon – men dommerne var skeptiske til påstandene deres. Markedet tolket høringen som en seier for Grayscale, med GBTC – firmaets gigantiske Bitcoin Trust – som har pumpet omtrent 16 % siden den fant sted.

Sonnenshein har kjempet i årevis for å konvertere denne tilliten til en Bitcoin Spot ETF, som vil tillate GBTC-aksjer å nøyaktig spore Bitcoins pris. Noen har hevdet at mer regulering av kryptoindustrien er nødvendig før overgangen kan finne sted - men Sonnenshein avviste dette premisset:

"Det er ingen ny lovgivning som kreves for å bringe GBTC videre inn i den regulatoriske omkretsen," sa han til CNBC. "Å bringe den til en ETF-innpakning vil beskytte investorene ytterligere."

Alameda-søksmålet

Mens Grayscale starter sin offensiv mot SEC, blir firmaet flankert med avgifter fra Sam Bankman-Frieds konkursramte kryptohandelsarm, Alameda Research.

I forbindelse med FTX Debtors krever firmaet at Grayscale gjør sine GBTC-aksjer innløselige for sin underliggende Bitcoin for å hjelpe den konkursrammede enheten å gjenopprette noen av sine tapte eiendeler i fondet. Den hevdet også at Grayscale brøt sine tillitsavtaler gjennom "eksorbitante" forvaltningshonorarer, som fondet har hentet ut over 1.3 milliarder dollar gjennom.

Sonnenshein argumentert at søksmålet var en "feilaktig klage" og at GBTCs høye gebyrer skyldes "konstruksjonene" rundt driften av investeringsbilen, som er "forskjellig fra aksjebaserte produkter."

"Det er den beste langsiktige produktstrukturen, og til syvende og sist den som kommer til å frigjøre mest verdi for investorer, inkludert folk som Alameda," sa han.