BIS-rapport: Tre tilnærminger til kryptovalutaer

Bank for International Settlements (BIS) har gitt ut en bulletin som foreslår tre mulige tilnærminger for å håndtere risikoen forbundet med kryptovalutaer for å unngå kollapser som det vi var vitne til i 2022.

BIS, et globalt bankkoordineringsorgan, har gitt ut et papir med tittelen Ta tak i risikoene i krypto: legge ut alternativene, der den foreslår tre tilnærminger til regulering av kryptovaluta. BIS hevder at etter kaoset som fulgte etter sammenbruddet av FTX, har ikke regulatorer lenger råd til å ignorere krypto.

Den nylige uroen i kryptomarkedet fremhever hvor presserende det er å takle risikoene. Det er ulike handlingslinjer, inkludert utstedelse av sentralbankers digitale valutaer for å oppmuntre til sunn innovasjon. #BISBulletin #Crypto #CBDC #Regulering https://t.co/DnI4GXi35X pic.twitter.com/qVDPSWBBwC

- Bank for International Settlements (@BIS_org) Januar 12, 2023

Å forlate kryptosektoren uregulert er ikke lenger levedyktig

I sitt stykke indikerte BIS at sammenbruddet av FTX og Sam Bankman-Frieds hele kryptoimperium viste at ideen om desentralisering i kryptovalutaer ofte er urealistisk og vrangforestillinger ettersom styringen er konsentrert i de fleste desentraliserte finansprosjektene, og av denne grunn industrien er ikke på et punkt hvor den er klar til å være fullstendig selvstyrt. Kryptoindustrien er utsatt for mange av de samme sårbarhetene som tradisjonell finans (TradFi), men risikoen forsterkes ytterligere av nyansene til krypto. Forfatterne av BIS begrunner at vi derfor kan forlate kryptosektoren uten skikkelig regulering, da faren den utgjør for detaljinvestorer er altfor stor. BIS mente:

Flere forretningsmodeller innen krypto viste seg å være direkte Ponzi-opplegg. Disse egenskapene, kombinert med det enorme informasjonsunderskuddet kundene står overfor, undergraver investorbeskyttelsen og markedsintegriteten sterkt.

Forby, innehold eller reguler kryptovalutaer

Av grunnene nevnt ovenfor har BIS tilbudt tre tilnærminger for å håndtere kryptovalutaer:

Avhengig av de målrettede egenskapene til kryptoverdenen og den relative effektiviteten til hvert tiltak, enten som frittstående tiltak eller i kombinasjon, kan myndighetene kombinere spesifikke forbud, inneslutning og regulering. Som illustrasjon kan individuelle jurisdiksjoner forby energikrevende bevis-på-arbeid-tokens eller distribusjon av algoritmiske stabile mynter. Noen mellomledd som bygger bro mellom TradFi og krypto kan også reguleres. Andre deler av krypto kan isoleres som en del av en inneslutningsstrategi.

BIS sin første tilnærming inkluderer et totalt forbud mot kryptovalutaer for å eliminere alle tilhørende risikoer. Denne tilnærmingen vil beskytte investorer mot sårbarheter som svindel. De hevder videre at denne tilnærmingen vil øke stabiliteten i finansielle systemer. Å innføre et totalforbud mot kryptovalutaer er imidlertid ikke levedyktig, da forbud kan omgås.

BIS sin andre tilnærming er å isolere eller inneholde kryptovalutaer fra TradFi. Med dette betyr BIS ringfencing av kryptovalutaer slik at det er minimal overlapping med TradFi. Eksperter innrømmer imidlertid at en slik tilnærming ikke lenger er mulig ettersom industrien har utviklet seg til et punkt hvor den er sammenvevd med TradFi. Denne tilnærmingen vil heller ikke tilby investorer bedre beskyttelse.

BIS tilbyr å regulere kryptovalutaer som sin tredje tilnærming, og fra fradrag ser det ut til å være den mest realistiske tilnærmingen å ta. Regulering av krypto vil bety at myndigheter kan regulere industrien på mye av samme måte som tradisjonelle finansinstitusjoner. Den hevder at "ansvarlige aktører", som betyr de enhetene som er forpliktet til en trygg og bærekraftig kryptoindustri, vil dra nytte av riktig regulering. Regulering vil imidlertid være utfordrende ved at det er vanskelig å identifisere et "referansepunkt" i et desentralisert rom. Et referansepunkt refererer til juridiske personer eller ansvarlige personer. BIS sier imidlertid at de ser utgangspunktet for en slik bestrebelse som den enheten som har kontroll over protokollen.

I sin konklusjon har BIS oppfordret sentralbanker til å innpode god innovasjon og lage betalingsløsninger som vil tilby de som er avhengige av fordelene med kryptovalutaer, som kostnadseffektivitet, hastighet og finansiell inkludering, uten risikoen ved krypto. Alternativt har det også blitt foreslått at flere sentralbanker utvikler sentralbankers digitale valutaer (CBDC), og på denne måten kan den globale etterspørselen etter kryptovalutaer reduseres betydelig.

Ansvarsfraskrivelse: Denne artikkelen er kun gitt for informasjonsformål. Det tilbys eller er ikke ment å brukes som juridisk, skatt, investering, økonomisk eller annen rådgivning.