(Bloomberg) — Sykehus som forsinker operasjonen på Sri Lanka. Internasjonale flyvninger innstilt i Nigeria. Bilfabrikker stengte i Pakistan.
Mest lest fra Bloomberg
I noen av verdens mest sårbare utviklingsland er situasjonene på bakken alvorlige. Mangel på dollar presser tilgangen til alt fra råvarer til medisin. I mellomtiden sliter regjeringer med gjelden sin mens de jager redningspakker fra Det internasjonale pengefondet.
Det tvinger til en revurdering av den bullish konsensus i fremvoksende markeder som feide Wall Street for bare noen måneder siden. Riktignok var det få som forventet at utfordringene som enkelte grenseøkonomier står overfor ville bli utbedret i år, men smertene har blitt dypere sammen med en opptur i dollaren.
Mens problemer i utkanten av utviklingsland neppe vil trekke ned aktivaklassen som helhet, sier noen at det vil tvinge pengeforvaltere til å være stadig mer taktiske i investeringsallokeringene sine i månedene som kommer.
"Det er en virkelig krise under oppsikt i disse urolige nasjonene, og for noen kan ting fortsatt bli enda verre," sa Hasnain Malik, en fremvoksende og grensemarkedsstrateg hos Tellimer i Dubai. "Investorer må være enda mer årvåkne når det gjelder screening for sårbarhet og differensiering av landrisiko for å unngå å bli overrasket over neste Ghana eller Sri Lanka."
I Pakistan har fabrikker stanset driften de siste månedene da de gikk tom for hard valuta for å importere råvarer. På Sri Lanka setter regjeringen en grense på 20 liter drivstoff per person i uken, og offentlige sykehus utsetter ikke-hasteoperasjoner på grunn av mangel på medisiner og andre medisinske forsyninger.
Det er for ikke å nevne de internasjonale flyselskapene som suspenderte flyvninger til Nigeria på grunn av vanskelighetene med å repatriere dollar fra nasjonen. I Bangladesh søker kraftprodusenter 1 milliard dollar i utenlandsk valuta fra sentralbanken for drivstoffimport for å avverge en truende energikrise. Også Malawi står overfor en mangel på legemidler, gjødsel og diesel på grunn av fallende import på grunn av dollarkrisen.
JPMorgan Chase & Co.s Next Generation Markets Index, som sporer dollargjelden til det den kaller pre-fremvoksende land, postet en nedgang på 0.4 % forrige måned, den største siden september. Og midt i dollarens nylige styrke, har valutaer fra Ghana, Egypt, Pakistan og Zambia smuldret opp langt mer i år enn deres globale jevnaldrende.
Det har fått noen pengeforvaltere til å omfavne mer forsiktige tilnærminger, et brudd fra den brede optimismen i fremvoksende markeder som ble sett på begynnelsen av året.
"Disse landene er fast i økonomisk kollaps, og noen som Pakistan vipper på kanten av en annen standard," sa John Marrett, senioranalytiker ved Economist Intelligence Unit i Hong Kong. «Største deler av deres økonomier sliter. Valutaene er også mye mindre verdt.»
Mer risikovillige pengeforvaltere jakter i stedet på attraktive avkastninger på gjeld fra regjeringer som har klart å holde sine finanspolitiske underskudd i sjakk og valutaer relativt stabile. Barclays Plc har pekt på Mexico og Colombia som nasjoner på vei mot ytterligere finanspolitisk konsolidering.
Farlig syklus
For nasjoner som Sri Lanka begynte problemene for mange år siden da tjenestemenn brukte verdifulle hardvalutareserver for å holde lokale valutakurser kunstig høye.
Men det var Russlands krig i Ukraina og Federal Reserves aggressive politikkinnstramming, som drev dollaren til generasjonshøyder. Det presset mange grenseøkonomier nærmere kanten ettersom de skyhøye energi- og matprisene tappet kassen deres.
"Det er fristende å si at det er en EM-krise på grunn av innstramningen av Fed, men det tar det menneskelige byrået bort fra beslutningstakere i utvalgte land som vedtok ikke-bærekraftig finanspolitikk," sa Samy Muaddi, leder for fremvoksende markeder i T. Rowe Pris i Baltimore. "Når det er sagt, strammere økonomiske forhold avslører nå politikk i noen av disse landene som viser seg å være uholdbare."
Omtrent to dusin nasjoner står i kø for å få hjelp fra Det internasjonale pengefondet, selv om fremgangen har vært sakte for nasjoner som er hinket av gjeldsforhandlinger. Året har allerede sett flere gjeldsbelastede land – inkludert Egypt, Pakistan og Libanon – slippe valutakursene sine mens de forsøker å låse opp redningsfinansiering, med valutahandlere som forbereder seg på en potensiell bølge av devalueringer.
For Brendan McKenna, en fremvoksende markedsøkonom og strateg ved Wells Fargo Securities LLC i New York, kan de som er villige til å ta risikoen finne muligheter i land med en klar reformagenda og en vei mot støtte fra offisielle långivere, som f.eks. IMF.
"Pakistan, Sri Lanka og Ghana - det er kanskje ikke tiden for å distribuere kapital der nå," sa han. "Men Egypt kan være en mulighet hvis IMF-programmet lykkes med å støtte økonomien mens tøffe reformer implementeres."
Hva å se på
Kina vil være i fokus ettersom den nasjonale folkekongressen, som skal åpnes 5. mars, vil sette den økonomiske og sosiale agendaen for det kommende året. Nasjonen vil også gi ut data om eksport, konsumprisvekst og fabrikkpriser i løpet av den kommende uken.
Traders vil overvåke inflasjonstallene fra Filippinene, Thailand, Russland, Mexico og Chile.
Polens sentralbank vil sannsynligvis holde styringsrenten på 6.75 % når landets innstrammingssyklus avsluttes. Bloomberg Economics forventer at neste trekk vil være et rentekutt, potensielt i andre halvdel av 2023.
Bank Negara Malaysia vil trolig holde referanserenten på vent.
Peruanske politikere møtes torsdag for å bestemme styringsrenten.
Brasilianske IPCA-data for februar vil trolig kaste lys over tempoet i desinflasjonen, ifølge Bloomberg Economics.
–Med bistand fra Selcuk Gokoluk, Colleen Goko, Anusha Ondaatjie og Faseeh Mangi.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/world-riskiest-markets-stumble-crisis-130000294.html