Hvorfor det ikke er noe slikt som et scenario uten landing for økonomien: Morning Brief

Denne artikkelen dukket opp først i Morning Brief. Få Morning Brief sendt direkte til innboksen din hver mandag til fredag ​​innen 6:30 ET. Bli medlem!

Fredag, februar 17, 2023

Dagens nyhetsbrev er innen kl Alexandra Semenova, markedsreporter i Yahoo Finance. Følg Alexandra på Twitter @alexandraandnyc. Les dette og flere markedsnyheter mens du er på farten med Yahoo Finance-appen.

Den amerikanske økonomien fortsetter å overgå forventningene. januar så en halv million jobber lagt til til arbeidsmarkedet og detaljsalget vokser hele 3 %.

Og plutselig får sterk vekst og vedvarende inflasjon investorer til å vurdere en ny kurs for økonomien i det kommende året - en "ingen landing" scenario.

Som Federal Reserve aggressivt hevet renten i 2022, diskuterte investorer om disse trekkene ville resultere i en "hard" eller "myk" landing.

I hovedsak, om raskt stigende renter raskt ville kvele økonomisk vekst og inflasjon, eller gradvis bremse vekst og prisøkninger. Med andre ord, ville Fed forårsaker en resesjon, eller bare en økonomisk nedgang?

Det nyskapte "ingen landing"-utfallet vurderer i stedet et scenario der inflasjonen faktisk ikke avkjøles mens den økonomiske veksten fortsetter, selv om rentene forblir høye midt i Federal Reserves forsøk på å dempe prisene.

Etter sjeføkonom i Apollo Global Management, Torsten Sløk, er det økende tegn på at markedsprising i dette resultatet.

"Med andre ord, markedet sier at inflasjonen vil være betydelig høyere om et år enn Feds 2% inflasjonsmål," sa Sløk i et ferskt notat. "Med andre ord, i stedet for å forvente en resesjon og lavere inflasjon, stiger kortsiktige inflasjonsforventninger og blir uforankret."

Sløk fremhevet den nylige oppgangen i ett-års inflasjonsbreakevens, som nærmer seg 3 % etter den nevnte oppgangen med sterke økonomiske data i januar, noe som tyder på at investorer nærmer seg ideen om at inflasjonen forblir høyere lenger.

Historien fortsetter

Men ifølge minst én økonom ser det ut til at denne narrativet som investorer satser på er «nonsensisk».

"Fordi vi er i dette svært volatile miljøet, og fordi det er så mye usikkerhet, har vi nå sett en rekke forskjellige måter å tolke eller kalle det vi ser i økonomien," sa EY Parthenon-sjeføkonom Gregory Daco i et intervju.

En landing – hvordan den til slutt kan se ut – kommer til å skje til slutt, etter Dacos syn.

Økonomien opererer i et syklisk mønster, vokser til det når sitt høydepunkt og trekker seg deretter sammen før det treffer et bunnfall og går tilbake til en ekspansjonsfase.

"Ingen landing gir ingen mening, fordi det i hovedsak betyr at økonomien fortsetter å ekspandere, og det er en del av en pågående konjunktursyklus og det er ikke en begivenhet - det er bare kontinuerlig vekst," la han til. "Betyr ikke det at Fed må heve rentene mer, og øker ikke det risikoen for en hard landing?"

Sløk indikerte også at scenariet uten landing sannsynligvis vil bringe tilbake den volatile markedshandlingen vi så i 2022 fordi det gjeninnfører usikkerhet om inflasjon og Federal Reserve.

Men Federal Reserve har ikke akkurat gitt grunn til usikkerhet: tjenestemenn har konsekvent hevdet i flere måneder at ratene vil sannsynligvis stige over 5 %.

Federal Reserve Powell har sagt så mye selv: «Det har vært en forventning om at [inflasjonen] vil gå over raskt og smertefritt; Jeg tror ikke det er garantert at det er grunnsaken," advarte han forrige mandag ved Economic Club of DC "Det vil ta litt tid."

Og Sløks egne forventninger til hvordan Federal Reserve vil håndtere dette scenariet stemmer mer overens med Dacos tenkning enn dagens markedsprising.

"Fed må være mer haukeaktig for å sikre at inflasjonsforventningene ikke driver for langt unna FOMCs 2% inflasjonsmål," sa Slok i et notat.

Noe som tyder på at tjenestemenn faktisk må heve prisene høyere, noe som øker risikoen for en "hard landing" til slutt.

Hva du bør se i dag

Økonomi

• 8:30 ET: Importprisindeks, måned-over-måned, januar (-0.1 % forventet, 0.4 % i forrige måned)

• 8:30 ET: Importprisindeks eksklusive petroleum, måned-over-måned, januar (-0.3 % forventet, 0.8 % i forrige måned)

• 8:30 ET: Importprisindeks, år-over-år, januar (1.4 % forventet, 3.5 % i forrige måned)

• 8:30 ET: Eksportprisindeks, måned-over-måned, januar (-0.2 % forventet, -2.6 % i forrige måned)

• 8:30 ET: Eksportprisindeks, år-over-år, januar (2.8 % forventet, 5.0 % i forrige måned)

• 10:00 ET: Ledende indeks, januar (-0.3 % forventet, -0.8 % i forrige måned)

Inntjening

• AMC Networks (AMCX), Autonation (AN), Barnes Group (B), Deere (DE)

-

Klikk her for siste aksjemarkedsnyheter og dybdeanalyse, inkludert hendelser som flytter aksjer

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance

Last ned Yahoo Finance-appen for eple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube