Vi ba ChatGPT om å lage en markedsslående ETF. Her er hva som skjedde

(Bloomberg) — Hva skjer når du ber det hotteste AI-verktøyet i verden om å designe en ETF som kan slå det amerikanske aksjemarkedet? Den forteller deg det samme som enhver frustrert aksjeforvalter gjør.

Mest lest fra Bloomberg

I et forsøk på å se hvor nær teknologi egentlig er å erstatte Wall Streets hær av analytikere, eksperter og pengeløpere, utfordret vi ChatGPT, verktøyet for kunstig intelligens som tar internett med storm, til å skape oss en vinnerportefølje for det amerikanske aksjemarkedet.

Resultatet: En klassisk øvelse i gjerdesitting, med verktøyet som forklarer at markedet er for uforutsigbart til å designe et slikt fond, samtidig som det advarer om behovet for å velge investeringer i samsvar med våre mål og appetitt for risikotaking.

Her var hele svaret da vi instruerte ChatGPT om å "designe en ETF for å slå det amerikanske aksjemarkedet og fortelle oss hvilke aksjer som er i det."

Poeng ett for menneskene. Det ser ut til at AI fortsatt ikke er helt klar til å erobre aksjeplukkerverdenen.

Les mer: ChatGPT — Veltalende robot eller feilinformasjonsmaskin?

På den annen side, kanskje ChatGPT vet hemmeligheten bak å slå markedet, men er intelligent nok til å ikke gi den bort? Det er allerede kunstig intelligens-guidede investeringer over hele Wall Street – inkludert i ETF-arenaen – og noen slår markedet akkurat nå.

En nåværende fremstående er AI Powered Equity ETF (ticker AIEQ), et kjøretøy på 102 millioner dollar som har gitt en avkastning på rundt 9.9 % i 2023 til og med onsdag, sammenlignet med 4.7 % for S&P 500 Total Return Index.

AIEQ bruker en kvantitativ modell som kjører 24/7 på IBM Corp.s Watson-plattform for å vurdere mer enn 6,000 amerikanske børsnoterte selskaper hver dag. Det skraper regulatoriske registreringer, nyhetssaker, ledelsesprofiler, sentimentmålere, økonomiske modeller, verdivurderinger og mer.

Historien fortsetter

Produktet, utviklet av EquBot LLC og overvåket av ETF Managers Group LLC, kan raskt endre beholdninger og eksponeringsnivåer, noe som gjør det til et sentimentalt barometer for observatører.

Den gikk inn i 2023 med en blandet tildeling. Store eierandeler inkluderer for tiden boliginnredningsfirmaet RH, Las Vegas Sands Corp., bærekraftig kraftselskap Constellation Energy Corp. og JPMorgan Chase & Co.

Avkastningsanalyse viser at ETFs skjønnsmessige forbrukerbeholdning – inkludert aksjer i slike som Caesars Entertainment Inc., Kohl's Corp. og meme-aksjefavoritten GameStop Corp. – har vært den største driveren for ytelse i år.

Utvid imidlertid tidshorisonten og AIEQs dyktighet til å slå markedet blir ugjort. Siden starten i 2017 har ETF gitt investorer rundt 41 %, ifølge data samlet av Bloomberg. S&P 500 Total Return Index har levert mer enn 72 % i samme periode.

"Det fungerer best når det kan fange momentumnavn i vekstområdet," sa Jessica Rabe, medgründer av DataTrek Research. "Det slet med å finne momentumnavn i et svært volatilt aksjemarked i fjor, og når det har hatt den beste merittrekorden, har det vært under oksemarkeder når det favoriserer tekniske navn."

Så kanskje ChatGPT var klok når han nektet å forsøke å slå markedet. For å gi det en ny sjanse, spurte vi verktøyet – som andre som tester ChatGPTs evner med hypotetiske egenskaper – om å hjelpe med en annen, uendelig søken etter pengestyring: en investering som tilbyr tydelig diversifisering fra det bredere markedet.

Her er hva vi fikk da vi fortalte ChatGPT å "designe en ETF for å levere en avkastning som ikke er korrelert til det amerikanske aksjemarkedet."

En multiaktiv tilnærming, som blander inn noen alternativer. Ikke et dårlig resultat, ifølge Eric Balchunas, senior ETF-analytiker hos Bloomberg Intelligence - selv om historien viser at menneskelige investorer har en tendens til å like at aktivaklassene deres er adskilte.

"Dette er rett ut av den institusjonelle spilleboken," sa Balchunas. "Dette er solide anbefalinger for aktivaklasser som gir ikke-korrelert avkastning. Dette er hva flertallet av institusjonelle investorer investerer i. Det har tydelig lest bøkene.»

I dette svaret bemerker ChatGPT at det er vanskelig å lage en ukorrelert ETF siden det vanligvis er et visst nivå av sambevegelse. Den oppfordrer innstendig til at enhver portefølje bør velges gjennom analyse av markedet, og – i gode nyheter for finansmiljøet – oppfordrer vi oss nok en gang til å snakke med en rådgiver.

Å erkjenne begrensningene til ChatGPT er en viktig advarsel til vårt uformelle eksperiment. Verktøyet er språkbasert og optimert for dialog – det var ikke designet for å forutsi markedene. OpenAI, selskapet bak ChatGPT, er åpen om sine begrensninger, for eksempel sin "begrensede kunnskap" om alt etter 2021.

Siden verktøyet ikke vil gi oss en ny maskinlaget portefølje i detalj, prøvde vi det nest beste og ba det om å kåre "den beste AI-drevne ETFen." Men av en eller annen grunn sliter ChatGPT med å identifisere noen i det hele tatt - til tross for at slike som AIEQ har ordene "AI Powered" i navnet. Og selv om det står "det er noen ETFer som bruker kunstig intelligens (AI) som en del av investeringsprosessen", fortsetter ikke verktøyet med å nevne noen.

Hvis det skulle navngi navn, ville det sannsynligvis nevne WisdomTree US AI Enhanced Value Fund (AIVL), en av de største på 419 millioner dollar. Ved siden av søsterfondet, WisdomTree International AI Enhanced Value Fund (AIVI) på 82 millioner dollar, gjennomgikk det endringer for et år siden for å inkorporere AI og maskinlæring i strategien og navnet.

AIVL har gitt en avkastning på rundt 0.8 % det siste året mens AIVI har tapt 2.6 %, mot et tap på 6.1 % for S&P 500 Total Return Index. De to fondene viser blandede resultater mot referanseindeksen i 2023, med gevinster på henholdsvis 3.7 % og 7.9 %.

Nærmer seg også et jubileum er $26 millioner AdvisorShares Let Bob AI Powered Momentum ETF (LETB), som fyller ett år neste måned og analyserer en blanding av data for å måle både fundamental sentiment og teknisk prismomentum. Den har tapt rundt 9.2 % siden lanseringen, men er omtrent flat i 2023.

En spesialutsteder, Qraft AI, driver flere små fond drevet av maskin. Dens $12 millioner Qraft AI-Enhanced US Large Cap Momentum ETF (AMOM) har gitt en avkastning på 4.5 % i år.

I mellomtiden er SPDR S&P Kensho New Economies Composite ETF (KOMP) på 1.7 milliarder dollar den største og mest iøynefallende av kohorten. Et av en rekke State Street Global Advisors-fond som inkluderer maskiner, sporer en indeks som bruker AI og kvantmetoder for å velge aksjer som drar nytte av blant annet AI. Det er opp 10 % i år.

Matt Bartolini, leder for SPDR Americas Research ved State Street, sier bruken av kunstig intelligens betyr at fondet kan analysere et mye større sett med potensielle investeringer enn det mennesker alene kan håndtere.

"AI ser på tusenvis av sider på bare sekunder," sa Bartolini. "Du kan øke produktiviteten i dekningsomfanget enn med en mer menneskebasert tilnærming."

For å avslutte eksperimentet vårt bestemte vi oss for å være direkte. Vi fortalte ChatGPT rett ut å "forklare om kunstig intelligens kan velge aksjer bedre enn et menneske." Her er det vi fikk tilbake i sin helhet:

Så det ser ut til at det er håp for menneskene på Wall Street ennå.

–Med assistanse fra Matthew Miller.

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP