Toårige finansøkninger, signaliserer "alvorlig økonomisk nedgang"

Den inverterte avkastningskurven er nå enda mer invertert. Dessverre ser økonomien ut til å bryte alvorlig sammen.

De avkastning på den toårige statskassen nådde 3.87 % på fredag, opp fra 3.78 % på torsdag og er nå høyere enn det langsiktige gjennomsnittet på 3.14 %. For å si det enkelt, når rentene for kortsiktige utlån er høyere enn rentene for langsiktige utlån (10 år kl. 3.45%) det betyr at långivere ser større risiko ved utlån i dag enn de ser utlån til noen i fremtiden.

Du ble advart 5. august.

MER FRA FORBESLavkonjunktur varmer opp; Investorer holder shortsen påBy Kenneth Rapoza

"Vi står overfor en alvorlig økonomisk nedgang globalt," Edwards Jones investeringsstrateg Mona Mahajan fortalte CNBCs Squawk Box denne morgenen. "Vi hadde den varmere inflasjonsrapporten enn forventet denne uken ... og S&P ser også svakere ut fra et teknisk perspektiv. Vi må se at inflasjonsbildet blir bedre. Forbrukeren er fortsatt i grei form, men vi ser ikke lavkonjunktur.»

Vi vil.

Markedet tester Fed på dette tidspunktet, og våger dem til å heve rentene midt i en økonomisk nedgang. Men med tanke på hvordan ingen er villige til å si at USA er i en faktisk lavkonjunktur - bare en teknisk - hva er det som hindrer Fed fra å holde fast ved mandatet til å bekjempe inflasjon? For dem er det ingen lavkonjunktur, egentlig. Arbeidsmarkedet er for sterkt. Arbeidsledigheten er ikke engang 4%.

De er i en Catch-22. Hvis de fortsetter å øke rentene, vil økonomien garantert avta etter hvert som selskapene blir slitere med sin økonomi. Kutt i jobben begynner. Fed får da sin resesjon og kan slutte å øke rentene, forutsatt at inflasjonen synker.

"Det er ingenting annet enn økonomisk sammentrekning som kommer fra at 2-års avkastningen stiger over 10-års yield," sier Vladimir Signorelli, som tok timeout fra cruiset til Mexico på fredag. Signorelli er sjef for Bretton Woods Research, et analysefirma for makroinvesteringer fra Long Valley, NJ.

Høyere kortsiktige renter betyr høyere boliglånsrenter. Det er bra for de som ønsker å kjøpe et hus og har blitt priset ut. Men boligprisene må falle ytterligere før en lavere klistremerkepris veier opp for en høyere boliglånsrente.

På årsbasis, eksisterende hjemme salg og nytt boligsalg er ned henholdsvis 20.2 % og 29.6 %. Det er fordi prisene fortsatt er opprørende. Denne uka Zillow reviderte sine 12-måneders utsikter og spår nå at amerikanske boligverdier vil stige 1.4 %. Det er feil vei. Boliginflasjonen hjelper ikke den amerikanske økonomien en bit. Noe av dette skyldes forsyningskjedeproblemer fordi USA tilsynelatende ikke kan lage trelast og baderomsarmaturer, så de må importere alt med båt fra Kina, som er inn og ut av Covid-sperringer. Og de europeiske multinasjonale avsenderne har brukt det meste av de siste to årene på å jekke opp fraktprisene. Heller ikke nyttig.

Hvis boliger avtar, kommer det motvind for bygningsarbeidere og alle disse virksomhetene på marginene som holdes i live av statlig stimulans under pandemien. Den stimulansen er borte. Og nå trekkes det økonomiske teppet ut under dem.

Med denne hastigheten, unntatt at kapteinene på Titanic skifter hardt til styrbord, a "dyp resesjon" i kjerneøkonomiene er sannsynlig, som Barclays sa forrige fredag ​​og har gjentatt hele uken.

MER FRA FORBESEuropa er på vei mot "dyp resesjon", avindustrialiseringBy Kenneth Rapoza

"Med mindre Powell får en pekepinn, er dette katastrofal Federal Reserve-politikk under utvikling," sier Signorelli.

Det er sjelden sentralbanker hever renten i en økonomisk nedgang. Men de samme bankene har hatt renter på null, eller nær det, da økonomien brummet. Det er hovedsakelig fordi inflasjonen var rundt 2 % på en god dag. I dag er det nærmere 9 %, med noen varer som mat så høyt som 10 % sammenlignet med et år siden.

"Hawkishness med renter blir etterlignet andre steder, som i Europa, India og Brasil," sier Signorelli. "Det er aldri bra å se halvparten av verdens sentralbanker bestemme at deres beste innsats nå bør fokusere på å dempe økonomisk vekst."

Verdensbankens president David Malpass advarte nylig sentralbanker om å snu eller en stor global resesjon truer neste år. Det kan være bedre å fokusere på å stimulere produksjon og økonomisk vekst.

Det toårige finansdepartementet sier at Wall Street – og långivere – synes det er på tide med en pust i bakken.