Men den ene tingen som virkelig betydde noe for fremtiden til Twitter var
General Motors
' (ticker: GM) beslutning om å pause annonsering på Twitter før den ser hvordan ny ledelse håndterer situasjonen.
Det er fordi Twitter er avhengig av reklame for å betale regningene, inkludert renter på all gjelden som Musk tok på seg å betale for oppkjøpet. Renteutgiftene vil øke til mer enn 600 millioner dollar fra omtrent 60 millioner dollar betalt i løpet av de siste 12 månedene etter at Musk brukte omtrent 13 milliarder dollar i bankgjeld for å fullføre oppkjøpet, og Twitter hadde rundt 5.5 milliarder dollar i gjeld før avtalen, for en ny, konsolidert , totalt 18.5 milliarder dollar. Det er en enorm mengde gjeld for et selskap som forventes å generere bare 1 milliard dollar i 2023-inntekt før renter, skatter, avskrivninger og amortisering, eller Ebitda.
Å sammenligne gjeld med Ebitda er en god måte å vurdere hvor enkelt et selskap kan dekke rentebetalingene, så vel som de vanlige daglige utgiftene, som er nødvendig for å opprettholde og utvide virksomheten. S & P 500 selskaper opererer typisk med gjeld til Ebitda-forhold under 2 ganger. På grunn av Twitters omtrent 6 milliarder dollar i kontanter og verdipapirer, har Twitter et forhold på rundt 12 ganger etter Musks oppkjøp.
Musk har andre måter å få det forholdet ned på. Han sies allerede å vurdere masseoppsigelser—ikke 75 % av personalet, som hadde blitt rapportert, men kanskje et kvarter eller til og med halvparten av det – noe som vil redusere de 4 milliarder dollar pluss i driftsutgifter Twitter betaler hvert år.
Twitters 2021-inntekt per ansatt på omtrent $675,000 XNUMX er lavere enn
Snap
(SNAP) som endte i 2021 på rundt $730,000 XNUMX.
Metaplattformer
(META) 2021-inntekter per ansatt kom på rundt $610,000 15, men Meta er en vanskelig sammenligning. Det er XNUMX ganger så stort som Twitter.
Hvis Ebitda faller for lavt, vil Musk sitte igjen med et vanskelig valg om å sette inn mer penger for å styrke enhetens balanse eller sette sine innledende aksjeinvesteringer i fare. Musk trenger selvfølgelig ikke å sette inn mer penger, selv om det betydde å tape hele den opprinnelige investeringen. Men som majoritetseier, og med en formue på over 200 milliarder dollar, andre Twitter-investorer—
Oracle
(ORCL) styreleder Larry Ellison og Qatars suverene formuesfond, blant dem – kan se til Musk for å redde dem hvis ting går sørover.
"Vi tror ikke mer kapital vil være nødvendig," sier Wedbush-analytiker Dan Ives. "Hvis det var det, ville Musk sannsynligvis vært den som skrev sjekken."
Enhver buzz som dette betyr at investorer må bekymre seg igjen om Tesla-aksjen (TSLA). Musks eneste kilde til klare penger er fra selge Tesla-aksjer, noe som sannsynligvis tynget aksjen da den falt 37 % fra 1. april 2022, rett før Musks Twitter-andel ble offentliggjort, til avtaleinngåelse, mens Nasdaq-kompositten falt 22 % over samme tidsrom.
Og det burde ikke komme som en overraskelse at Tesla-aksjen steg 6.6 % den siste uken mens S&P 500 og
Nasdaq Composite
steg henholdsvis 4 % og 2.2 %, ettersom Musk fullførte avtalen om ikke av annen grunn enn Musk kunne slutte å selge. Hvis Musk skulle begynne å selge igjen - eller selv om det så ut til at han kanskje måtte begynne å selge igjen - kan Tesla-aksjen glippe. Og jo mer den falt, jo mer aksjer måtte Musk selge, noe som potensielt skaper en ond sirkel med salg.
Så langt ser det imidlertid ikke ut til å være et problem. Siden Twitter nå er privateid, ser vi ikke lenger på aksjene for å se hvordan den presterer. Selskapets originale obligasjoner handles imidlertid til 100 cent på dollaren, noe som betyr at disse obligasjonseierne føler seg bra – de vet at de vil få tilbakebetalt før gjelden Musk tok på seg for å lukke Twitter-avtalen. Mandag er Tesla-aksjen opp 0.4 %, til 229.56 dollar, mens S&P 500 og Nasdaq er ned henholdsvis 0.4 % og 0.6 %. Den overytelsen antyder at markedet ikke er bekymret for avtalen ennå, spesielt siden aksjen også har holdt seg over støtten på rundt $200.
Tesla-aksjonærer kan holde seg rolige og bære – foreløpig.
Skriv til Al Root kl [e-postbeskyttet]
