Det britiske pundet, som de fleste andre store valutaer enn dollaren, har vært under beleiring gjennom hele 2022. Og situasjonen forverret seg dramatisk i forrige uke, da Storbritannias nye statsminister, Liz Truss, avduket en utgiftsplan for å øke økonomisk vekst.
Investorer frykter planen - som vil kreve 45 milliarder pund i ny gjeld, og inkluderer største skattekutt sett i Storbritannia om 50 år—vil bare tjene til å forverre inflasjonen, og forsvinne arbeidet av Bank of Englands renteøkninger.
Til tross for en negativ reaksjon fra markedene forrige uke på de nye finanspolitiske tiltakene, sa Storbritannias finansminister Kwasi Kwarteng i helgen at det er "mer kommer” på skattekutt, sender pundet fallende til rekordlav mot amerikanske dollar på mandag.
Det en gang dominerende pundet er nå ned mer enn 21 % i år sammenlignet med dollaren, og det er ikke den eneste utenlandske valutaen som sliter. Den japanske yenen er også ned omtrent 20 % sammenlignet med året i forhold til dollaren, mens euroen og thailandske baht er begge ned mer enn 15 %.
Dollaren har regjert i 2022 blant Federal Reserves aggressive renteøkninger, Europas energi kriseog Kinas COVID-sperringer.
As Fortune tidligere rapportert ser investorer som ønsker å beskytte kapitalen sin i disse vanskelige økonomiske tider dollaren som en trygg havn, fordi den amerikanske økonomien er «den reneste skitne skjorten», ifølge Eric Leve, investeringssjef i formuesforvaltningsfirmaet Bailard.
Men økonomer advarer om at dollarens styrke også kan være et mareritt for den globale økonomien.
"Det som er klart er at vi har denne nådeløse økningen i avkastningen, denne nådeløse styrkingen av dollaren. De er både dårlige nyheter for bedrifter og for økonomien, sier Mohamed El-Erian, president for Queens' College ved University of Cambridge, fortalte CNBC på mandag.
I samsvar med Leves kommentarer, forklarte El-Erian at med "branner som brenner" over hele utviklingsland – og nå til og med på steder som Storbritannia – er dollaren siste utveisvaluta for investorer.
"Grunnen til at denne siste etappen opp i dollaren skjer er fordi vi er den trygge havn og en konsekvens av det er at valutaen vår blir sterkere," sa han.
Den sterke dollaren: En global ødeleggende ball
Dette er ikke første gang El-Erian har advart om de potensielt katastrofale implikasjonene av en stigende amerikanske dollar.
I en september 6 Washington Post op-ed, forklarte El-Erian at en sterk dollar kan være en "blandet velsignelse." På den ene siden bidrar styrken til dollaren til å redusere amerikansk inflasjon, men samtidig, når dollaren forblir vedvarende sterk, kan den slå utviklingsland konkurs ettersom gjeldskostnadene deres i dollar stiger.
Det var akkurat det som skjedde i Latinamerikansk gjeldskrise av 1980-tallet. Utviklingsnasjoner i Sentral- og Sør-Amerika samlet milliarder i dollar-denominerte lån med lave renter gjennom 1970-tallet. Så, da USA hevet renten dramatisk for å bekjempe inflasjonen fra 1982, steg gjeldskostnadene og utløste en krise som kastet Latin-Amerika inn i et "tapt tiår", ifølge Federal Reserve.
Og El-Erian advarer om at en sterk dollar kan ha en rekke ødeleggende effekter også utenfor fremvoksende markedsøkonomier.
«Jo lenger og høyere dollaren stiger over resten, desto større er risikoen for mer langvarig global stagflasjon, gjeldsproblemer i utviklingsland, flere restriksjoner på fri flyt av varer over landegrensene, større politisk uro i skjøre økonomier og større geopolitiske konflikter ", skrev han i sin Washing Post-utgave.
På mandag bemerket El-Erian også at den nylige styrken til den amerikanske dollaren bare bidrar til tre viktige paradigmeskifter som har gitt en "ubehagelig høy sannsynlighet" for en global resesjon.
Toppøkonomen brøt ned disse skiftene i sin siste Bloomberg op-ed over helgen.
Først bemerket han at sentralbanker rundt om i verden praktisk talt har gått fra støttende til restriktiv politikk i enighet for å motvirke inflasjon. For det andre forklarte han at den globale økonomiske veksten «avtar betydelig» ettersom verdens tre viktigste økonomier, USAden EUog Kina, alle fortsetter å miste fart.
Og til slutt sa han at globaliseringsprosessen som bidro til en deflasjonstrend over hele verden de siste to pluss tiårene er nå falming på grunn av «vedvarende geopolitiske spenninger».
I sitt intervju med CNBC på mandag forklarte toppøkonomen at disse paradigmeskiftene bare har blitt verre av regjeringens politikk, og oppfordret beslutningstakere til å slutte å øke volatiliteten, og antydet den nye britiske skattekutt- og utgiftsplanen.
"Det handler ikke bare om de store paradigmeskiftene," sa El-Erian. "Dette handler om at regjeringer og sentralbanker er kilder til volatilitet i stedet for volatilitetsdempere. De øker volatiliteten, det er spesielt tydelig med regjeringen i Storbritannia, men også i USA med Fed ... det er ganske rot i noen av disse markedene, og dette er hovedmarkedene for den globale økonomien."
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-180119426.html