Denne handelen kan bare slå av deg sokkene

La oss se hvor elastiske aksjene til Hanesbrands Inc. (HBI) er….

Selskapet er mest kjent for undertøy - aksjen kom opp i en samtale på Doug Kass' Daglig dagbok on Ekte penger Pro Torsdag etter at en bidragsyter bemerket at det ble skjelvet i handelen etter inntjening. Jeg handlet på muligheten umiddelbart via dekkede anropsbestillinger. Dette er en av grunnene til at jeg er på den daglige dagboken nesten hver dag for nye potensielle ideer.

Aksjen hadde noe av en opptur etter dypt oversolgte nivåer på torsdag, men den legger fortsatt godt til rette for en dekket handel. Torsdag la Hanesbrands ut resultat for fjerde kvartal. Topp- og bunnlinjetall var omtrent i tråd med forventningene. Men ledelsen reduserte salgsveiledningen for neste kvartal med omtrent to prosent fra midtpunktet i det nye området som ble gitt. Lederskap spår også et tap i første kvartal fra overskuddet på 13 cent per andel analytikerens konsensus forventet (mer om det nedenfor). Det skal bemerkes at omsetningen for fjerde kvartal oversteg den øverste delen av salgsveiledningen, ifølge ledelsen med sin resultatrapport for tredje kvartal.

Den største utløseren for det nesten 25% stupet i aksjen den dagen var at selskapet sa at det suspenderte utbytteutbetalingen. Med et utbytteavkastning på de høye enkeltsifrene skuffet dette trekket åpenbart inntektsinvestorene som holder aksjene, og de kaster umiddelbart ut egenkapitalen fra porteføljen deres.

Det er flere viktige ting å huske på her. For det første kommer Hanesbrands fortsatt til å være lønnsomt selskap, selv om ledelsen nå ser et lite tap i første kvartal 2023. Noen uproduktive anlegg stenger, mens Hanes sier opp noe personale, konsoliderer innkjøpsleverandører og kutter aggressivt kostnadene.

For det andre lager selskapet produkter som møter betydelig uelastisk etterspørsel. Forbrukere kan utsette å kjøpe en ny TV i vanskelige økonomiske tider, men undertøy er åpenbart viktigere. Enda viktigere er at selskapet bruker all sin frie kontantstrøm fra å suspendere utbytteutbetalingen (60 cent per aksje årlig) på å redusere gjelden. Det vil gjøre det til det bringer selskapets innflytelse tilbake til et område som ikke er større enn to til tre ganger på en netto gjeld-til-justert inntjening før renter, skatter, avskrivninger og amortiseringsbasis.

I et miljø med stigende rater er dette avgjørende for enhver bedrift med en betydelig gjeldsbelastning som vil rulle over. Hanesbrands har omtrent 3.6 milliarder dollar i langsiktig gjeld for å gå sammen med en markedsverdi på 2.2 milliarder dollar. Selskapet forventer rundt 500 millioner dollar i operasjonell kontantstrøm i regnskapsåret 2023. Historien vil trolig bli styrket i bakre halvdel av 2023 takket være forbedringer fra nåværende initiativer og kostnadsjusteringer, for ikke å nevne at det vil være lettere å slå comps.

Regnskapsåret 2023 vil være et vendeår for Hanesbrands, men det er viktig å huske at selskapet tjente nesten en krone av fortjenesten i regnskapsåret 2021 før den skyhøye inflasjonen og fortsatte globale forsyningskjedeproblemer satte utsiktene for de fleste produsenter. Ved utgangen av 2023 forventer jeg fullt ut at selskapet vil ha lavere innflytelse. Investorer på det tidspunktet burde se frem til et rosende 2024, og på et tidspunkt gjeninnføring av utbytteutbetaling igjen. I mellomtiden ønsker jeg å få betalt mens selskapet går gjennom et par utfordrende kvartaler. Nedenfor er derfor strategien for dekket samtale som gir mening rundt dette navnet.

Opsjonsstrategi:

For å etablere en startposisjon i HBI ved å bruke en dekket call-strategi, gjør følgende: Velg anropsstreikene for $7 for juli, lag en dekket samtaleordre med en netto debet i området $5.85 til $5.95 per aksje (netto aksjekurs – opsjonspremie). Denne strategien gir nedsidebeskyttelse på omtrent 12 % og 18 % av oppsidepotensialet selv om denne aksjen gjør lite over opsjonsvarigheten.

Jeg tror at denne aksjen har stor sannsynlighet for å være rekkeviddebundet gjennom første halvdel av 2023, i så fall vil jeg sannsynligvis rulle handelen nær opsjons utløpsdato, og plukke opp nok en fin opsjonspremie.