Aksjemarkedet oppfører seg som det tror Jay Powell

Denne artikkelen dukket opp først i Morning Brief. Få Morning Brief sendt direkte til innboksen din hver mandag til fredag ​​innen 6:30 ET. Bli medlem!

Tirsdag, mai xnumx, xnumx

Dagens nyhetsbrev er innen kl Emily McCormick, en reporter for Yahoo Finance. Følg henne på Twitter

Aksjemarkedet handler ikke som det forventer at Federal Reserve vil slå inn for å redde det.

S&P 500 har falt med mer enn 17 % fra en rekordhøy i januar til mandagens avslutning. Indeksen har publisert månedlige tap hver måned i år unntatt mars, og den er på vei mot et nytt skred i mai. Nasdaq Composite har klart seg enda verre, og stuper mer enn 28 % fra rekordhøye fra 19. november, ettersom en gang høytflyvende teknologiaksjer har vært spesielt utsatt.

Markedsaktører i det siste har ikke stolt på at Fed-tjenestemenn holder kursen på sin telegraferte pengepolitiske bane når de står overfor dette nivået av markedsvolatilitet. Denne tendensen fra Fed til å bli skremt av markedsuro og slått inn i en lettelse av pengepolitikken har vært kjent som det velkjente "Fed Put".

Så sent som i 2019 var denne skepsisen velplassert: Med øynene på en oppmykningsøkonomi, handelsusikkerhet og et aksjemarked i uro, leverte Fed sitt første rentekutt på over et tiår, og trekker seg tilbake fra planer om å heve renten ytterligere etter fotturer i hele 2018.

Markedet tidlig i 2019 satset på at Fed ikke ville gjennomføre renteøkningene det hadde foreslått ville finne sted for det året – og markedet hadde rett. Denne gangen er imidlertid kommentatorer sikre på at sentralbanken ikke vil reagere på samme måte.

"[Fed Put"-mønsteret etablerte en klar presedens som mange markedsdeltakere fortsatt klamrer seg til i dag, selv når komiteen diskuterer renteøkninger mens aksjemarkedet presser gjennom viktige støttenivåer,» Steven Ricchiuto, USAs sjef økonom for Mizuho Securities USA, skrev i et notat mandag. "Vår fortsatte bearish oppfordring til aksjemarkedet er basert på synet om at 'Put'-alternativet ikke lenger eksisterer."

Historien fortsetter

"En sterk tro på 'Put' har holdt nedenfra og opp-analytikere fra å ta ned sine terminfortjenesteanslag ettersom de feilaktig holder fast ved troen på at Fed vil reversere sin innstrammingspolitikk før økonomien tar et for alvorlig slag," la han til. "I stedet ser vi den nylige forverringen i inflasjonen som et overordnet politisk spørsmål som hindrer Fed fra å snu kursen med mindre det er klare bevis på at inflasjonen beveger seg tilbake til målet."

Med andre ord, mens markedsnedgangene i år gjenspeiler de typene nedgangene som kom før tidligere Fed-omlegginger, ser det økonomiske bakteppet i dag veldig annerledes ut. Med inflasjon nær 40-års høyder, kan ikke Fed trekke seg tilbake så lett som den har prioritert å tøyle stigende priser fremfor praktisk talt alle andre mål.

Og Fed har gjort det klart at den er villig til å risikere både aksjemarkedskurser og noe økonomisk vekst hvis det betyr å få inflasjonen i sjakk. Forrige uke erkjente Fed-leder Jerome Powell det "kan være noe smerte involvert i å gjenopprette prisstabilitet."

Andre Fed-tjenestemenn har blitt på linje med denne meldingen.

"Jeg tror det vi ser etter er overføringen av vår politikk gjennom markedsforståelse, og at innstramningen bør forventes," Kansas City Fed-president Esther George fortalte CNBC forrige uke. "Så det er ikke rettet mot aksjemarkedene spesielt, men jeg tror det er en av veiene der strammere økonomiske forhold vil oppstå."

Og akkurat nå ser det ikke ut til at markedet tror at Fed bløffer.

Hva du skal se på i dag

Økonomi

• 9:45 ET: S&P Global US Manufacturing PMI, mai foreløpig (57.7 forventet, 59.2 i løpet av forrige måned)

• 9:45 ET: S&P Global US Services PMI, mai foreløpig (55.2 forventet, 55.6 i løpet av forrige måned)

• 9:45 ET: S&P Global US Composite PMI, mai foreløpig (55.7 forventet, 56.0 i løpet av forrige måned)

• 10:00 ET: Richmond Fed Manufacturing Index, mai (12 forventet, 14 i løpet av forrige måned)

• 10:00 ET: Nytt boligsalgapril (forventet 750,000, 763,000 i forrige måned)

• 10:00 ET: Nytt boligsalg, måned-over-måned, april (-1.7 %, -8.6 % i forrige måned)

Inntjening

Pre-markedet

• Abercrombie and Fitch (ANF) forventes å rapportere en justert inntjening på 7 cent per aksje på en omsetning på $ 800.13 millioner

• Autosone (AZO) forventes å rapportere en justert inntjening på $ 26.23 per aksje på en omsetning på 3.73 milliarder dollar

• Beste kjøp (BBY) forventes å rapportere en justert inntjening på $ 1.60 per aksje på en omsetning på 10.41 milliarder dollar

• Ralph Lauren (RL) forventes å rapportere en justert inntjening på 39 cent per aksje på en omsetning på 1.46 milliarder dollar

• Petco (Woof) forventes å rapportere en justert inntjening på 14 cent per aksje på en omsetning på 1.45 milliarder dollar

Post-markedet

• Agilent Technologies (A) forventes å rapportere en justert inntjening på $ 1.12 per aksje på en omsetning på 1.62 milliarder dollar

• Nordstrom (JWN) forventes å rapportere justerte tap på 5 cent per aksje på en omsetning på 3.26 milliarder dollar

• Toll Brothers (TOL) forventes å rapportere en justert inntjening på $ 1.50 per aksje på en omsetning på 2.10 milliarder dollar

Yahoo Finance Høydepunkter

-

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance

Følg Yahoo Finance på Twitter, Instagram, YouTube, Facebook , Flipboardog Linkedin