SECs avvisning av Grayscale ETF utgjør et regulatorisk dilemma

HodlX Gjestepost  Send inn innlegget ditt

Onsdag 29. juni 2022, US Securities and Exchange Commission (SEC) publisert en 86-siders avgjørelse, "Beordre å ikke godkjenne en foreslått regelendring, som endret ved endring nr. 1, for å notere og handle aksjer i Grayscale Bitcoin Trust under NYSE Arca Rule 8.201-E," som i hovedsak er en avvisning av Grayscales børs- handlet fond (ETF).

Det er noen få deler av diskusjonen det er verdt å fordype seg i, men kanskje ingen mer enn det som er funnet på side 21, som sier at mange kommentatorer hevder at «prisen på Bitcoin er gjenstand for manipulasjon på de uregulerte plattformene, og godkjenning av forslaget vil invitere til ytterligere manipulasjon.»

Fotnoten siterer et brev til støtte for forslaget mottatt fra Noah Dreyfuss, CIO i Dreyfuss Capital Management, blant andre, som bemerket at "Ærlig talt ville man finne store problemer med å påstå at spot Bitcoin-markedet er fritt for manipulasjon." Et annet sitert brev, fra Jonas M. Grant, sa at "Bitcoin-markedet uten tvil er utsatt for manipulasjon."

Og likevel har SEC vært nølende med å gi den reguleringen som er nødvendig for å begrense denne manipulasjonen. Kommissær Hester Peirce forklarte problemet perfekt bemerkninger forberedt på konferansen om Regulatory Transparency Project, og sa:

"Å se SEC nekte i løpet av de siste fire årene å engasjere seg produktivt med kryptobrukere og utviklere, har skapt følelser av vantro til SECs forvirrende, ut-av-karakter tilnærming til regulering. Kommisjonen har selvfølgelig av og til forklart sine handlinger - eller passivitet - men disse forklaringene har ofte vært forvirrende, lite hjelpsomme og inkonsekvente.»

Og her befinner vi oss igjen - wmed over 80 sider med forklarende innhold som i sin kjerne er inkonsekvent. Det første avsnittet i SECs analyse sier,

«Som med de tidligere forslagene, konkluderer kommisjonen her med at informasjonen i journalen om Bitcoin-markedet ikke støtter et funn om at børsen har etablert andre midler for å forhindre uredelige og manipulerende handlinger og praksis tilstrekkelig til å rettferdiggjøre å avstå fra oppdagelse og avskrekking av svindel og manipulasjon som er gitt av en omfattende avtale om overvåkingsdeling med et regulert marked av betydelig størrelse relatert til spot Bitcoin.

På samme måte støtter ikke posten et funn om at børsen har vist at Bitcoin-markedet som helhet eller det relevante underliggende Bitcoin-markedet er unikt og iboende motstandsdyktig mot svindel og manipulasjon.

Inkonsekvensen er selvfølgelig at SEC har hatt muligheten i løpet av de siste årene, som kommissær Peirce har bemerket, til å jobbe sammen med industrien og andre interessenter for å utvikle den type reguleringsstruktur som ville gi børser og andre industriinstitusjoner. en målestokk å sammenligne seg med.

Det er én ting å si at marked har svindel og manipulasjon rett og slett. Likevel er det en helt annen ting å utvikle en strategi for å bringe industrien sammen og utvikle en guidebok, som både vil holde investorene trygge og samtidig la industrien utvide og innovere.

Hadde SEC vært engasjert i området for digitale eiendeler på en måte som bygde relasjoner og avlet tillit, ville vi kanskje vært på et annet sted akkurat nå. Kanskje forskrifter angående cybersikkerhet ville ha forhindret i det minste noen av de mer forebyggbare hack-overskriftene vi har sett. Kanskje forskrifter om utvekslingsoperatører ville ha dempet noen frykt for manipulasjon.

Kanskje de store aktørene ville ha blitt satt i en posisjon der de ville ha sett at det haster mer med å implementere sikkerhetsprosedyrer. Kanskje mange ting, faktisk. Men inntil regulatorer reiser seg og bestemmer seg for å gjøre jobben sin grundig og rettferdig på en sunn måte, vil brev som disse fortsatt smake av inkonsekvens.

Richard Gardner er administrerende direktør i modulus. Han har vært en globalt anerkjent fagekspert i mer enn to tiår, og tilbyr kompleks innsikt og analyse om kryptovaluta, cybersikkerhet, finansteknologi, overvåkingsteknologi, blokkjedeteknologier og beste praksiser for generell ledelse.

Sjekk de siste overskriftene på HodlX

Følg oss på Twitter Facebook Telegram

Sjekk ut Siste bransjemeldinger  

Ansvarsfraskrivelse: Meninger uttrykt på The Daily Hodl er ikke investeringsråd. Investorer bør gjøre sin aktsomhet før de foretar investeringer med høy risiko i Bitcoin, cryptocurrency eller digitale eiendeler. Vær oppmerksom på at overføringer og handler handler på egen risiko, og tap du måtte påføre er ditt ansvar. Daily Hodl anbefaler ikke kjøp eller salg av kryptokurser eller digitale eiendeler, og heller ikke The Daily Hodl som investeringsrådgiver. Vær oppmerksom på at The Daily Hodl deltar i tilknyttet markedsføring.

Utvalgt bilde: Shutterstock / Atelier Sommerland