David Li, en leder på mellomnivå i et formuesforvaltningsfirma i Guangdong, vet at han ikke kan stole på sin grunnleggende offentlige pensjon, eller til og med på sin ekstra personlige investering i pensjonsforsikring, for å opprettholde sin levestandard etter pensjonering.
"Jeg føler meg engstelig når jeg snakker om pensjonisttilværelse," sa 43-åringen, som er bekymret for at pensjonen og forsikringen hans kanskje ikke holder tritt med inflasjonen.
Imidlertid kom et nytt alternativ for Li i slutten av april da den kinesiske regjeringen presset ut et nytt rammeverk til utvide landets private pensjonsordning. Det nye alternativet lar kvalifiserte ansatte opprette private pensjonskontoer, som de vil kunne velge fra en meny med investeringsbiler.
Har du spørsmål om de største temaene og trendene fra hele verden? Få svarene med SCMP -kunnskap, vår nye plattform med kurert innhold med forklarer, vanlige spørsmål, analyser og infografikk som er gitt deg av vårt prisbelønte team.
Denne såkalte tredje søyle i Kinas pensjonsinfrastruktur slutter seg til den første søylen, den obligatoriske statlige pensjonen, og den andre søylen, frivillige tilleggsinnskudd fra statseide enheter, selskaper og deres arbeidere. Den tredje søylen blir sett på som viktig gitt Kinas raskt aldrende befolkning på 1.4 milliarder og synkende fødselsrate er legger press på sitt eksisterende pensjonssystem. Midt i spådommer som systemet kunne gå tørt innen 2035, Kina har også signalisert at det vil øke den obligatoriske pensjonsalderen etter å ha holdt fast i syv tiår.
Planen skaper også et marked som vil være verdt rundt 10 billioner yuan (1.5 billioner dollar) innen 2030, ifølge McKinsey & Company. Denne muligheten – 5.5 ganger størrelsen i 2020 – har finansielle tjenesteselskaper av alle slag, både i Kina og utenlands, som forbereder seg på å konkurrere.
"Markedskonsensus er at pilar 3 vil være en viktig kampplass for spillere som konkurrerer i pensjonsmarkedet," sa Charlene Wu, partner i McKinsey. «Make or break»-øyeblikket for hver type spiller er om den kan definere sine verdiforslag og spille etter sine styrker.»
Finansinstitusjoner inkludert banker, forsikringsselskaper og formuesforvaltningsselskaper forbereder seg på det nye markedet. I arbeidet med å utvikle den tredje pilaren, er regjeringen i spissen for pilotprogrammer som involverer spareprodukter fra fire statlige banker, som forventes å lanseres snart. Dette fulgte etter at Beijing utvidet pilotprogrammer innen formuesforvaltningsprodukter og kommersiell pensjonsforsikring fra fire byer til 10.
Eldre mennesker trener i Changzhou, i Jiangsu-provinsen i Kina 22. juli 2020. Anslag sier at om 20 år vil 28 prosent av Kinas befolkning være over 60 år. Foto: Getty Images alt=Eldre mennesker trener i Changzhou, i Jiangsu-provinsen i Kina 22. juli 2020. Anslag sier at om 20 år vil 28 prosent av Kinas befolkning være over 60 år. Foto: Getty Images>
Et pilotprogram fra 2018 som introduserte målpensjonsfond for fond (FOFs) markerte første gang det tredje pilarmarkedet åpnet for ikke-forsikringsselskaper, ifølge McKinsey.
Noen internasjonale spillere fortalte det Post at de har gitt råd til kinesiske myndigheter og regulatorer om utviklingen av pensjonssystemet.
Manulife, for eksempel, har deltatt i målpensjonsfondet (FOF)-initiativet fra begynnelsen, sa selskapet.
"Manulife har lenge vært en pålitelig rådgiver for myndighetene, relevante regulatorer og bransjeorganer om Kinas pensjoneringssystemdesign," sa Calvin Chiu, leder for Asia-pensjonering for Manulife Investment Management. "Spesielt ble Manulife invitert til å gi våre anbefalinger om utvikling og promotering av pensjonsrammeverket for tredje søyle til statsrådet."
Fidelity International har også gitt råd til regjeringen og er blant selskapene som er klare til å øke sine tilbud på det kinesiske markedet.
"I løpet av årene har vi tatt i bruk en helhetlig tilnærming for å delta i utviklingen av Kinas pensjonssystem, som dekker bidrag til politikkutvikling og å drive investorutdanning," sa Lily Cong, hovedrepresentant i Beijing-representantkontoret til Fidelity International. "På sin tid planlegger vi å tilby profesjonelle pensjonsprodukter og tjenester til det kinesiske folket."
USA-baserte Invesco vil engasjere seg gjennom sitt joint venture, Invesco Great Wall, som begynte å introdusere pensjonspilotprodukter i 2019 i påvente av dette programmet, sa Renee Kwok, firmaets sjef for Asia-Pacific. "Dette vil gi oss et forsprang når programmet blir offisielt lansert."
Hong Kong-baserte kapitalforvaltere jager den store bunken med midler fra fastlandet. Hong Kong Investment Funds Association, bransjeorganet som representerer fondsforvaltningssektoren i byen, har sendt inn et forslag om å la midler fra andre og tredje pilar investere i samlede investeringsfond godkjent av Hong Kong Mandatory Provident Fund.
"En renminbi (RMB) andelsklasse kan legges til slik at de ansatte kan investere og innløse i RMB, og la fagfolk håndtere valutakonverteringen," sa Sally Wong, foreningens administrerende direktør. «Dette kan også bidra til å øke produktmangfoldet og gi ansatte flere valgmuligheter. Hvis vi ønsker å oppmuntre til en større følelse av eierskap blant enkeltpersoner, er et tilstrekkelig bredt utvalg av produkter viktig.»
Andre internasjonale institusjoner som involverer seg inkluderer BlackRock, Standard Life Aberdeen og Deloitte.
BlackRock satt opp BlackRock CCB Wealth Management, et joint venture med China Construction Bank som lanserte sitt første produkt i april. Standard Life Aberdeen ble fastlands-Kinas første utenlandske aksjonær i et pensjonsforsikringsselskap tidlig i 2021 da det etablerte Heng An Standard Retirement Insurance, et joint venture med Tianjin TEDA International. Konsulentfirmaet Deloitte er klar til å gi råd til både fastlands- og internasjonale aktører som er interessert i markedet, heter det.
Den kinesiske regjeringen prøver å bygge opp et bærekraftig økosystem som involverer finansielle tjenesteselskaper både i Kina og utenlands. For eksempel har National Pension Insurance Company, etablert i mars, store aksjonærer, inkludert bankenes formuesforvaltningsenheter, private selskaper, verdipapirselskaper og forsikringsselskaper.
Landet erkjenner at det trenger den rike erfaringen og pensjonskunnskapen som utenlandske finansinstitusjoner har.
"Spesielt innen formuesforvaltning og aktivallokering er det mange selskaper utenlands som spesialiserer seg på pensjonsvirksomhet og vet hvordan de skal skreddersy til behovene [til deltakere i pensjonssystemet], sier Jimi Zhou, partner i PwC. "Pensjonssystemet, som involverer en befolkning på mer enn 1 milliard, med så mange transaksjoner med innskudd og uttak av penger, er veldig komplekst og krevende med tanke på infrastruktur og tekniske aspekter."
Størrelsen, stabiliteten og den langsiktige karakteren til pensjonsfond vil gjøre det mulig for finansinstitusjoner som kapitalforvaltere å utvide og støtte veksten i kapitalmarkedene, sa bransjedeltakere og eksperter. Den tredje pilaren forventes å gjøre det trekke 17.8 milliarder dollar i året inn i kapitalforvaltningsmarkedet, og etterspørsel etter finansielle tjenester og profesjonell rådgivning vil også gi nye bransjer.
"Kapitalen fra pensjonsfondene er i betydelig skala, med pengene som forventes å bli brukt til investeringer med stabilitet og på lang sikt," sa Wang Ling, fondsforvalter i E Fund Management, Kinas største fondsforvaltningsselskap med 2.6 billioner yuan under forvaltning per 31. mars. Wang forvalter seks fond med pensjoneringstema siden selskapet ble godkjent som et av de første som lanserte pensjons-FOF i 2018. «Det er en god måte å både realisere sosialt ansvar og forretningsutvikling.»
Hun ser for seg en mer mangfoldig kategori av pensjonsprodukter i fremtiden, alt fra obligasjoner, aksjer, penge- og hybridfond, basert på utenlandserfaring.
En gruppe eldre kinesere nyter en dag i Beijing i april 2007. I 2021 hadde Kina 267.36 millioner mennesker over 60 år og 200.56 millioner mennesker over 65 år. Foto: AFP alt=En gruppe eldre kinesere nyter en dag i Beijing i april 2007. I 2021 hadde Kina 267.36 millioner mennesker over 60 år og 200.56 millioner mennesker over 65 år. Foto: AFP>
Veksten i markedet vil også øke Kinas kapitalmarked og pensjonsrelaterte tjenester, sa bransjeaktører.
"Vi ser også muligheter i veksten av kapitalmarkeder og forbedringer i markedsstrukturen og eiendelens kvalitet," sa Chiu i Manulife. "Bærekraftig utvikling av kapitalmarkeder og langsiktig kapital er uatskillelige." Med deres store potensielle volum og lange varighet er konsistente pensjonsfondsstrømmer den primære vekstdriveren for institusjonelle investeringer, sa han.
Samtidig samarbeider finansinstitusjoner, spesielt forsikringsselskaper, med pensjons- og sykepleietjenesteleverandører for å øke deres verdi i å betjene behovene til pensjonister.
"Pengene som vil bli trukket ut brukes til eldre til levekostnader eller andre tjenester, inkludert pleie og helsestyring," sa Zhou fra PwC. «Hvis pengene på disse kontoene kan overføres direkte til slike tjenester, vil de gjerne nyte det. Banker, sikkerhetsfirmaer, fond, forsikringsselskaper og trustselskaper prøver alle å gjøre noe i dette for å koble sammen prikkene i hele verdikjeden og økosystemet. Den mest typiske er at forsikringsselskapene bygger pensjonsfellesskap.»
Ulike utfordringer eksisterer for jevn fremgang av den tredje søylen.
Et komplekst system som involverer en så stor befolkning vil ta tid å utvikle seg, spesielt siden det også involverer en rekke regulatorer og en rekke sektorer.
Pendlere venter i et veikryss i Beijing 25. august 2021. Den nye søylen i landets pensjonsordning vil tillate kvalifiserte arbeidere å dirigere 12,000 25 yuan per år inn i selvvalgte investeringsbiler. Foto: Bloomberg alt=Pendlere venter i et veikryss i Beijing 2021. august 12,000. Den nye søylen i landets pensjonsordning vil tillate kvalifiserte arbeidere å dirigere XNUMX XNUMX yuan per år inn i selvvalgte investeringsbiler. Foto: Bloomberg>
En av de største utfordringene kan imidlertid være kulturell, ettersom kinesiske eldste tradisjonelt sett stoler på at barna deres skal finansiere pensjonisttilværelsen. Å endre den tankegangen vil kreve riktige retningslinjer, systemer, infrastruktur og pensjonsprodukter, samt markedsføring for å utdanne markedet om konseptet, sa eksperter.
"Pensjonsprodukter, med lav likviditet og lengre investeringstidshorisont, er nye for kinesiske investorer," sa Leo Shen, leder for fondsforvaltningsvirksomheten i Kina hos den tyske finansgiganten Allianz Global Investors. "Mer innsats skal brukes på investorutdanning og produktdesign for å overbevise investorer om behovet og fordelene."
Beijings private pensjonsordning lar enkeltpersoner frivillig sette inn opptil 12,000 XNUMX yuan per år. Kvoten vil bli justert når det er hensiktsmessig, ifølge regulatorer. Regjeringen vil tilby skatteinsentiver for å oppmuntre til deltakelse, men disse er ikke ferdigstilt eller kunngjort. Og ser fremover, forventer aktører i industrien at regjeringen vil rulle ut flere tiltak for å øke deltakelsen.
I mellomtiden vil økende konkurranse sannsynligvis presse ut noen spillere. "I mange markeder er ikke pensjonsvirksomheten en virksomhet med høy margin," sa Duan Lei, konsulentpartner i Deloitte China. «Herrig konkurranse vil drive ut lavpresterende. Mange pensjonsleverandører i Hong Kong forsvant noen år etter innføringen av MPF.»
Når det gjelder Li, planlegger lederen i Guangdong å opprette en pensjonskonto under den nye pensjonsordningen for å forberede hans pensjonisttilværelse.
"Det er en god måte å oppmuntre folk til å investere for pensjonisttilværelsen, og mer skattereduksjonspolitikk [i fremtiden] kan stimulere meg til å investere mer," sa han og la til at han vurderer fond med allokeringer i både aksjer og obligasjoner.
Li innrømmet at selv om han jobber i formuesforvaltning, har han ikke tenkt systematisk på pensjonisttilværelsen. "Jeg tror de fleste andre kanskje ikke har det konseptet med pensjon for pensjonering," sa han. "Det er en god oppfordring fra regjeringen, selv om det er litt sent, men det er bedre enn å ha ingenting."
Denne artikkelen ble opprinnelig publisert i South China Morning Post (SCMP), den mest autoritative stemmeberetningen om Kina og Asia i mer enn et århundre. Hvis du vil ha flere SCMP-historier, kan du utforske SCMP-app eller besøk SCMP Facebook og Twitter sider. Copyright © 2022 South China Morning Post Publishers Ltd. Alle rettigheter forbeholdt.
Copyright (c) 2022. South China Morning Post Publishers Ltd. Alle rettigheter forbeholdt.
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/chinas-us-1-5-trillion-093000861.html