Mening: Aksjemarkedet er rekkeviddebundet på kort sikt. Ikke forvent at det varer lenge.

Vanligvis øker SPX litt over 1 % i løpet av den tidsperioden. Med unntak av torsdagens sterke økt mangler nissen i aksjon, men det er fortsatt tid. En av bivirkningene av dette systemet er at hvis markedet mislykkes for å registrere en gevinst over den syv-dagers perioden, er dette en negativ indikator fremover. Eller som Hirsch så veltalende sa det: «Hvis julenissen skulle unnlate å ringe, kan det komme bjørner til Broad and Wall.»

SPX-diagrammet i seg selv har motstand på 3900-3940, etter sammenbruddet under 3900 i midten av desember. Så langt har det vært støtte i 3760-3800-området. Dermed er markedet rekkeviddebundet på kort sikt. Ikke forvent at det varer for lenge. I et litt lengre perspektiv er det stor motstand opp mot 4100, som er der børsoppgangen sviktet i begynnelsen av desember. På minussiden bør det være en viss støtte ved 3700, og deretter på det årlige laveste nivået på 3500. Og, selvfølgelig, er det største bildet fortsatt bildet av et bjørnemarked, med trendlinjene som skråner nedover (blå linjer i den medfølgende grafen). av SPX).

Vi gjør ikke ha et McMillan Volatility Band (MVB)-signal på plass på dette tidspunktet. SPX må bevege seg utenfor de +/-4σ "modifiserte Bollinger-båndene" for å produsere et slikt signal. 

Det har vært tunge put-kjøp den siste tiden, og put-call-ratene har beveget seg jevnt høyere på grunn av det. Disse forholdene har vært på salgssignaler i et par uker nå, og så lenge de trender høyere, vil disse salgssignalene forbli på plass. Dette gjelder alle put-call-forholdene vi følger, spesielt de to equi-only-forholdene (medfølgende diagrammer) og den totale put-call-raten. CBOE equity-only put-call ratio registrerte et stort antall 28. desember, men det er noen arbitrage-implikasjoner der, så dette tallet kan være overoppgitt. De Standard forholdet nærmer seg sine årlige høyder, noe som betyr at det definitivt er i oversolgt territorium, og vektet ratio begynner også å nærme seg oversolgte nivåer. Men "oversolgt betyr ikke kjøp."

Markedsbredden har vært dårlig, og dermed forblir våre breddeoscillatorer på salgssignaler, om enn i oversolgt territorium. NYSE-breddeoscillatoren har forsøkt å generere kjøpssignaler ved to nylige anledninger, men mislyktes til slutt. Breddeoscillatoren "bare aksjer" har ikke generert et kjøpssignal. Vi ser også på differensialen til disse to oscillatorene, og det er også oversolgt territorium - etter å ha hatt et nylig mislykket kjøpssignal.

Et område som er i ferd med å forbedre seg litt, er nye 52-ukers høyder på NYSE. De siste par dagene har antallet nye topper passert 60. Det høres kanskje ikke så mye ut, og det er det egentlig ikke - men det er en forbedring. Imidlertid, for at denne indikatoren skal generere et kjøpssignal, må antallet nye høyder overstige 100 i to påfølgende dager. Det kan være en høy ordre akkurat nå.

Området med mest optimisme er volatilitet (VIX, spesifikt). VIX
VIX,
-3.03%
fortsetter å være i sin egen verden. Ja, den har steget litt de siste to dagene, i det som ser ut til å være en innrømmelse til kraftig fallende aksjekurser, men totalt sett er de tekniske signalene fra VIX fortsatt bullish for aksjer. Det er et "spike peak" kjøpssignal på plass, og trenden til VIX kjøpssignalet er også fortsatt aktivt. VIX må stenge over sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt (for tiden på 25.50 og synkende) for å kansellere trenden til VIX kjøpssignalet, og det må stenge over 25.84 (topptoppen i midten av desember) for å kansellere kjøpssignalet "spiketopp".

De konstruere volatilitetsderivater forblir også positive i utsiktene for aksjer. Begrepsstrukturene til både VIX-futures og CBOE-volatilitetsindeksene skråner oppover. Dessuten handles alle VIX-futures til sunne premier til VIX. Det er positive tegn for aksjer.

Oppsummert fortsetter vi å opprettholde en "kjerne" bearish posisjon, på grunn av nedtrenden på SPX-diagrammet og på grunn av det nylige sammenbruddet under 3900. Det er også negative tegn fra put-call-forhold og bredde (selv om begge er i oversolgt territorium ). De eneste nåværende kjøpssignalene kommer fra volatilitetskomplekset. Så vi vil fortsette å handle bekreftede signaler rundt den "kjerne"-posisjonen.

Ny anbefaling: Chevron (CVX)

Det er et nytt kjøpssignal for put-call ratio i Chevron
CVX,
+ 0.75%,
kommer fra en ekstrem oversolgt tilstand. Så vi skal ta en lang posisjon her:

Kjøp 1 CVX feb (17^th) 180 samtale 

Til en pris på 7.20 eller mindre.

CVX: 177.35 feb (17^th) 180 samtale: 7.00 bud, tilbudt 7.20

Vi vil holde denne posisjonen så lenge put-call-forholdet til CVX forblir på et kjøpssignal.

Oppfølgingstiltak: 

Alle stopp er mentale stopp hvis ikke annet er angitt.

Vi bruker en "standard" rullende prosedyre for våre
SPION,
+ 1.78%
sprer: i en hvilken som helst vertikal okse- eller bjørnspredning, hvis den underliggende treffer den korte streiken, rull hele spredningen. Det ville vært rulle up i tilfelle av en samtale okse spredt, eller kast ned i tilfelle av en bjørn sette spredning. Hold deg i samme utløp, og hold avstanden mellom slagene den samme med mindre annet er instruert. 

Long 2 SPY Jan (20^th) 375 puts og Short 2. jan (20^th) 355 setter: dette er vår "kjerne" bearish posisjon. Så lenge SPX forblir i en nedadgående trend, ønsker vi å opprettholde en posisjon her. 

Long 2 KMB Jan (20^th) 135 samtaler: er basert på put-call ratio i Kimberly-Clark
KMB,
+ 0.53%.
Dette forholdet har nå rullet over til et salgssignal, så selg disse samtalene for å lukke posisjonen. 

Long 2 IWM Jan (20^th) 185 at-the-money-samtaler og Short 2 IWM Jan (20^th) 205 samtaler: Dette er vår posisjon basert på den bullish sesongvariasjonen mellom Thanksgiving og den andre handelsdagen i det nye året. Gå ut av denne iShares Russell 2000 ETFen
IWM,
+ 2.52%
posisjon ved børsslutt onsdag 4. januar, den andre børsdag i det nye året.

Long 1 SPY Jan (20^th) 402-anrop og Short 1 SPY Jan (20^th) 417 samtaler: denne spreaden ble kjøpt ved avslutning 13. desember^th, da det siste VIX "spike peak"-kjøpssignalet ble generert. Stopp deg selv ut hvis VIX senere stenger over 25.84. Ellers holder vi i 22 handelsdager.

Long 1 SPY Jan (20^th) 389 put og Short 1 SPY Jan (20^th) 364 sette:  dette var et tillegg til vår "kjerne" bearish-posisjon, etablert da SPX stengte under 3900 15. desember^th. Stopp deg selv ut av denne spredningen hvis SPX stenger over 3940.

Long 2 PCAR feb (17^th) 97.20 setter: Disse setter på Paccar
PCAR,
-0.66%
ble kjøpt 20. desember^th, da de endelig handlet til kjøpsgrensen vår. Vi vil fortsette å holde disse puttene så lenge vektet put-call ratio er på et salgssignal.

Long 2 SPY Jan (13^th) 386 samtaler og Short 2 SPY Jan (13^th) 391 samtaler: dette er handelen basert på den sesongmessige positive tidsperioden "Santa Claus rally". Det er ingen stopp for denne handelen, bortsett fra tid. Hvis SPY handler til 391, så rull hele spredningen opp 15 poeng på hver side. Avslutt i alle fall spreadene dine ved børsslutt onsdag 4. januar (den andre handelsdagen i det nye året).

Alle stopp er mentale stopp hvis ikke annet er angitt.

Lawrence G. McMillan er president for McMillan Analysis, en registrert investerings- og råvarehandelsrådgiver. McMillan kan ha posisjoner i verdipapirer anbefalt i denne rapporten, både personlig og på klientkontoer. Han er en erfaren trader og pengeforvalter og er forfatteren av den bestselgende boken, Options as a Strategic Investment. www.optionstrategist.com

Send spørsmål til: [e-postbeskyttet].

Ansvarsfraskrivelse: ©McMillan Analysis Corporation er registrert hos SEC som investeringsrådgiver og hos CFTC som rådgiver for råvarehandel. Informasjonen i dette nyhetsbrevet er nøye sammenstilt fra kilder som antas å være pålitelige, men nøyaktighet og fullstendighet er ikke garantert. Lederne eller direktørene i McMillan Analysis Corporation, eller kontoer som administreres av slike personer, kan ha posisjoner i verdipapirene som anbefales i meldingen.