Du vil vite at bjørnemarkedet i aksjer nærmer seg slutten når investorer minner alle som vil lytte på at aksjer er rimelig eller til og med undervurdert.
Vi er ikke der ennå.
Når oksemarkedsentimentet er dominerende, har investorer en tendens til å fokusere på kortsiktige tekniske faktorer som momentum, trendfølge og diagrammønstre. Først nær slutten av bjørnemarkedene begynner de å fokusere på langsiktige fundamentale forhold.
Og akkurat nå dominerer disse kortsiktige faktorene investorenes tanker. Faktisk, ifølge en analyse av søketermfrekvens på Google Trends, kan interessen for verdivurdering av aksjemarkedet, om noe, være lavere i dag enn de siste par årene.
Les: Fem grunner til at energiaksjer ser ut som et kjøp til tross for en økning på 74 % på et år
Tenk på argumentene fra en nylig MarketWatch-spalte som hevder at et nytt oksemarked har startet. i "Bevis for et nytt oksemarked for aksjer hoper seg raskt opp,” nevnte forfatteren kun tekniske indikatorer som en grunn til å tro at et nytt oksemarked har startet, og ikke en gang diskutert verdivurderinger. Han brukte en kombinasjon av indekser, inkludert S&P 500
SPX,
-3.37%
og Nasdaq
COMP,
-3.94%,
i sin argumentasjon.
Det er gåtefullt. Som jeg skisserte i min siste månedlige gjennomgang av aksjemarkedsverdiindikatorer, markedets fundamentale forhold har forbedret seg betydelig siden begynnelsen av året. Ved laveste nivåer i juni ble det anslått at aksjemarkedet ikke bare ville slå obligasjoner i løpet av det neste tiåret, men også holde tritt med inflasjonen.
Bare "å holde tritt med inflasjonen" er kanskje ikke nok til å begeistre investorer. Men gitt at inflasjonen for øyeblikket er den høyeste den har vært på mer enn fire tiår, skulle du tro at langsiktige okser ville finne noe å feire i denne forbedringen. Ingen annen større aktivaklasse er beregnet til å holde tritt med inflasjonen det neste tiåret.
Men i det store og hele er det få som ser ut til å legge merke til det.
Dette vil endre seg når de tekniske indikatorene blir så forferdelige at investorer gir opp å håpe på et kortsiktig rally og kaster inn håndkleet. Det eneste investorer vil kunne henge hatten på på det tidspunktet vil være den historiske sannheten om at markedet til slutt reagerer på fundamentale forhold. Slik sett er et utbredt fokus på verdsettelse bevis på kapitulasjon, overgivelsen som følger med fortvilelse ved slutten av bjørnemarkedet.
Derfor bør vi fokusere ikke bare på hva verdsettelsesindikatorene selv sier, men også om investeringspublikummet i det hele tatt er oppmerksom.
Verdsettelsesindikatorer støtter ennå ikke et nytt oksemarked
I mellomtiden viser tabellen nedenfor hvordan hver av mine åtte verdsettelsesindikatorer står opp mot det historiske området. Som du kan se fra kolonnen som sammenligner gjeldende verdivurderinger med de som var gjeldende på slutten av fjoråret, er dagens markedsvurderinger betydelig mer attraktive enn i januar.
| | Latest | Måned siden | Begynnelsen av året | Persentil siden 2000 (100 mest bearish) | Persentil siden 1970 (100 mest bearish) | Persentil siden 1950 (100 mest bearish) |
| P / E-forhold | 21.76 | 21.41 | 24.23 | 48% | 67% | 76% |
| CAPE-forhold | 31.63 | 28.90 | 38.66 | 87% | 88% | 91% |
| P/utbytteforhold | 1.59% | 1.72% | 1.30% | 85% | 88% | 91% |
| P/salgsforhold | 2.60 | 2.56 | 3.15 | 92% | 92% | 92% |
| P/bok-forhold | 4.18 | 4.11 | 4.85 | 95% | 91% | 91% |
| Q-forhold | 1.81 | 1.78 | 2.10 | 92% | 96% | 97% |
| Buffettforhold (markedsverdi/BNP) | 1.72 | 1.69 | 2.03 | 93% | 97% | 97% |
| Gjennomsnittlig husholdnings egenkapitalallokering | 49.7% | 49.7% | 51.7% | 95% | 96% | 97% |
Mark Hulbert er en vanlig bidragsyter til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhetsbrev som betaler et fast gebyr for å bli revidert. Han kan nås på [e-postbeskyttet].
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/the-fundamentals-of-the-stock-market-have-improved-markedly-but-few-investors-have-noticed-11661683308?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Mening: Grunnforholdene i aksjemarkedet har forbedret seg markant, men få investorer har lagt merke til det
Du vil vite at bjørnemarkedet i aksjer nærmer seg slutten når investorer minner alle som vil lytte på at aksjer er rimelig eller til og med undervurdert.
Vi er ikke der ennå.
Når oksemarkedsentimentet er dominerende, har investorer en tendens til å fokusere på kortsiktige tekniske faktorer som momentum, trendfølge og diagrammønstre. Først nær slutten av bjørnemarkedene begynner de å fokusere på langsiktige fundamentale forhold.
Og akkurat nå dominerer disse kortsiktige faktorene investorenes tanker. Faktisk, ifølge en analyse av søketermfrekvens på Google Trends, kan interessen for verdivurdering av aksjemarkedet, om noe, være lavere i dag enn de siste par årene.
Les: Fem grunner til at energiaksjer ser ut som et kjøp til tross for en økning på 74 % på et år
Tenk på argumentene fra en nylig MarketWatch-spalte som hevder at et nytt oksemarked har startet. i "Bevis for et nytt oksemarked for aksjer hoper seg raskt opp,” nevnte forfatteren kun tekniske indikatorer som en grunn til å tro at et nytt oksemarked har startet, og ikke en gang diskutert verdivurderinger. Han brukte en kombinasjon av indekser, inkludert S&P 500
-3.37%
-3.94% ,
SPX,
og Nasdaq
COMP,
i sin argumentasjon.
Det er gåtefullt. Som jeg skisserte i min siste månedlige gjennomgang av aksjemarkedsverdiindikatorer, markedets fundamentale forhold har forbedret seg betydelig siden begynnelsen av året. Ved laveste nivåer i juni ble det anslått at aksjemarkedet ikke bare ville slå obligasjoner i løpet av det neste tiåret, men også holde tritt med inflasjonen.
Bare "å holde tritt med inflasjonen" er kanskje ikke nok til å begeistre investorer. Men gitt at inflasjonen for øyeblikket er den høyeste den har vært på mer enn fire tiår, skulle du tro at langsiktige okser ville finne noe å feire i denne forbedringen. Ingen annen større aktivaklasse er beregnet til å holde tritt med inflasjonen det neste tiåret.
Men i det store og hele er det få som ser ut til å legge merke til det.
Dette vil endre seg når de tekniske indikatorene blir så forferdelige at investorer gir opp å håpe på et kortsiktig rally og kaster inn håndkleet. Det eneste investorer vil kunne henge hatten på på det tidspunktet vil være den historiske sannheten om at markedet til slutt reagerer på fundamentale forhold. Slik sett er et utbredt fokus på verdsettelse bevis på kapitulasjon, overgivelsen som følger med fortvilelse ved slutten av bjørnemarkedet.
Derfor bør vi fokusere ikke bare på hva verdsettelsesindikatorene selv sier, men også om investeringspublikummet i det hele tatt er oppmerksom.
Verdsettelsesindikatorer støtter ennå ikke et nytt oksemarked
I mellomtiden viser tabellen nedenfor hvordan hver av mine åtte verdsettelsesindikatorer står opp mot det historiske området. Som du kan se fra kolonnen som sammenligner gjeldende verdivurderinger med de som var gjeldende på slutten av fjoråret, er dagens markedsvurderinger betydelig mer attraktive enn i januar.
Mark Hulbert er en vanlig bidragsyter til MarketWatch. Hans Hulbert Ratings sporer investeringsnyhetsbrev som betaler et fast gebyr for å bli revidert. Han kan nås på [e-postbeskyttet].
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/the-fundamentals-of-the-stock-market-have-improved-markedly-but-few-investors-have-noticed-11661683308?siteid=yhoof2&yptr=yahoo