Hvem eller hva er ansvarlig for den voldsomme inflasjonen som plager den globale økonomien?
President Biden har hevdet at den viktigste skyldige er Russlands president Vladimir Putin og hans krig i Ukraina, og går så langt som å kalle den nåværende økningen i amerikanske forbrukerpriser "Putins prisøkning».
På den annen side sier sentralbanksjef Jerome Powell at høy inflasjon er et resultat av giftig kombinasjon av forsyningskjedeproblemer forårsaket av pandemien, COVID-19-nedstenginger i Kina, krigen i Ukraina og det sterke arbeidsmarkedet.
Men Edward Chancellor, en finanshistoriker, journalist og investeringsstrateg som har vært det beskrevet som "en av de store finansforfatterne i vår tid," hevder sentralbankfolk har skylden. Etter hans syn har sentralbankenes uholdbare politikk skapt en «alt-boble», og etterlatt den globale økonomien med en inflasjons-«bakrus».
Kansler forklarte teorien hans, som presenteres i hans nye bok, The Price of Time: The Real Story of Interesti et nylig intervju med MarkedetMark Dittli.
"Det er alltid ideen om at spekulative bobler dannes rundt oppfinnelsen av en ny teknologi," sa han. «Det jeg gjør i boken min er å forlate de tekniske aspektene og de psykologiske aspektene ved bobler, og konsentrere meg utelukkende om det økonomiske grunnlaget. Det jeg hevder er at når renten presses ned for lavt, blir folk drevet til spekulative forsøk og jager avkastning.»
For å forstå kanslerens argumentasjon, må vi ta et skritt tilbake til årene etter den store finanskrisen. Etter 2008 var inflasjonen lav i de fleste utviklede nasjoner, og sentralbanker rundt om i verden var mer opptatt av å sikre en global økonomisk bedring og den negative effekten av deflasjon.
Som et resultat ble rentene holdt på historisk lave nivåer, og noen sentralbanker, som US Federal Reserve og Bank of Japan, innførte en kontroversiell politikk kalt kvantitative lettelser (QE), som innebærer å kjøpe statsobligasjoner og pantesikrede verdipapirer. i håp om å øke pengemengden og stimulere til utlån og investeringer.
Kansler forklarte hvordan pengene som Fed skapte i løpet av disse første rundene med QE «aldri gikk gjennom til realøkonomien», noe som førte til at sentralbankfolk ignorerte inflasjon og ble «selvtilfredse».
Da COVID-19-pandemien rammet, og QE ble økt igjen, var det en annen historie. Sentralbanker rundt om i verden kuttet renten og "trykket samlet rundt 8 billioner dollar." Problemet denne gangen var at pengene ble brukt til å «finansiere omtrent samme mengde offentlige utgifter», noe som bidro til «historiens største underskudd i fredstid».
På toppen av det oppmuntret nesten null renter og overskuddslikviditet i det finansielle systemet investorer til å kjøpe risikable eiendeler, noe som skapte en "alt-boble", som bevist av den ekstreme økningen i teknologiaksjer, kryptovalutaer, meme-aksjer og til og med samleobjekter som baseballkort i 2020 og 2021.
"Og overraskelse, overraskelse, vi har nå stigende og ustabil inflasjon," sa kansler. "Vi våkner nå opp til en stor bakrus fra denne monetære ekstremismen."
Kansler hevder at sentralbankfolk trodde de kunne opprettholde nær null renter og QE uten å forårsake en økning i konsumprisene fordi inflasjonen hadde holdt seg så lav, så lenge.
"Og hvorfor var det lavt? På grunn av deres sunne pengepolitikk. De henviste det tilbake til seg selv! Og nå, i det øyeblikket inflasjonen går ut av kontroll, sier de: "Å, det er ikke vårt ansvar, det har å gjøre med Ukraina, eller forsyningskjeder, eller Kinas nedstengninger," sa han.
Kansler fortsatte med å argumentere for at sentralbankenes handlinger har lagt til rette for spekulativ handel, i stedet for fokus på real økonomisk vekst. Det er en uholdbar pengepolitikk som bare ikke vil fungere fremover, sa han.
«Hvem vet, kanskje vi alle blir litt mer voksne i fremtiden. Det vi trenger er en bedre forståelse av økonomi og finans. Slik at vi kan leve i en verden der finansiering hovedsakelig brukes til å allokere kapital til produktive formål i stedet for å generere spekulativ papirfortjeneste, sa han.
Selv om sentralbanker over hele verden har begynt å heve rentene i år for å bekjempe inflasjon, frykter kansleren at de kan gå tilbake til sine gamle måter – og han argumenterer hvis de gjør det, kan kapitalismen i seg selv være i fare.
«Alternativet er en verden der det vi har sett de siste 12 årene er et forspill til stadig større sentral planlegging av det økonomiske og politiske livet. Hvis vi skulle gå den veien, ville jeg si at kapitalismen slik vi kjenner den ikke ville overleve.»
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/one-greatest-financial-historians-alive-165712492.html