Det har vært et tøft år for Wall Street. Men en rekke bransjefaktorer frigjorde de tre store legemiddeldistributørene – Cardinal Health, AmerisourceBergen og McKesson – til å legge inn noen av markedets beste gevinster så langt for 2022. Det har løftet McKesson-aksjen og de andre distributørene.
X
Resolusjonen i februar av en rekke juridiske spørsmål knyttet til opioidepidemien ga et underliggende positivt for aksjene. På et mer grunnleggende nivå, sier Jefferies-analytiker Brian Tanquilut, McKesson (MCK), Amerisource (ABC) Og Cardinal Health (CAH) er kontantstrømgenererende maskiner. Inntektsstrømmene deres er knyttet til stort sett resesjonssikre virksomheter. I tillegg presser hvert selskap inn i nye forretningslinjer som biosimilarer, onkologi, genetikk og hjemmehelse.
"Jeg vil si at grunnen nr. 1 er at disse aksjene generelt blir sett på som mindre spekulative," sa Tanquilut i et intervju. "Ettersom folk har bekymret seg for kommende inflasjon, har gruppen gitt bedre resultater."
På årsbasis har industrigruppen Medical-Wholesale Drug/Suppliers med syv selskaper steget mer enn 33 %. Den konsernstyrken reflekterer delvis selskapenes sterke balanser og aksjetilbakekjøp. Cardinal Health har kjørt hals og hals med McKesson-aksjen, begge opp mer enn 53 %. AmerisourceBergen aksjestier med et hopp på 29 %.
McKesson Stock: Den største distributøren
McKesson, AmerisourceBergen og Cardinal Health er de topp tre farmasøytiske distributører i USA, ifølge en rapport fra 2019 fra konsulentselskapet Deloitte. Ulike estimater tyder på at de kontrollerer mer enn 90 % av markedet i USA. Noen estimater anslår deres markedsandel nærmere 95 %.
Disse selskapene er mellommenn. De kjøper legemidler, medisinsk utstyr og rekvisita til engrospriser og sprer dem deretter til apotek, sykehus og legekontorer. McKesson har nære bånd til pandemien som eneste distributør av Covid-vaksiner fra moderne (mRNA) Og Johnson & Johnson (JNJ). Selskapet sender også ut Covid-tester. AmerisourceBergen distribuerer Covid-behandlinger.
McKesson er gruppens store hund, med en markedsverdi på 54.2 milliarder dollar. AmerisourceBergens markedsverdi er 34.1 milliarder dollar, mot en omkrets på 20.8 milliarder dollar for Cardinal.
I løpet av septemberkvartalet lå McKesson så vidt etter salgsforventningene på 70.16 milliarder dollar. Men McKesson-aksjen steg til slutt 2 % dagen etter etter å ha hevet veiledningen for året, delvis på grunn av fortsatt – men avtagende – etterspørsel etter Covid-skudd. McKessons salg økte med 5 %.
AmerisourceBergen og Cardinal Health, derimot, toppet forventningene med henholdsvis 61.17 milliarder dollar og 49.6 milliarder dollar i salg. AmerisourceBergens salg økte med 4 % mens Cardinals inntekter økte med 13 %. Begge selskapene slår også inntjeningsutsikter.
Eric Coldwell, en Baird Equity Research-analytiker, bemerker at McKesson og AmerisourceBergen sannsynligvis vil se fortsatt nedgang for deres Covid-virksomheter. Men det er forventet. Han vurderer AmerisourceBergen- og McKesson-aksjer som overvektige, og har en nøytral rating på Cardinal-aksjer.
"AmerisourceBergen modulerer for tiden fra svært sterke amerikanske profittvekster. McKesson holder en stabil og kronisk etterslep. Cardinal Health ser konsekvent resultatvekst i USA for første gang på omtrent fem år, sa Coldwell i en septemberrapport.
Overresultat midt i bredere markedsproblemer
Så hva er det som driver overresultatet?
Etter år med usikkerhet har de tre selskapene dratt nytte av nylig klarhet rundt opioidepidemi og utallige rettssaker. I februar ble de enige om å betale 21 milliarder dollar over 18 år for å avgjøre krav knyttet til deres rolle i krisen. Johnson & Johnson er på kroken for 5 milliarder dollar.
Coldwell sier at rettstvister om opioid ble avsluttet «med en bue». Han erkjenner at det fortsatt sannsynligvis vil bli saksøkt i løpet av året, "men den store eksponeringen er oppgjort med selvtillit." Jefferies Tanquilut sier at oppgjøret fungerte som en clearing-hendelse, og slettet risikoen for McKesson-aksjen og dens kohort.
Utover det rapporterer selskapene alle styrke for sin kjernevirksomhet, medikamentdistribusjon. I det siste kvartalet hadde McKessons amerikanske farmasøytiske virksomhet 12 % vekst, AmerisourceBergen rapporterte et hopp på 5 % for sine amerikanske helsetjenester og Cardinals farmasøytiske virksomhet gikk opp med 15 %.
Veksten var spesielt sterk i USA, sier JPMorgan-analytiker Lisa Gill.
"Vi er fortsatt positive til gruppen som helhet, og tror at kjerneytelsen forblir robust, og selv om presset forblir på kort sikt, ser vi dem som avvikling i de kommende kvartalene," sa hun i en novemberrapport.
Pressure Still Face McKesson Stock, Rivals
Blant disse presset bemerket Gill at generiske legemidler står overfor deflasjon. Det betyr at det er mindre penger å tjene for produsentene og distributørene. Videre kan inflasjonsreduksjonsloven ha en avkjølende innvirkning på merkevarepriser, sier Coldwell, Baird-analytikeren.
Det er også selskapsspesifikke utfordringer, inkludert en aktivistisk investor som presset på for en strategisk gjennomgang hos Cardinal Health. I mellomtiden fortsetter Cardinal Healths distribusjonsvirksomhet for medisinsk utstyr å slite. Selskapet har en forbedringsplan på plass, men medisinsk salg falt fortsatt med 9 % i regnskapsårets første kvartal 2023. Videre, Walgreens Boots Alliance (WBA) solgte nylig 2 milliarder dollar eierandel i ABC.
McKesson er også midt i å effektivisere sin virksomhet ved å organisere en exit fra Europa. Virksomheten i Canada forblir intakt.
McKessons administrerende direktør Brian Tyler forble optimistisk på selskapets siste inntjeningsoppfordring. Han bemerket at det økonomiske miljøet forblir flytende og McKesson står overfor kostnadsvekst samt noen forstyrrelser i forsyningskjeden.
Men "etterspørselen etter helsetjenester viser seg å være ganske spenstig og i stor grad påvirket," sa han. "Og jeg vil si at dette ligner det vi har observert i tidligere økonomiske sykluser."
Høyt rangerte aksjer
De tre store distributørene handler i de øverste 6 % av alle aksjer når det gjelder 12-måneders ytelse.
McKesson-aksjen har en sterk Relativ styrkevurdering av 95 av en best mulig 99, ifølge IBD digital. Dette betyr at aksjer er blant de ledende 5% av alle aksjer. Cardinal Health er noen hakk høyere med en RS Rating på 97. AmerisourceBergen-løyper med en 94 RS Rating.
Analytikere følger nøye med på selskapenes innsats innen spesialfarmasøytiske produkter. Bioteknologi baner raskt vei for nye medisiner som utnytter immunforsvaret og genetikk. De tre største distributørene er rett ved siden av dem.
Key Fed-inflasjonsraten avtar når Powell skifter målposter; Dow Jones glir
McKesson utropte styrke fra spesialitets- og onkologivirksomhetene sine på sin kvartalsvise samtale mens AmerisourceBergen fortalte om sin innsats innen celle- og genterapi. Cardinal Health sier at det delvis fokuserer på biosimilarer. Biosimilars er rimeligere versjoner av biologiske legemidler. Disse pleier å koste mer enn småmolekylære medisiner som piller og tabletter, og er derfor mer lukrative for selskaper.
"Spesialmedisiner spiller en rolle i fremtidig farmasøytisk innovasjon," sa AmerisourceBergen-sjef Steven Collis på selskapets nylige inntjeningsoppfordring. "Og med vår fortsatte innovasjon og investeringer styrket vi vårt lederskap ytterligere for å fange denne vekstmuligheten."
AmerisourceBergen, McKesson Aksjer bryter ut
Alt sammen, selv etter sterke oppganger det siste året, er utsiktene fortsatt lyse for legemiddeldistributørene, sier Bairds Coldwell.
McKesson-aksjen brøt nylig ut av en flat base med en kjøpspunkt på 375.33, MarketSmith.com viser. Brede makrobekymringer og et massivt skifte i helsevesenet førte til at aksjene falt mer enn 7–8 % under inngangen, noe som signaliserte at investorer burde kutte tapene deres. Men McKesson-aksjen er nå tilbake over støtten ved sitt 10-ukers glidende gjennomsnitt og klatrer igjen.
AmerisourceBergen-aksjen brøt ut fra en kopp med håndtak i slutten av november. Aksjer er i et kjøpsområde over en inngang på 167.39. Cardinal Health-aksjen klarte å unngå et ekstremt fall og forblir utvidet over a kopp-med-håndtak kjøpspunkt til 71.22.
Coldwell kaller de farmasøytiske distributørene «en av få trygge havner i en stormfull verden».
"Hvis du trenger en korttidsparkeringsplass, passer distributører lett den regningen," sa han. "Men vi tar til orde for langsiktige investeringer basert på en sterk mosaikk som har blitt bygget i årevis."
Følg Allison Gatlin på Twitter kl @IBD_AGatlin.
KAN HENDE DU OGSÅ LIKER:
Bioteknologiaksjer omfavner nevrovitenskapens renessanse med Biogen, Amylyx ved roret
CRISPR-aksjer: Vil bekymringer over risiko hemme genredigeringskurer?
Se IBDs investeringsstrategier for handlingsbar markedsinnsikt
Hvordan undersøke vekstaksjer: Hvorfor dette IBD-verktøyet forenkler søket etter toppaksjer
Kilde: https://www.investors.com/research/industry-snapshot/mckesson-stock-and-its-peers-carve-gains-from-a-fearful-market/?src=A00220&yptr=yahoo