Noe er veldig galt med aksjemarkedet, ifølge en toppstrateg i JPMorgan.
Aksjer har stormet tilbake fra laveste nivå i 2022 frykt for en økonomisk hard landing vike for håp det kan ikke være noen landing i det hele tatt takket være et robust arbeidsmarked og fallende inflasjon.
Under overflaten kan det imidlertid være problemer. Marko Kolanovic, markedsstrateg og medansvarlig for global forskning i Wall Street-banken, frykter detaljhandlere har unnlatt å lytte til blinkende røde signaler fra obligasjonsmarkedet i en feilaktig tro at inflasjon har allerede blitt beseiret.
"Over 20 % av alt markedsvolum [kommer] fra detaljhandelsordrer," skrev Kolanovic i en notat til kunder på onsdag, og legger til at dette nærmet seg rekordhøye.
Mens hobbyinvestorer hoper seg inn i eiendelene med høyest risiko de kan finne, for eksempel meme-aksjer, tar pengeforvaltere stille tipsene sine fra en Federal Reserve som fortsatt tror at jobben med å takle inflasjon ikke er i nærheten av ferdig, bemerket han.
Obligasjonseiere krever for tiden en avkastning på 4.6 % for å låne ut pengene sine i to år i det ultrasikre amerikanske finansmarkedet. Denne risikofrie renten har steget til et nivå ikke sett siden 2007 og burde trekke mer midler inn i rentene, ifølge Kolanovic.
Med investorer som ikke lenger jager avkastning i aksjemarkedet, er det Nasdaq bør derfor være i ferd med å rette opp, sa han.
I stedet fortsetter den å klatre, et faktum han tilskrev detaljinvestorer. Disse hobbyhandlerne følger ofte økonomiske råd fra YouTube påvirkere eller fora som Reddits WallStreetBets, som lokker dem inn med løfter om generasjonsformueskaping.
Dette oppmuntrer til å investere i urolige selskaper som kinokjeden AMC, hvis aksjer allerede har hoppet 30 % så langt i år. Treningsteknologifirmaet Peloton er opp 80 %, mens andelene til den nødlidende bruktbilforhandleren Carvana ha nesten tredoblet i verdi siden starten av 2023.
I fjor, Bed Bath & Beyonds aksjer ble sendt på en vill tur etter at den ble utpekt som en såkalt meme-aksje — en trend der et selskaps aksjer skyter i været etter å ha vunnet viral popularitet via sosiale medier.
"Den rådende følelsen er overflod og grådighet," advarte Kolanovic om detaljinvestorers handelsmønstre onsdag.
'Volmageddon' 2.0
Det er ikke bare økonomisk skrantende selskaper som er populære blant privatinvestorer. Høy beta navn som Tesla og MicroStrategy som tilbyr større risiko og avkastning enn det underliggende aksjemarkedet også har doblet i verdi de siste seks ukene.
I mellomtiden har kryptovalutaer som meme-tokenet Floki med hundetema også steget, og alt som ofte trengs er Elon Musk legger ut et bilde av kjæledyret hans on Twitter å sende dem tikker oppover – oppførsel som minner om 2021 Shiba Inu myntmani.
I stedet for å investere i en diversifisert portefølje ved å bruke ansvarlige marginnivåer, sa Kolanovic, disse amatørinvestorene går ut av deres måte å velge en kamp med en Federal Reserve som har til hensikt å kjøle ned økonomien.
"Denne oppførselen er ikke bare å slåss, men også håne Fed, med krypto-, meme-aksjer og ulønnsomme selskaper som reagerer best på Fed-kommunikasjon," skrev han.
Han fortsatte med å utstede en advarsel om den økende trusselen som utgjøres av populariteten til høyrisikoderivater – slik som kontrakten "zero days to expiry" (0DTE) – favorisert blant mange detaljinvestorer.
"Volumene i disse kortsiktige alternativene er veldig store," la han til, og estimerte det teoretiske volumet av 0DTE, daglige og ukentlige kontrakter, nærmer seg 1 billion dollar hver dag.
Denne flokkmentaliteten og forkjærligheten blant amatørinvestorer for å plassere høyrisikospill i volatile aksjer og opsjoner betyr at alle kan ende opp med å skynde seg for exit på en gang når en bredere korreksjon alltid følger, sa han. Dette kan sette markedet opp for en gjentakelse av 2018s "Volmageddon”-krasj, der en ond sirkel med salg førte til mer salg.
"Selv om historien ikke gjentar seg, rimer den ofte," advarte Kolanovic.
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Mer fra Fortune:
5 sidekjasninger hvor du kan tjene over $20,000 XNUMX per år – alt mens du jobber hjemmefra
Millennials gjennomsnittlige nettoformue: Hvordan nasjonens største arbeidergenerasjon står opp mot resten
De 5 beste måtene å tjene passiv inntekt på
Dette er hvor mye penger du trenger å tjene årlig for å komfortabelt kjøpe et hjem på $600,000 XNUMX
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-top-strategist-warns-markets-175723967.html