Intel har fortsatt mye å bevise for Wall Street ett år etter at Pat Gelsinger kom hjem

Les: Chips kan bli utsolgt for 2022 på grunn av mangel, men investorer er bekymret for slutten på festen

Bernstein-analytiker Stacy Rasgon, som har en underprestasjonsvurdering på Intel og et prismål på $40, sa at forhåndsvisningen hans for et år siden med tittelen "Ikke tro det kan bli verre," er "et tema som tilsynelatende spiller ut mens vi snakker ."

Rasgon sa at han har vært negativ til Intel «når de sprenger modellen deres for å sone for 10 år med synd med marginer som faller, capex-ballonger og ikke-eksisterende fri kontantstrøm, selv om de skisserer et aggressivt veikart. med risiko, med merkelige vekstmål på lang sikt og PC-risiko på kort sikt.»

Forvent at de fallende fortjenestemarginene vil være i sentrum på onsdag, etter at Gelsinger fortalte analytikere i forrige kvartal at undertrykksmarginene vil forbli «komfortabelt over 50 %», ettersom den bygger ut sin kapasitet til å lage silisiumskiver. Eksklusive Intels avhendede minnevirksomhet, rapporterte selskapet bruttomarginer på 57.8 % for tredje kvartal, og prognose 53.5 % for fjerde kvartal. Til sammenligning rapporterte Intel marginer på 59.4 % i andre kvartal, og 58.4 % både i første kvartal 2021 og fjerde kvartal 2020.

Med silisium-wafer-fabrikanter som skynder seg å bygge ut sin produksjonskapasitet for å møte den globale brikkemangelen som forårsaket av covid, sa Intel i oktober at de forventer å bruke 25 til 28 milliarder dollar for å bygge ut kapasiteten i 2022, opp fra 20 milliarder dollar i 2021. Intel annonserte også nylig planer om å bruke mer enn 20 milliarder dollar i Ohio for å begynne å bygge ut det de hevder vil være "en av de største produksjonsstedene for halvledere i verden" med en total investering på 100 milliarder dollar i løpet av det neste tiåret.

Se også: Intel bekrefter planen om å bruke mer enn 20 milliarder dollar for å bygge chip 'mega-site' i Ohio

Intels kvartalsresultater kommer også bare noen uker etter at brikkeprodusenten kunngjorde at de posjerte Micron Technology Inc.
MU,
-3.69%
Chief Financial Officer David Zinsner, og utnevnte Michelle Holthaus til å lede den største forretningsenheten, klientdatabehandling, bedre kjent som PC-virksomheten.

Hva skal du se etter?

Gevinst: Av de 37 analytikerne som er undersøkt av FactSet, forventes Intel i gjennomsnitt å levere en justert inntjening på 90 cent per aksje, ned fra 1.52 dollar per aksje selskapet rapporterte for et år siden. Intel spådde 90 cent per aksje. Estimize, en programvareplattform som bruker crowdsourcing fra hedgefondledere, meglerhus, analytikere på kjøpssiden og andre, krever en justert inntjening på 1.05 dollar per aksje.

inntekter: Wall Street forventer en omsetning på 18.33 milliarder dollar fra Intel, ifølge 30 analytikere spurt av FactSet. Det vil være lavere enn $ 19.98 milliarder som ble rapportert i fjoråret. Intel spådde en omsetning på 18.3 milliarder dollar. Estimere forventer en omsetning på 18.45 milliarder dollar.

Analytikere undersøkt av FactSet forventer at inntektene fra klientdatabehandling vil komme inn på 9.58 milliarder dollar; datasenterinntekter på 6.73 milliarder dollar; inntekter fra ikke-flyktige minneløsninger på 1.06 milliarder dollar; «Internet of Things», eller IoT, inntekt på 1.04 milliarder dollar; og Mobileye-inntekter på 355.1 millioner dollar.

Lagerbevegelse: Ikke forvent et automatisk tilbakeslag hvis Intel slår forventningene – Intel-aksjen har falt etter selskapets siste seks kvartalsrapporter der inntjeningen toppet Wall Street-estimatene. Etter selskapets siste resultatrapport falt aksjen nesten 12 % etter at inntektene bommet på forventningene for første gang på 10 kvartaler, men mer sannsynlig på grunn av bekymringer om hvordan Intels aggressive investeringsplan ville skade fortjenestemarginene. Aksjene er fortsatt mer enn 6 % under aksjens sluttkurs før dette fallet.

Intel-aksjen falt 3.3 % totalt i slutten av desember. I samme periode, Dow Jones Industrial Average 
DJIA,
-1.30%
 - som teller Intel som en komponent - steg 7.4%, S&P 500-indeksen 
SPX,
-1.89%
avansert 10.7%, den teknologitunge Nasdaq Composite Index 
COMP,
-2.72%
 fikk 8.3%, og PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-1.72%
 økte 21%.

Hva analytikere sier

Citi Research-analytiker Christopher Danley, som har en nøytral rating og et kursmål på $58, sa at han forventer oppside til aksjen på kort sikt frem mot Intels investormøte 17. februar. Danley forventer at Intel vil klare seg bra med "god PC-etterspørsel". over forventningene på grunn av den gjenoppståtte bedriftsoppdateringen," og at "gitt den siste oppsiden i notebook-bestillinger, forventer vi oppside hos Intel også."

Danley innrømmer imidlertid at Intel «fortsatt mye ved å hogge», spesielt når PC-etterspørselen normaliseres, og at «betydelig innsats og fokus fortsatt vil være nødvendig av Intel, spesielt innen produksjon, for å ta igjen konkurrentene».

CES 2022: Intel fokuserer på autonom kjøring, spill og bærbare brikker

Disse konkurrentene inkluderer mindre rival Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-2.53%,
som er planlagt å rapportere sin inntjening 1. februar, og Nvidia Corp.
NVDA,
-3.21%,
estimert å rapportere inntjening 17. februar, som også er Intels analytikerdagspresentasjon.

Cowen-analytiker Matthew Ramsay, som har en bedre resultater og et prismål på $60, sa i et notat at "Intel er fortsatt kontroversielt."

"Langsiktig skepsis er fortsatt og aksjetap vil fortsette inntil produktene øker på Intel 4-noden (gamle 7nm), men med en ny finansdirektør, forbedrede PC- og servermarkedsutsikter, kontantstrømmer fra den amerikanske regjeringen, Mobileye i horisonten, og en analytikerdag i februar nå bekreftet på nytt, er vi forsiktig optimistiske at sentimentet kan fortsette
å gradvis forbedre seg," sa Ramsay. "Fortsatt MYE å bevise."

Mening: Mobileye IPO vil bidra til å skaffe sårt tiltrengte penger til Intel - men vil det være nok?

Susquehanna finansanalytiker Christopher Rolland, som har en nøytral vurdering og et prismål på $55, sa at mens Intels utgivelsesplan for PC-brikken ser ut til å være på rett spor, forventes den nye serverbrikkekoden kalt "Sapphire Rapids" og den nye grafikkbehandlingsenheten å bli forsinket.

"Mange kilder, inkludert SemiAccurate, forventer nå forsinkelser for SR utover 1Q22, med pushouts fra ett til fire kvartaler," sa Rolland. "Intels Arc kan varme opp GPU-konkurransen."

Rolland refererte til Intels "Alchemist" Arc ray-tracing grafikkbrikke annonsert på CES tidligere i måneden. Intel sa at de skulle sende GPU-en dette kvartalet til produsenter av originalutstyr som skal brukes i mer enn 50 mobile og stasjonære produkter.

"Intels kommende DG2-serie vil legge til enda et alternativ til GPU-markedet," sa Rolland. "Mens Intel offisielt hadde målrettet en lanseringsdato på 1Q22, peker noen rykter på en forsinkelse til 2Q."

Se også: Analytiker sier at Intel 'begynner å utføre en sammenhengende strategi'

B. of A. Securities-analytiker Vivek Arya, som har en underprestasjonsrating og et prismål på $55, sa at selskapet "kan forbli en mer stabil styrke" og pekte på Intels tilsynelatende uendelige tap av markedsandeler til AMD.

"AMD fortsetter å forbli en formidabel konkurrent på både PCer/servere, og vi venter på å se utførelse på støperi/IDM-strategier som krever en betydelig mengde kapitalinvesteringer," sa Arya.

"Vi fortsetter å tro at INTCs høye ~90% serverandel er uholdbar gitt de ekstremt konkurransedyktige tilbudene fra AMD, og ​​vi anslår at AMD kan få en andel på 300-400 bp årlig i løpet av de neste 3 årene," bemerket Arya.

Arya la til at AMD jevnt og trutt har vunnet andel mot Intel i PC-markedet også, og forventer at AMDs 2021 markedsandel av verdi og enheter vil vokse fra henholdsvis 16 % og 20 % til henholdsvis 17 % og 23 % innen 2023.

Av de 40 analytikerne som dekker Intel, har 10 en kjøpsrating på aksjen, 21 har en hold-rating, og ni har en salgsrating, sammen med en gjennomsnittlig målpris på $54.87, ifølge FactSet-data.