Inflasjonsdata rystet aksjemarkedet i 2022: Gjør deg klar for tirsdagens KPI-avlesning

Faktisk har publiseringsdagene for KPI-data vært blant de mest volatile for aksjer det siste året.

Da inflasjonsdataene for august kom varmere enn forventet den 13. september, stupte S&P 500 og Nasdaq Composite med henholdsvis 4.3 % og 5.2 %, deres største enkeltdagers fall i 2022, ifølge Dow Jones markedsdata. 

Derimot, da oktober-KPI-dataene ble utgitt 10. november, var S&P 500
SPX,
+ 0.22%
og Nasdaq Composite
COMP,
-0.61%
økte over henholdsvis 5.5 % og 7.3 %, og registrerte sitt største enkeltdagsrally i 2022.

Intradag-volatilitet har en tendens til å være betydelig også under KPI-dager de siste månedene. Da septemberdataene ble offentliggjort 13. oktober, var Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.50%
økte nesten 1,500 poeng fra bunnen til toppen, og registrerte en av de største intradag-svingningene for indeksen de siste årene.

Inflasjonsdataene for januar og de påfølgende månedene er spesielt viktige, da de kan peke på om Fed kunne styre den amerikanske økonomien til en "myk landing", der inflasjonen faller mens arbeidsledigheten forblir lav, ifølge Scott Ladner, investeringssjef ved Horisontinvesteringer. 

Tidligere denne måneden sa Fed-leder Jerome Powell for første gang at «den desinflasjonsprosess» er i gang. Han gjentok poenget den siste uken, og sa i et intervju at "den desinflasjonsprosessen, prosessen med å få inflasjonen ned, har begynt og den har begynt i varesektoren, som utgjør omtrent en fjerdedel av økonomien vår." 

Likevel, "realiteten er at vi kommer til å reagere på dataene, så hvis vi fortsetter å få for eksempel sterke arbeidsmarkedsrapporter eller høyere inflasjonsrapporter, kan det godt være tilfelle at vi må gjøre mer og heve rentene mer enn det er priset inn, la han til. 

Powell har sendt en melding om at så lenge inflasjonen fortsetter å avta, vil Fed tillate økonomisk vekst å forbli robust, ifølge Horizons Ladner. 

Les: USA kan være på vei inn i en periode med "forbigående desinflasjon," sier handelsmenn og strateger

Når det er sagt, er ikke markedet like redd for KPI-rapporter lenger, ettersom den årlige inflasjonsraten hadde falt seks måneder på rad, sa Brian Overby, senior markedsstrateg i Ally. "Markedet pleide å være så intenst nervøst for KPI," sa Overby.

Les: Traders forbereder seg på en eksplosjon ettersom kostnadene for beskyttelse for amerikanske aksjer når det høyeste nivået siden oktoberr

Det gjenstår imidlertid noe usikkerhet. "Jeg tror de fleste økonomer og beslutningstakere bare antar at det vil være en enveisutvikling når det gjelder inflasjon fra nå av, men det er kanskje ikke tilfelle," sa Megan Greene, global sjeføkonom ved Kroll Institute, til MarketWatch i et telefonintervju.

Dataene kommer etter at aksjemarkedets rally i 2023 stoppet opp den siste uken. Nasdaq Composite så et fall på 2.4 %, og avsluttet en serie med fem strake ukentlige oppganger, mens S&P 500 falt 1.1 % og Dow tapte 0.2 %. Aksjene holder seg solid opp for det nye året.

Se: Hvorfor aksjemarkedets 'FOMO'-rally stoppet og hva som vil avgjøre skjebnen

Økonomer spurt av Wall Street Journal spådde en økning på 0.4 % i januar-KPI, noe som ville bremse år-over-år-raten til 6.2 % fra 6.5 ​​% i desember. År-over-år KPI nådde en topp på omtrent 40 år på 9.1 % i fjor sommer. Kjerne-KPI, som ekskluderer volatile mat- og energipriser, forventes å stige 0.3 % i januar, med år-over-år-renten på 5.4 % mot 5.7 % i desember.

Jay Hatfield, administrerende direktør i Infrastructure Capital Management, sa at han er bekymret for at kjerne-KPI kan skrives ut varmere enn forventet. 

«Det som har drevet inflasjonen ned har vært den flyktige komponenten i brukte biler. Og dataene våre viser at inflasjonen av brukte biler faktisk går opp og ikke ned, sa Hatfield. I mellomtiden har måten Bureau of Labor Statistics beregner huslykostnader en tendens til å føre til at antallet skrives ut høyere, sa Hatfield.

Louis Navellier, grunnlegger og investeringssjef i Navellier & Associates, sa at han er spesielt oppmerksom på eiernes tilsvarende husleie, som er en del av ly-komponenten i CPI. Det har akselerert oppgangen fra november til desember, og Fed "ønsker virkelig å se det fallet, fordi det er den siste biten av inflasjonen vi trenger for å falle," sa Navellier. 

Horizons Ladner, derimot, sa at Fed selv hadde signalisert at boliginflasjonen ville forbli klissete, og derfor er det usannsynlig at den vil være særlig oppmerksom på den. Ladner sa at han er mest fokusert på inflasjon som ikke er relatert til boligtjenester. "Det er mye klarhet om hva som skjer med vareinflasjonen - det er åpenbart på vei ned," sa Ladner.

For å komplisere bildet, vil januarrapporten se at Bureau of Labor Statistics introduserer nye vektinger for sin beregning av KPI for det kommende året. For i år har byrået endret metodikk fra å bruke forbruksdata i løpet av en toårsperiode til kun ett år for å vekte KPI-komponentene. 

Det betyr at KPI-rapporten for 2023 kun vil være basert på utgiftsdata i 2021, da utgiftene ble tyngre vektet mot vareforbruk i stedet for tjenester, ifølge Richard de Chazal, makroanalytiker hos William Blair. 

Januardataene vil i sin tur også bli vektet mer mot vareutgifter, som hadde vært modererende, skrev de Chazal i et fredagsnotat.