Hvis dine lukkede fond gjør noen av disse tingene, selg nå

Investorer spør meg ofte når det er på tide å selge en lukket fond (CEF)—eller hva de skal se etter i en CEF de bør unngå å kjøpe i utgangspunktet.

Når 2023 nå nærmer seg, bringer det en rekke utfordringer – og muligheter – for de av oss som elsker høyytende CEF-er, er nå et godt tidspunkt å ta tak i dette spørsmålet. Og det har seg slik at jeg har vært borti en god CEF å bruke som eksempel: den Guggenheim Strategic Opportunities Fund (GOF).

ANNONSE

Det store blikkfanget med dette fondet er dets storslåede avkastning på 14.4 %, som vi kommer tilbake til om et sekund. La oss først diskutere den viktigste beregningen for å fortelle om din CEF er overvurdert – og dermed moden for et prisfall.

CEF-salgssignal nr. 1: En stor premium

Hvis du har fulgt CEF-er en stund, vet du sannsynligvis om rabatten til netto aktivaverdi, eller NAV. Det er en CEF-spesifikk beregning som refererer til forskjellen mellom en CEFs markedspris, som den handles til på aksjemarkedet, og dens NAV, eller verdien per aksje på porteføljen. Mange CEF-er handler på rabatter til NAV—og for nye kjøp, vi alltid favoriserer CEF-er som handler med rabatt.

GOF? Det handles til en premium til NAV — og en heftig en til det!

GOFs premie har steget de siste årene, og som du kan se ovenfor, svingte den rundt 20 % for 2022. Det er rett og slett ingen grunn til å betale for mye for dette fondet når det er så mange rabatterte CEF-er tilgjengelig akkurat nå. Og ved å kjøpe CEF-er på uvanlig dyp rabatter, du kan kjøre med mens disse rabattene går over til premier – kanskje til og med til GOF-lignende 20 % premier. Det ville være på tide selger og ta fortjeneste.

ANNONSE

Denne avsluttende rabattstrategien er en velprøvd måte å bygge rikdom i CEF-er, og den er nøkkelen til alle fondene jeg anbefaler i min CEF Insider service.

CEF-salgssignal nr. 2: En historisk avkastning som ikke klarer å dekke utbyttet

NAV er ikke bare et godt verdivurderingsmål. Fondets total NAV-avkastning (eller avkastningen generert av porteføljeinvesteringene, inkludert utbytte) kan fortelle deg om den genererer overskuddet den trenger for å dekke utbyttet.

Nok en gang gir GOF et eksempel: I løpet av de siste tre årene har fondet hatt en total NAV-avkastning på 12.7 %. Det er en alarmklokke, fordi de 12.7 %—over tre år, husk—er under GOFs 14.4 % avkastning på pris og godt under 17.3 % avkastning på NAV (eller den totale årlige utbetalingen delt på NAV per aksje).

ANNONSE

Dette er spesielt bekymringsfullt fordi ethvert kutt sannsynligvis vil overraske langsiktige GOF-innehavere, ettersom fondet har økt sine utbetalinger med 28.2 % siden oppstarten og aldri har kuttet utbyttet. Det, sammen med den store premien, øker nedsiderisikoen din.

CEF salgssignal nr. 3: Performance Decay

Selvfølgelig bør du vurdere fondets historiske avkastning, spesielt sammenlignet med indeksene CEF investerer i. GOF, i rosa nedenfor, har gitt en NAV-avkastning på 24 % de siste fem årene.

GOF ligger etter de fleste indekser

ANNONSE

Mens GOF ligger litt foran det foretrukne aksjeindeksfondet (i grønt) og REIT-indeksfondet (i oransje), er det godt bak de andre. Helt ærlig, vi håper på bedre fra GOF, i lys av det faktum at fondet har et bredt mandat til å investere i det formuesforvaltningen måtte ønske.

Tenk også på at når du strekker denne ytelsen ut over det siste tiåret, ga GOF en årlig avkastning på 7.9 %, som matcher det bredere markedet for et fond som kombinerer aksjer og obligasjoner. GOF er også i den 85. persentilen av toppytende CEF-er det siste tiåret. Men hvis du ser på de siste fem årene alene, faller det under 50. persentilen.

Med andre ord, vi ser et forfall i ytelsen. Og selv om dette ikke betyr at GOF vil forbli et salg for alltid, det gjør gi oss en annen grunn til å unngå å betale premien.

CEF-salgssignal nr. 4: Ledelse som ikke gir mye verdi

ANNONSE

Tilbake i august dreide GOF seg mot å eie indeksfond: SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
SPION
), iShares Russell 2000 ETF (IWM
IWM
) og NASDAQNDAQ
-sporing Invesco QQQ
QQQ
Tillit (QQQ) var fondets tre beste beholdninger. Riktignok utgjorde de bare rundt 7 % eller så av porteføljen, men likevel er det en ganske tung vekting mot ETFer som rett og slett sporer indekser, spesielt for et fond med et bredt mandat som GOF.

Da andre halvdel av 2022 ga liten gevinst for fondet, beveget GOF seg bort fra ETFer og tilbake mot verdipapirer og selskapsobligasjoner (som er dets historiske fokus), inkludert emisjoner fra banker som f.eks. Morgan Stanley
MS
(MS) og romfarts- og flyselskaper, som f.eks Delta Air Lines
DAL
(FRA) og Boeing
BA
(BA). Dette er store eiendeler for øyeblikket, men GOF er ikke det eneste fondet som eier dem, og det er mange nedsatte CEF-er der ute som har lignende eiendeler.

Takeawayen? I det minste til GOFs premium forsvinner, er det best å unngå det, eller selge det nå hvis du eier det.

Michael Foster er hovedforskningsanalytiker for Kontrarian Outlook. For flere gode inntektsideer, klikk her for den siste rapporten “Uforgjengelig inntekt: 5 røverkjøpsfond med jevne 10.2 % utbytte."

ANNONSE

Avsløring: ingen