Hvordan markedet tok feil

2022 markerte starten på en ny "kryptovinter", med høyprofilerte selskaper som kollapset over hele linja og prisene på digitale valutaer krasjer spektakulært. Årets begivenheter overrasket mange investorer og gjorde oppgaven med å forutsi bitcoins pris så mye vanskeligere.

Kryptomarkedet var oversvømmet av forståsegpåere som ringte febrilske samtaler om hvor bitcoin var på vei videre. De var ofte positive, selv om noen få riktig spådde at kryptovalutaen synker under $20,000 XNUMX per mynt.

Men mange markedsovervåkere ble overrumplet i det som har vært en tumultarisk år for krypto, med høyprofilerte bedrifts- og prosjektfeil som sender sjokkbølger over bransjen.

Det begynte i mai med kollapsen av terraUSD, eller UST, en algoritmisk stabil mynt som var ment å være knyttet en-til-en med amerikanske dollar. Dens fiasko brakte terraUSDs søstertoken luna ned og rammet selskaper med eksponering for begge kryptovalutaene.

Three Arrows Capital, et hedgefond med positive syn på krypto, kastet i likvidasjon og begjært konkurs på grunn av eksponeringen for terraUSD.

Så kom november kollaps av FTX, en av verdens største kryptovalutabørser som ble drevet av Sam Bankman-Fried, en leder som ofte var i søkelyset. Nedfallet fra FTX fortsetter å bølge over kryptovalutaindustrien.

På toppen av kryptospesifikke feil har investorer også måttet slite med stigende renter, som har lagt press på risikoaktiva, inkludert aksjer og krypto.

Bitcoin har sunket rundt 75% siden den nådde sin rekordhøye på nesten $69,000 2021 i november 2, og mer enn $17,000 billioner har blitt slettet av verdien av hele kryptovalutamarkedet. Fredag ​​handlet bitcoin for i underkant av XNUMX dollar.

CNBC nådde ut til folkene bak noen av de dristigste prisoppfordringene på bitcoin i 2022, og spurte dem hvordan de tok feil og om årets begivenheter har endret utsiktene deres for verdens største digitale valuta. 

I 2018, på en teknologikonferanse i Amsterdam, spådde Tim Draper at bitcoin nådde $250,000 2022 per mynt innen utgangen av XNUMX. Den berømte Silicon Valley-investoren hadde på seg et lilla slips med bitcoin-logoer, og til og med utførte en rap om den digitale valutaen på scenen. 

Fire år senere ser det ganske usannsynlig ut at Drapers samtale vil materialisere seg. Da han ble spurt om målet hans på $250,000 tidligere denne måneden, sa Draper Associates-grunnleggeren til CNBC $250,000 "er fortsatt mitt nummer" - men han utvider sin spådom med seks måneder.

"Jeg forventer en flytur til kvalitet og desentralisert krypto som bitcoin, og at noen av de svakere myntene blir relikvier," sa han til CNBC via e-post.

Bitcoin må øke nesten 1,400 % fra dagens pris på i underkant av $17,000 XNUMX for at Drapers spådom skal gå i oppfyllelse. Begrunnelsen hans er at til tross for avviklingen av bemerkelsesverdige aktører i markedet som FTX, er det fortsatt en enorm uutnyttet demografi for bitcoin: kvinner.

"Min antagelse er at siden kvinner kontrollerer 80% av detaljutgiftene og bare 1 av 7 bitcoin-lommebøker for øyeblikket holdes av kvinner, er demningen i ferd med å briste," sa Draper.

I april sa Antoni Trenchev, administrerende direktør for kryptolångiver Nexo, til CNBC at han trodde verdens største kryptovaluta kunne stigning over $100,000 XNUMX "innen 12 måneder." Selv om han fortsatt har fire måneder igjen, erkjenner Trenchev at det er usannsynlig at bitcoin vil stige så høyt når som helst snart. 

Bitcoin "var på en veldig positiv vei" med institusjonell adopsjon som vokste, sier Trenchev, men "noen få store krefter blandet seg," inkludert en akkumulering av innflytelse, lån uten sikkerhet eller mot sikkerhet av lav kvalitet, og uredelig aktivitet. 

"Jeg er positivt overrasket over stabiliteten til kryptoprisene, men jeg tror ikke vi er ute av skogen ennå og at andre og tredje-ordens effektene fortsatt er ute av stand, så jeg er noe skeptisk til en V-form bedring," sa Trenchev. 

Entreprenøren sier at han også er ferdig med å forutsi bitcoin-pris. "Mitt råd til alle forblir imidlertid uendret," la han til. "Få et enkeltsifret prosentpoeng av dine investerbare eiendeler i bitcoin og ikke se på det før 5-10 år. Takk meg senere." 

12. januar sa Guido Buehler, den tidligere administrerende direktøren i den regulerte sveitsiske banken Seba, som er fokusert på kryptovalutaer, at selskapet hans hadde en «intern verdsettelsesmodell» på mellom $50,000 og $75,000 for bitcoin i 2022.

Buehlers begrunnelse var at institusjonelle investorer ville bidra til å drive prisen høyere.

På den tiden handlet bitcoin for mellom $42,000 og $45,000. Bitcoin nådde aldri 50,000 2022 dollar i XNUMX.

Lederen, som nå driver sitt eget rådgivnings- og investeringsselskap, sa at 2022 har vært et «annus horribilis», som svar på spørsmål fra CNBC om hva som gikk galt med samtalen.

"Krigen i Ukraina i februar utløste et sjokk for paradigmet for verdensorden og finansmarkedene," sa Buehler, og siterte konsekvensene av økt markedsvolatilitet og økende inflasjon i lys av forstyrrelsen av råvarer som olje.

En annen viktig faktor var "erkjennelsen av at rentene fortsatt er driveren for de fleste aktivaklasser," inkludert krypto, som "var et hardt slag for kryptosamfunnet, der det har vært troen på at denne aktivaklassen ikke er korrelert med tradisjonelle eiendeler. ”

Buehler sa at mangel på risikostyring i kryptoindustrien, manglende regulering og svindel også har vært viktige faktorer som påvirker prisene.

Lederen er imidlertid optimistisk på bitcoin, og sier at den vil nå $75,000 XNUMX «en gang i fremtiden», men at det «alt er et spørsmål om timing».

"Jeg tror at BTC har bevist sin robusthet gjennom hele krisen siden 2008 og vil fortsette å gjøre det."

Paolo Ardoino, teknologisjef i Bitfinex og Tether, fortalte CNBC i april at han forventet at bitcoin skulle falle kraftig under $40,000, men ende året "godt over" $50,000.

"Jeg er en bullish person på bitcoin ... jeg ser så mye som skjer i denne industrien og så mange land som er interessert i bitcoin-adopsjon at jeg er veldig positiv," sa han den gang.

På dagen for intervjuet handlet bitcoin over $41,000 40,000. Den første delen av Ardoinos samtale var riktig - bitcoin falt godt under $XNUMX XNUMX. Men den kom seg aldri.

I en oppfølgings-e-post denne måneden sa Ardoino at han tror på bitcoins motstandskraft og blokkjedeteknologien som ligger til grunn.

"Som nevnt er spådommer vanskelige å komme med. Ingen kunne ha forutsett eller forutsett antall selskaper, godt ansett av det globale samfunnet, som mislykkes på en så spektakulær måte, sa han til CNBC.

"Noen legitime bekymringer og spørsmål gjenstår rundt fremtiden til krypto. Det kan være en flyktig industri, men teknologiene som er utviklet bak den er utrolige.»

Et sentralt tema i 2022 har vært bitcoins korrelasjon til amerikanske aksjeindekser, spesielt den teknologitunge Nasdaq 100. I juni publiserte analytikere fra Deutsche Bank et notat som sa at bitcoin kunne avslutte året med en pris på cirka 27,000 dollar. På tidspunktet for notatet handlet bitcoin for litt over 20,000 XNUMX dollar.

Det var basert på troen fra Deutsche Banks aksjeanalytikere om at S&P 500 ville hoppe til 4,750 dollar ved årsskiftet.

Men den oppfordringen blir neppe realisert.

Marion Laboure, en av forfatterne av Deutsche Banks første rapport om krypto i juni, sa at banken nå forventer at bitcoin vil avslutte året rundt 21,000 XNUMX dollar.

"Høy inflasjon, monetær innstramming og langsom økonomisk vekst har sannsynligvis lagt ytterligere press nedover på kryptoøkosystemet," sa Laboure til CNBC, og la til at mer tradisjonelle eiendeler som obligasjoner kan begynne å se mer attraktive ut for investorer enn bitcoin.

Laboure sa også at høyprofilerte kollapser fortsetter å ramme sentimentet.

"Hver gang en stor aktør i kryptoindustrien mislykkes, lider økosystemet av en tillitskrise," sa hun.

"I tillegg til mangelen på regulering, er kryptos største hindringer åpenhet, interessekonflikter, likviditet og mangelen på pålitelige tilgjengelige data. FTX-kollapsen er en påminnelse om at disse problemene fortsetter å være uløste.»

I et forskningsnotat fra 9. november spådde JPMorgan-analytiker Nikolaos Panigirtzoglou og teamet hans at prisen på bitcoin ville falle til $13,000 XNUMX «i de kommende ukene». De hadde fordelen av etterpåklokskap etter FTX-likviditetskrisen, som de sa ville føre til en "ny fase av kryptonedbygging", og legge nedsidepress på prisene.

Kostnaden det tar gruvearbeidere for å produsere nye bitcoins fungerer historisk som et "gulv" for bitcoins pris og vil sannsynligvis komme tilbake til et lavpunkt på $13,000 17,000, sett over sommermånedene, sa analytikerne. Det er ikke så langt unna bitcoins nåværende pris som noen andre spådommer, men den er fortsatt mye lavere enn fredagens pris på i underkant av $XNUMX.

En talsperson for JPMorgan sa at Panigirtzoglou "ikke er tilgjengelig for å kommentere ytterligere" om forskningsteamets prognose.

Ian Harnett, medgründer og investeringssjef i makroanalysefirmaet Absolute Strategy Research, advarte i juni at verdens beste digitale valuta sannsynligvis vil komme til å gå så lavt som $13,000 XNUMX.

Harnett forklarte sin bearish samtale på den tiden, og sa at i tidligere kryptorally, hadde bitcoin senere hatt en tendens til å falle omtrent 80 % fra alle tiders høyder. I 2018, for eksempel, falt tokenet nær 3,000 dollar etter å ha nådd en topp på nesten 20,000 2017 dollar i slutten av XNUMX.

Harnetts mål er nærmere enn de fleste, men bitcoin må falle ytterligere 22 % for å nå det nivået.

På spørsmål om hvordan han følte anropet i dag, sa Harnett at han er "veldig glad for å foreslå at vi fortsatt er i ferd med å tømme bitcoin-boblen" og at et fall nær $13,000 XNUMX fortsatt er på kortene.

"Bubbles ser vanligvis en reversering på 80%," sa han som svar på spørsmål på e-post.

Med US Federal Reserve sannsynligvis satt til å heve rentene ytterligere neste år, kan et utvidet fall under $13,000 til $12,000 eller til og med $10,000 neste ikke utelukkes, ifølge Harnett.

"Dessverre er det ingen egen verdsettelsesmodell for denne eiendelen - det er faktisk ingen enighet om det er en råvare eller en valuta - noe som betyr at det er all mulighet for at dette kan handles lavere hvis vi ser stramme likviditetsforhold og/eller en svikt i andre digitale enheter / børser," sa han.

Veteraninvestor Mark Mobius har trolig vært en av de mer nøyaktige prediktorene for bitcoin.

I mai, da prisen på bitcoin var over 28,000 20,000 dollar, fortalte han Financial News at bitcoin sannsynligvis ville falle til 10,000 XNUMX dollar, for så å sprette, men til slutt gå ned til XNUMX XNUMX dollar.

Bitcoin falt under $20,000 XNUMX i juni, og spretter deretter i august før den falt igjen gjennom resten av året.

$10,000-grensen ble imidlertid ikke nådd.

Mobius fortalte CNBC han spår at bitcoin vil nå $10,000 2023 i XNUMX.

I desember 2021, en måned etter bitcoins all-time high, sa Carol Alexander, professor i finans ved Sussex University, at hun forventet at bitcoin skulle falle til $10,000 2022 «eller enda mer» i XNUMX.

Bitcoin på den tiden hadde falt rundt 30% fra rekorden på nesten $69,000 XNUMX. Likevel spådde mange kryptotalende hoder på den tiden ytterligere gevinster. Alexander var en av de sjeldne stemmene som gikk mot strømmen.

"Hvis jeg var en investor nå, ville jeg tenkt på å komme ut av bitcoin snart fordi prisen sannsynligvis vil krasje neste år," sa hun den gang. Hennes bearish samtale hviler på ideen om at bitcoin har liten egenverdi og brukes mest til "spekulasjoner."

Bitcoin falt ikke helt så lavt som $10,000 XNUMX - men Alexander føler seg bra med spådommen hennes. "Sammenlignet med andres spådommer, var min desidert nærmest," sa hun i e-postkommentarer til CNBC.