Hvordan Disneys sparkede administrerende direktør fikk betalt 44 millioner dollar for å gå seg vill

Bob Iger kan være det går tilbake til Disneyland nå som han tar over som administrerende direktør. Men tidligere Disney (DIS) Administrerende direktør Bob Chapek skal til banken.

Disney kunngjorde 20. november at de avslutter Chapek, administrerende direktør for media- og underholdningsgiganten siden 24. februar 2020, uten spesifikk årsak. Og det utløser en lukrativ «avslutte uten grunn»-klausul i arbeidskontrakten hans. Forrige regnskapsår ble denne klausulen verdsatt til nesten 44 millioner dollar.

"I forbindelse med hans oppsigelse vil Mr. Chapek motta separasjonsfordelene som skal betales i samsvar med vilkårene i hans tidligere avslørte arbeidsavtale," uttalte Disney i en regulatorisk innlevering.

Og det er en ganske magisk måte å slippe taket på.

Chapeks rosa slips på $44 millioner

Chapeks funksjonstid har vært smertefull for ansatte. Selskapet i november, da Chapek fortsatt var administrerende direktør, annonserte en smertefull restrukturering som resulterte i permittering, ansettelsesstopp og annen kostnadskutt.

Men Chapeks permittering er langt fra økonomisk smertefull. I følge en regulatorisk innlevering fra Disney, "Opsjoner og begrensede aksjer tildelt til ledende ansatte med ansettelsesavtaler fortsetter også å opptjenes (og opsjoner forblir utøvbare) etter oppsigelse av ansettelsesforholdet dersom lederens ansettelse blir sagt opp av selskapet uten grunn eller av direktøren med god grunn."

Selskapet har ikke avslørt hva den eksakte utbetalingen for Chapek ville være. Men for forrige regnskapsår ville utbetalingen vært 17.9 millioner dollar som kontantbetaling, 6.5 millioner dollar for en opsjonsakselerasjon og en akselerasjon på 19.6 millioner dollar med begrenset aksjeenhet. Det er en avskjedsgave på 43.9 millioner dollar

Investorer til Chapek: Se Ya

Investorer vil neppe beklage Chapeks avgang. De kan imidlertid gå glipp av 44 millioner dollar han tilsynelatende vil gå med.

I løpet av hans omtrent to år lange periode som selskapets president, falt aksjene i Disney nesten 27 %, mens S&P 500 steg 22 %. I tillegg påpekte fornøyelsesparkanalytikere koblingen mellom billettpriser og kvaliteten på opplevelsen. Nedetider ved feilfungerende turer stiger, rapporterer Wall Street Journal, selv om prisen på en enkelt park, en-dags adgang til Disneyland steg igjen i år, til nesten $180.

Å se aksjefallet var tøft for investorer å ta, slik det hadde gjort gjort det så bra med Iger ved roret. Aksjene i Disney steg mer enn 450 % med Iger som administrerende direktør fra 2. oktober 2005 til 24. februar 2020. Det blåste bort S&P 500s endring på 162 % på den tiden.

Hva er det neste for Iger

Vi får se om Iger kan bringe magien tilbake.

Men S&P 500-investorer bør ikke anta at denne "boomerang"-sjefen vil ha samme touch som han hadde første gang. Riktignok har det vært vellykkede administrerende direktører som Steve Jobs eple (AAPL).

Men boomerang-sjefer mislykkes vanligvis. Slike boomerang-administrerende direktører svirret ut på JC Penney, Chipotle (CMG) og Enron, sier en analyse av ytelsen til 167 boomerang-sjefer for selskaper notert på S&P Composite 1500-indeksen fra 1992 til 2017. Rapporten ble medforfatter av Bradley Hendricks, en assisterende professor i regnskap ved Kenan-Flagler Business School.

"Selv om disse høyprofilerte anekdotene fanger mye oppmerksomhet blant bedriftsledere og i forretningspressen, tyder vår analyse på at disse suksesshistoriene er unntaket snarere enn normen," skrev Hendricks og andre i "MIT Sloan Management Review."

De fant at boomerang-sjefer "presterte betydelig dårligere" enn andre typer administrerende direktører.

"I gjennomsnitt var den årlige aksjeutviklingen til selskaper ledet av boomerang-sjefer 10.1 % lavere enn deres førstegangsmotparter. Disse resultatene holdt til selv når vi sammenlignet dem med andre (ikke-boomerang) administrerende direktører som ble ansatt i krisetider.»

Det ser ut som Iger kanskje vil plystre mens han går tilbake på jobb.

Bob Chapeks magiske avfyring

Estimert sluttvederlag i regnskapsåret 2021 for tidligere Disney-sjef

Betalings type	Beløp
Kontant betaling	$17,858,846
Alternativ akselerasjon	6,457,679
Begrenset lagerenhetsakselerasjon	19,603,114
Totalt	43,919,639

Disney-forestilling under Chapek	-26.60%
S & P 500	+ 22.40%