Hvordan en superbillig, superflyktig strategi for nye opsjoner har dukket opp for å hjelpe proffene med å kreme de små gutta

Volatiliteten øker av systemiske årsaker, og det er en stor mulighet for langsiktige investorer.

S&P 500 stengte uendret tirsdag, men bak kulissene kjøpte og solgte tradere febrilsk. Det er en ny virkelighet drevet av null-dag-til-utløpsalternativer, et relativt nytt investeringsverktøy.

Mekanikken til 0DTE-alternativer er en stor gevinst for Morgan Stanley (MS).

Den definerende egenskapen til 0DTE-opsjoner er at de utløper samme tid som de utstedes. Denne ekstreme kortsiktige strukturen gir en stor fordel for spekulanter. Opsjoner gir innehaveren rett til å kjøpe eller selge en eiendel til en fast pris, innen en gitt dato. Imidlertid er en stor del av kostnadene for en opsjon basert på kontraktens levetid, eller tidsverdi. 0DTE-alternativer eliminerer i stor grad tidsverdi, og skaper dermed større innflytelse.

Et godt timet 0DTE-alternativ kan gi 1x, 2x og til og med 3x daglig avkastning. Utsiktene til enorme fortjenester har lokket legioner av små spekulanter, og alt dette innebærer.

Analytikere hos Goldman Sachs bemerker at nesten halvparten av alle opsjonene som handles daglig på S&P 500-indeksen nå er små parti, 0DTE-kontrakter, ifølge en note i Financial Times. Disse små investorene har blitt forført til premissene om at de kollektivt kan tvinge sofistikerte institusjonelle investorer til tap.

Dette David versus Goliat-temaet spilte ut i 2021 da såkalte meme-aksjeinvestorer presset aksjene til GameStop (GME) til tresifrede gevinster. Under prosessen, Melvin Capital, en kjent shortselger, tapte 6 milliarder dollar og ble tvunget til å lukke.

Små investorer som skriker etter 0DTE-indeksopsjoner satser på en gjentakelse. Det er tvilsomt.

Hver opsjonshandel innebærer en faktisk kontrakt. For hver kontraktinnehaver/kjøper er det en tilsvarende selger/skribent. Wall Streets største investeringsbanker er på den andre siden av 0DTE-opsjonsvanviddet, ofte som selgere.

For å motvirke risiko kjøper eller shorter bankfolk S&P 500-indeksen i motsatt retning av den tilsvarende 0DTE-innsatsen. I teorien er dette en risikofri handel for bankfolkene. Den økende bekymringen er imidlertid at disse handlene blir ekstremt store ettersom 0DTE-interessen vokser, noe som overdriver volatiliteten. I noen ekstreme tilfeller kan enkel sikring føre til markedsbevegelser på over 5 %.

Reuters rapportert 13. oktober 2022 at hoveddelen av en svingning på 5.4 % i S&P 500 var et resultat av dette kortsiktige sikringsfenomenet. Den økten, som tirsdagen denne uken, inneholdt en konsumprisindeksrapport. Aksjene åpnet kraftig lavere etter de sterkere enn forventet KPI-data, bare for å reversere alle de tidlige tapene, og lukket høyere med 2.6 %.

Den ekstreme volatiliteten kan virke som et stort rødt flagg for bankfolk. Det er ikke.

I motsetning til meme-aksjerallyet i 2021 som forårsaket så mye smerte for profesjonelle shortselgere, er det risikofritt for bankfolk å sikre S&P 500-kontrakter. S&P 500 er en indeks på 500 av de største selskapene i verden. Likviditeten er ekstrem, bufret av andre finansielle instrumenter og verktøy.

Videre er handel med opsjonskontrakter et nullsum-spill. For hver vinner er det en taper. 0DTE opsjonshandler stable oddsen måte til fordel for bankfolk.

Morgan Stanley er den ledende markedsmakeren ved Chicago Board Options Exchange, ifølge en note i 2022.

Ledere i det New York-baserte firmaet rapporterte i januar at handelsfortjenesten i fjerde kvartal steg 26 % til 3 milliarder dollar. Sharon Yeshaya, finansdirektør sa at handel var et lyspunkt i et tøft makroøkonomisk miljø. Hun bemerket at volumene fortsetter å stige.

Økningen i popularitet til 0DTE-alternativer er fornuftig. For en stor del av mindre, neofyt-handlere, må kjøp og salg av indeksopsjoner som utløper den dagen føles som om meme-aksjeæraen gjenopplivet. Dette er en dummes ærend, ifølge funn i en MIT-rapport.

Små investorer har ingen fordel i forhold til større investorer, spesielt markedsmakere.

Langsiktige investorer bør ta den andre siden av denne handelen. Pocket gevinstene. Kjøp Morgan Stanley.

Føler du deg økonomisk uvitende? La oss være din økonomiske fe-gudfar. Melde seg på vår $1 prøveversjon og vi hjelper deg å gjøre investeringene dine til en eventyrlig slutt.