Hjemme er der hjertet er

BOLIGBYGGING ER NED, MEN IKKE UTE

Januaravlesningen for salg av nye boliger kommer neste uke, men tallet steg 2.3 % i desember. Dette var bedre enn pessimistiske anslag, selv om de som ikke sier, hevder at dette er et lite segment av det totale boligmarkedet.

Rentevolatilitet og økonomisk usikkerhet har tatt en toll på de siste salgene ettersom etterspørselen har avtatt og kanselleringene har økt. Likevel gjør mangel på boliger i USA og høye leiepriser fortsatt boligeierskap til et ønskelig forslag for mange.

Mangeårig administrerende direktør og grunnlegger av MDC Holdings (MDC) Larry Mizel sa i slutten av januar: "Til tross for de kortsiktige utfordringene bransjen vår står overfor, er vi fortsatt sikre på de langsiktige utsiktene for nybygging av boliger. Eksisterende boliginventar holder seg på et historisk lavt nivå på landsbasis og det er fortsatt et sterkt ønske om boligeierskap fra et stort segment av befolkningen. Vi mener at sammenligninger gjort mellom denne boligkorreksjonen og den vi opplevde under finanskrisen i 2007 og 2008 er uberettiget. Amerikanske husholdninger er i mye bedre form i dag enn de var for 15 år siden. Og dagens arbeidsledighetsnivåer forblir utrolig lave til tross for den beste innsatsen fra Federal Reserve for å bremse økonomien."

Han la til, "I tillegg har vi et mye mer stabilt og tettere regulert boliglånsfinansieringssystem på plass i dag som har begrenset mye av den spekulative aktiviteten som førte til den siste nedturen. Vi har også fordelen av etterpåklokskap og visdom som kommer fra å forvitre en vanskelig nedgangsperiode, som har ført til en mer robust og avkastningsfokusert industri. Alle disse faktorene gir oss tillit til fremtiden for vår bransje og utsiktene for selskapet vårt.»

Selvfølgelig forstår jeg at resultatsammenligninger ikke vil være gode i 2023, gitt at MDC leverte overskudd på mer enn $8 per aksje i 2022, men den geografisk mangfoldige boligbyggeren forventes å forbli solid lønnsom, med nettoinntekt sterk nok til å fortsette å dekke heftig utbytte.

MDC gir mer enn 5 % og utbetalingen har økt over tid, mens ledelsen også har utbetalt spesielle 8 % aksjeutbytte ved mer enn noen få anledninger. Jeg liker også at balansen ikke er aggressivt strukturert, slik at selskapet kan dra nytte av langsiktige landmuligheter som vil dukke opp i en bransjenedgang.

PERIFERE SPILLERE

Langsiktige boligtrender tror jeg også er gunstige for perifere aktører som WhirlpoolWHR
og Lowe's Co's (LOW).

Som de fleste bedrifter som er involvert i produksjon, har Whirlpool måttet slite med forsyningsbegrensninger og inflasjon i råvarekostnadene, som kombinert med høyere renter og redusert boligsalg har skapt stiv motvind på kort sikt. Disse utfordringene er imidlertid ikke noe nytt ettersom selskapet har navigert etter lignende humper i veien i løpet av sine 111 år med drift. Apparatprodusenten genererer betydelig fri kontantstrøm, og renoveringsrelatert virksomhet i Nord-Amerika bør forbli solid på kort sikt. På lengre sikt, selv om selskapet nettopp valgte å selge mye av sine europeiske og afrikanske virksomheter, tror vi Whirlpool vil dra nytte av ikke-nordamerikanske markeder ettersom resten av verden utvikler seg teknologisk og fremvoksende markeder innlemmer moderne bekvemmeligheter i dagliglivet.

Whirlpool handler for bare 9 ganger estimert inntjening og gir 4.8 %.

Inntekter for boligforbedringsbutikken Lowe's kommer ut i løpet av mars, men ledelsen økte utsiktene for regnskapsmessig 2023 tilbake i november, noe som gjenspeiler sterkere driftsresultater enn forventet. Selskapet forventer nå en EPS på $13.65 til $13.80 (tidligere veiledning var $13.10 til $13.60) på omtrent $97 til $98 milliarder i salg. Grunnforholdene for boligforbedring er fortsatt gunstige ettersom mange har betydelig egenkapital i hjemmene til tross for den siste nedgangen.

Administrerende direktør Marvin Ellison forklarte: "Du har hørt meg snakke om dette før, men etterspørselsdrivere for forbedring av hjemmet er tydelig forskjellige fra dem som driver boligbygging. Så det er viktig å ikke forveksle de to. Og som en påminnelse, hos Lowe's, er de tre høyeste korrelerende faktorene for etterspørsel etter boligforbedring boligprisstigning, boligmasses alder og disponibel personlig inntekt ... Selv om det er en bred nedgang i boligprisene, har huseiere for tiden rekorder. mengden egenkapital i hjemmene deres, nesten $330,000 XNUMX i gjennomsnitt, som fortsatt støtter boliginvesteringer.»

LOW-aksjer skifter eier til 15 ganger estimert inntjening, godt under det historiske gjennomsnittet i intervallet 18 til 20, mens aksjen tilbyr en anstendig avkastning på 2.0 %.

VÆR GRÅDIG NÅR ANDRE ER REDDE

Historien antyder at tiden for å kjøpe aksjer i sykliske bransjer er når syklusen har snudd lavere og prisene har falt. Jeg tror MDC, WHR og LOW tilbyr tålmodige investorer et kjekk kapitalvekstpotensial med sjenerøse inntekter underveis.

Den forsiktige spekulantenVurder å heie på høyere priser – The Prudent Speculator

Følg med for flere temaer og aksjer i ukene fremover, og lykke til med investeringen!