FTXs trekk på 5 milliarder dollar klarer ikke å øke prisen på konkurskrav, sier Xclaim

Da likvidatorer av kollapset kryptobørs FTX avslørte at de hadde ligger 5 milliarder dollar i eiendeler denne uken, kan man anta at eventuelle konkurskrav vil hoppe i pris. 

De rykket knapt, ifølge Matt Sedigh, grunnlegger og administrerende direktør for Xclaim, en markedsplass for kjøp og salg av konkurskrav. 

"[Det] hadde veldig minimal innvirkning på markedet vår, der du skulle tro at hvis du finner 5 milliarder dollar, øker det absolutt verdien. Det gjorde ikke mye, det økte prisene med omtrent en krone,” sa Sedigh. 

FTX-krav handles for øyeblikket på Xclaim-markedet for så mye som 15.5 cent på dollaren for uberørte krav, som er de som har all nødvendig støttedokumentasjon. Andre krav har en tendens til å handle rundt 2% til 3% lavere.

Forrige uke lå FTX-kravene på rundt 13.5 cent på dollaren. Prisingen er dynamisk, ofte i takt med markedets syn på hvor raskt konkursbehandlingen kan løses.

Handel med kryptokonkurskrav

Konkurskrav er en utrolig illikvid aktivaklasse. Sedigh designet markedsplassen for å hjelpe til med å løse dette problemet, slik at fordringshavere raskt kunne utbetale ved å selge til en annen part i stedet for å vente på en langvarig konkursprosess. 

Xclaim tilbyr for tiden budgivning på krav for fire kryptokonkurssaker: Celsius, FTX, BlockFi og Voyager. De er handel til så mye som 18.5 cent, 15.5 cent, 32.5 cent og 41 cent på henholdsvis dollaren for uberørte krav. 

To komponenter har en tendens til å drive verdivurderingene deres, sa Sedigh. 

Først verdsettelse av underliggende eiendeler delt på antall kreditorer som forventes å motta betalinger. For det andre, tidslinjen for krav, sa Sedigh. 

En lang vei foran FTX

Den beste sammenligningen med FTX kan være Bernie Madoff-saken, som har vært en ekstremt lang konkursprosess. 

Madoff var handed en fengselsstraff på 150 år etter at han erklærte seg skyldig i å ha drevet en Ponzi-ordning på flere milliarder dollar som mistet mange investorers livssparing. Konkurssaken ble reist i 2008 og det pågår fortsatt utbetalinger til kreditorer. 

"Enhver FTX-kunde som leter etter penger, eller forventer kontanter i løpet av de neste to årene, vil jeg sterkt si at de neppe vil se det," sa Sedigh. "Prisene vil gå opp hvis de finner flere eiendeler, eller hvis de får mer sikkerhet. Prisene vil gå ned hvis disse eiendelene er verdiløse og rettssaker vil forlenge tidslinjen." 

Hvem har en appetitt på nødlidende eiendeler?

Til tross for dette er det fortsatt en appetitt på å kjøpe krav. Siden kravhandel er en uregulert bransje, har Xclaim doblet kjøperbasen sin ved å la enkeltpersoner registrere "kjøpskrav", sa Sedigh. 

Mange av kundene på kjøpssiden er selv kryptohandlere, som representerer oksesiden av markedet. Det kan være vanskeligere å finne selgere av krav fordi kontaktinformasjonen til innehaverne for øyeblikket ikke er offentlig. 

"Måten vi har vært engasjert med dem på er at det faktisk er markedsføring for oss når vi gjennomfører en handel," sa Sedigh. "Hver eneste handel må registreres med retten, så hver gang en handel skjer, dukker navnet vårt opp på dokumentet, og folk som er motiverte til å samle inn det de skylder, vil finne muligheter, som vår, til å ta ut penger." 

Kravmarkedet er ikke regulert og jakten på verdi i kryptokrav har tiltrukket seg individuelle investorer så vel som institusjonelle aktører, sa Sedigh. "Alle som forblir en kryptookse eller bjørn kan komme inn og handle."

Selgere av krav har en tendens til å være institusjonelle investorer som kryptohedgefond med eksterne aksjonærer eller investorer som ønsker å stenge posisjoner, veie opp mot skatt og gå videre.

Den Singapore-baserte kryptohandleren QCP Capital har minst 97 millioner dollar med FTX og har vært det prøver å selge kravet sitt, rapporterte The Block forrige måned. Andre firmaer som er kjent for å ha eiendeler på FTX inkluderer Multicoin Capital, Genesis Block HK, Nikkel Digital Asset Management og Galois hovedstad. Virkningen på Genesis Block HK var så betydelig at firmaet la ned sin over-the-counter-handelsvirksomhet i desember etter nesten 10 års drift.

Siden juli har XClaim behandlet krav verdt 152 millioner dollar i de fire konkurssakene og registrert oppover av 200 krav, sa Sedigh. 

"Vi har registrert mange flere kjøpere, spesielt på grunn av FTX, fordi de tror det er en mulighet der, men handelen har ikke vært like rask som de andre tilfellene, i hvert fall ikke til dags dato," sa Sedigh.

Ansvarsfraskrivelse: Fra og med 2021 tok Michael McCaffrey, tidligere administrerende direktør og majoritetseier i The Block, en rekke lån fra grunnlegger og tidligere administrerende direktør i FTX og Alameda, Sam Bankman-Fried. McCaffrey trakk seg fra selskapet i desember 2022 etter å ha unnlatt å avsløre disse transaksjonene.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Alle rettigheter reservert. Denne artikkelen er kun ment for informasjonsformål. Det blir ikke tilbudt eller ment å brukes som juridiske, skatte-, investerings-, økonomiske eller andre råd.