(Bloomberg) — Fidelity Investments sluttet seg til en voksende liste over pengeforvaltere som advarte om potensielle tap knyttet til noen av Kinas største selskaper, inkludert Alibaba Group Holding Ltd. og JD.com Inc.
Mest lest fra Bloomberg
Den Boston-baserte kapitalforvalteren oppdaterte prospekter for Strategic Advisers Fidelity Emerging Markets Fund og fire børshandlede fond denne måneden for å legge til en risikofaktor på selskaper strukturert som enheter med variabel rente, også kjent som VIE-er.
Minst 10 andre fondsselskaper, inkludert JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. og Charles Schwab Corp., har tatt lignende tiltak siden Gary Gensler, styreleder i US Securities and Exchange Commission, i juli skisserte de potensielle fallgruvene ved å investere i kinesisk VIEs.
Spørsmålet er om den kinesiske regjeringen en dag vil ugyldiggjøre bruken av VIE-er, en struktur brukt av hundrevis av fastlandsselskaper de siste to tiårene for å omgå restriksjoner på utenlandsk eierskap av teknologiselskaper. Mens Kinas verdipapirtilsynsmyndighet utstedte regler i slutten av desember som gir et veikart for fremtidig oversjøisk aksjesalg, er det fortsatt noe usikkerhet rundt de - som Alibaba og JD.com - som allerede har blitt børsnotert i USA. Begge firmaene er børsnotert i New York .
De nye reglene var "ment å løse denne tvetydigheten," sa Ian Liao, en partner med YK Law i Los Angeles som gir råd til klienter om grenseoverskridende transaksjoner som involverer Kina. "Jeg vet ikke om det kommer oss helt dit ennå."
Til nå har kinesiske selskaper gått utenfor de lokale forbudene ved å opprette enheter på offshore-steder som Caymanøyene som deretter børsnotere aksjene sine i utlandet. Mange eksperter har sagt at utenlandske investorer er i faresonen fordi deres eierskap og økonomiske rettigheter er basert på kontraktsmessige ordninger mellom VIE-ene og deres operatørselskaper som bryter kinesisk lov og dermed kan vise seg å være uhåndhevbare.
Kinesiske selskaper som går på børs i USA, diskuterer vanligvis disse juridiske risikoene i avsløringsdokumentene for deres aksjesalg, sa Liao. De fleste aksjefond begynte først å gjøre det etter at Gensler sa i uttalelsen fra juli at han bekymrer seg «gjennomsnittlige investorer kanskje ikke innser at de har aksjer i et skallselskap» i stedet for en faktisk virksomhet i Kina.
Den siste advarselen kom fra Fidelity i innleveringer denne måneden under overskriften "Spesielle hensyn angående Kina." Fidelity la til et språk til prospektet for fremvoksende markeder og ETF-ene med henvisning til risikoen for at VIE-kontraktsavtaler kanskje ikke kan håndheves under kinesisk lov.
"Hvis disse risikoene materialiserer seg," sa Fidelity i innleveringen, "kan verdien av investeringer i VIE-er bli negativt påvirket, og et fond kan pådra seg betydelige tap uten regress."
Tiltakene kommer også ettersom kinesiske myndigheter slår ned på landets teknologisektor, spesielt selskaper notert i utlandet.
Dager etter at selskapet Didi Global Inc. ble børsnotert på 4.4 milliarder dollar, sjokkerte Kina investorer i juli ved å kunngjøre at de undersøkte selskapet og beordret at tjenestene deres ble fjernet fra kinesiske appbutikker, noe som tok selskapets aksjer. Didi sa tidligere denne måneden at de ville fjerne sine amerikanske depositaraksjer fra New York Stock Exchange og forfølge en notering i Hong Kong.
Den økte kontrollen fra kinesiske regulatorer har blitt gjentatt av deres amerikanske kolleger. SEC kunngjorde forrige måned sin endelige plan for å få på plass en ny lov som gir utenlandske selskaper mandat til å åpne bøkene sine for amerikansk gransking eller risikere å bli sparket av New York Stock Exchange og Nasdaq innen tre år. Kina og Hong Kong er de eneste to jurisdiksjonene som nekter å tillate inspeksjonene til tross for at Washington har krevd dem siden 2002.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html