Fed-leder Powell foreslår 0.5 prosentpoengøkning for desember

Fed-leder Jerome Powell gjorde det klart i en nylig tale at tjenesteinflasjon er det som bekymrer ham mest. Han er forsiktig optimist om at vareprisene vil fortsette å falle og at boligkostnadene vil moderere seg inn i 2023, men han bekymrer seg for at tjenestekostnadene vil fortsette å følge lønnskostnadene høyere.

Likevel mener han at rentene nå er nær restriktive nivåer, så å bremse tempoet i stigninger og holde renten høye til inflasjonen tydeligvis er på vei ned er en del av effektiv håndtering av usikkerheten rundt inflasjonen, etter Powells syn. Dette gjør en økning på 0.5 prosentpoeng når Fed neste gang fastsetter rentene 14. desember, høyst sannsynlig.

Powell snakket mye ved Brookings Institution 30. november om pengepolitikk og amerikansk økonomi. Han presenterte først inflasjonstrender for amerikansk økonomi og tok deretter spørsmål. Markedene har sett positivt på kommentarene hans, og bekrefter at den amerikanske økonomien er relativt nær topprentene.

Inflasjonsusikkerhet

Han forklarte at amerikanske inflasjonsprognoser har vært feil i 12 måneder nå. Mange har ventet at inflasjonen vil falle, men den har beveget seg "hardnakket sidelengs". Det er derfor Powell ikke er villig til å erklære seier på inflasjonen etter den positive utgivelsen vi så i oktober KPI-tallene. Han nevnte at det har vært en rekke måneder hvor inflasjonen falt, for så å ta seg opp igjen neste måned. Det øker viktigheten av KPI-tallene for desember, ettersom nåværende antyder at inflasjonen kan ta seg opp igjen.

Desember Fottur Sannsynlig 0.5 prosentpoeng

Powell ga et sterkt hint om at Feds desembermøte Fed vil heve renten med 0.5 prosentpoeng. Dette er ikke fordi Fed er fornøyd med at inflasjonen er under kontroll, men mer fordi rentene er nesten der Fed ønsker å se dem etter en rekke økninger de siste månedene.

Powell var ærlig på at Fed ikke vet nøyaktig hvor topprentene bør være, så det å gå saktere med rentene da denne tilnærmingen virket som en forsvarlig risikostyringsstrategi.

Et fokus på lønnsinflasjon

Powell delte at en beregning han følger veldig nøye med er lønnsvekst. Han ser en klar ubalanse i det amerikanske arbeidsmarkedet ettersom etterspørselen overgår tilbudet, delvis fordi mange eldre arbeidere forlot arbeidsstyrken under pandemien og ikke har kommet tilbake.

Dette presser lønningene opp, som igjen driver opp tjenesteprisene etter Powells syn. For eksempel Atlanta Feds lønnsvekstsporer har lønn opp 6.4 % for året til oktober 2022.

Et sakte tempo på fotturer

Powell er ikke klar til å trekke seg tilbake fra inflasjonskampen etter en positiv måned med KPI-data. Han forventer at Fed vil fortsette å holde rentene høye til det er klart at inflasjonen er på vei tilbake til Feds 2 %-mål. Det betyr en ny økning i desember og å holde renten på høye nivåer inntil inflasjonsdata er mye mer oppmuntrende.

Han vil følge nøye med på lønnsveksten, siden han er mer sikker på at vare- og boligkostnadene begynner å synke. Powells tone er fortsatt mildere sammenlignet med Jackson Hole-talen han holdt på sensommeren. Kampen med inflasjonen er kanskje ikke over, men renteøkningene kan ta slutt i løpet av de kommende månedene.