El-Erian og Rogoff sier det er for sent å fikse for lavt inflasjonsmål

(Bloomberg) — Wall Streets reaksjon på tirsdagens konsumprisindeks viser at investorer innser at inflasjonen sannsynligvis vil forbli høyere enn Federal Reserves mål i lengre tid. To tunge markedsstemmer sier at målet på 2 % er en del av problemet.

Mest lest fra Bloomberg

«Tidligere skulle de ha sagt 3% i stedet for 2%», sa Kenneth Rogoff, professor ved Harvard University og tidligere Fed-økonom, til Bloomberg Television tirsdag. "Hvis du endrer det, betyr det at du kan endre det igjen. Inflasjonen de kommer til å tillate å være forhøyet lenger, men de kommer til å si at den kommer tilbake til 2 %, det tar bare lengre tid. Det vil være retorikken.»

Aksjer ble pisket tirsdag etter at data viste at KPI var 6.4 % i januar fra et år tidligere, fortsatt langt over Feds mål til tross for måneder med renteøkninger. Etter rapporten sa en rekke Fed-tjenestemenn at sentralbanken kan trenge å fortsette å stramme inn for å sikre at inflasjonen fortsetter å falle.

Mohamed El-Erian, styreleder for Gramercy Funds og en Bloomberg Opinion-spaltist, ser også at Fed sitter fast med et inflasjonsmål som vil være utfordrende å nå.

"Det er veldig vanskelig å endre et mål når du har bommet så lenge," sa han også til Bloomberg Television tirsdag. «I det øyeblikket du gjør det, blir din troverdighet rammet enda hardere. Hvis folk satte seg ned i dag, ville de ikke komme opp med 2%, de ville komme opp med 3% til 4%."

El-Erian ser at inflasjonen sannsynligvis "blir fast på 3% til 4% og Fed fortsetter å love oss 2% i fremtiden, og forhåpentligvis lærer vi å leve med en stabil inflasjon på 3% til 4%."

Både Rogoff og El-Erian ser høyere rater i en stund fremover.

Historien fortsetter

"Når inflasjonen faller, ikke vær sikker på at rentene kommer til å gå ned så mye som folk ble vant til før 2022," sa Rogoff. "Det neste tiåret vil vi lande på en høyere realrente enn før." Fed vil "må finne ut hvor vi setter renten på lang sikt slik at vi ikke har inflasjon."

Og, sa Rogoff, "høyere realrenter vil bety lavere aktivapriser generelt."

Mens El-Erian advarte markedsdeltakere om å "holde et åpent sinn" om mulige utfall fra relativ økonomisk styrke og stigende renter, "er det mest sannsynlige scenariet - og jeg gir det 50% - at vi ender opp med en klissete inflasjon på 3% til 4 %."

Sentralbankens topp for utlånsrenten over natten vil være "høyere enn hva markedet har priset inn," sa El-Erian. "Vi ville bli der en stund."

–Med bistand fra Lisa Abramowicz.

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP