(Bloomberg) — Kobbergruvearbeidere øker endelig produksjonen etter flere år med anemisk ytelse. Men det er kanskje ikke nok til å løfte lagrene meningsfullt fra historisk lave nivåer, og holde forsyningene stramme i et marked som er kritisk for energiomstillingen.
Mest lest fra Bloomberg
Årsaken er en flaskehals i kapasiteten ved verdens smelteverk, hvis rolle med å omdanne malm til metall gjør dem til et avgjørende tannhjul i forsyningskjeden mellom gruvearbeidere og produsenter av produkter fra mobiltelefoner og klimaanlegg til elektriske kjøretøy.
"Det er ikke nok smeltekapasitet rundt," sa Ye Jianhua, analytiker ved Shanghai Metals Market. Et overskudd av gruveproduksjonen ville "neppe lindre tettheten forbundet med lavt raffinert kobberlagre neste år," sa han.
Utsiktene til at en bølge av tilbud blir møtt av utilstrekkelig konverteringskapasitet, gjenspeiles i en økning i avgifter for å gjøre halvforedlede malmer, eller konsentrater, til raffinert metall. Avgiftene, kjent som behandlings- og raffineringsavgifter, trekkes fra prisen på kraftfôr og er en nøkkeldriver for lønnsomhet for smelteverk så vel som for mange handelsmenn.
Benchmark årlige smelteavgifter hoppet med 35 % til det høyeste på seks år da de ble avtalt torsdag av den amerikanske gruvearbeideren Freeport-McMoRan Inc. og kinesiske smelteverk på en industrisamling i Singapore. Kina står for omtrent halvparten av det globale kobberforbruket, og smelteindustrien er verdens største.
Tallrike handelsmenn, gruvearbeidere og analytikere sa at de forventer en oppbygging av kobberkonsentrater i løpet av det neste året. Noen forventer en økning i globale lagerbeholdninger av malmene på 500,000 XNUMX tonn kobberinnhold eller mer. Men smelteverksflaskehalsen gjør at de fleste forventer at markedet for kobbermetall - formen som setter prisen på London Metal Exchange - vil se mye mindre overskudd, om i det hele tatt.
På den ene siden vil forsyningen av kobbermalm vokse med den raskeste hastigheten på syv år, ifølge International Copper Study Group, med produksjonen økende i Afrika og Latin-Amerika, ettersom flere nye gruver – inkludert Anglo American Plcs Quellaveco-gruve i Peru og Teck Resources Ltd.s Quebrada Blanca 2-prosjekt i Chile — øker kapasiteten.
På den andre vil den globale smeltekapasiteten utvides saktere. Kina har i stor grad drevet økninger de siste årene, og selv om produksjonen forventes å øke neste år, vil den sannsynligvis ikke holde tritt med økningen i gruveforsyningen.
Til og med eksisterende kapasitet har vært begrenset. Kinesiske smelteverk har opplevd økende forstyrrelser de siste årene, inkludert fra strømbrudd og myndighetenes innsats for å redusere energiintensiteten og forbruket, sa Xu Yulong, nestleder i China Copper International Trading Group.
Da representanter for kinesiske smelteverk møtte ledere ved topp gruveselskaper denne uken i Singapore for å forhandle om neste års forsyningsavtaler, fremhevet tjenestemenn fra China Copper de pågående forstyrrelsene, inkludert et planlagt kutt i behandlingen på grunn av en planlagt flytting av et smelteverk i Yunnan-provinsen, ifølge til to personer som er kjent med samtalene.
Energiovergang
Konsensus om at gruveforsyning og smeltekapasitet vil være uoverensstemmende i en tid fremover kan fortsatt vise seg å være feil – og det ville ikke være første gang handelsmenn har blitt feilfot av det som virket som en sikker ting i kobbermarkedet.
Gruvearbeidere kan møte uforutsette vanskeligheter med å øke produksjonen. Kinas smelteverk kan være i stand til å behandle mer enn forventet. En kraftig global økonomisk nedgang vil ramme etterspørselen etter kobber og la smelteverkene stå stille.
Og selv om utsiktene på kort sikt er for rikelige forsyninger av kobbermalm, er det få som forventer at misforholdet vil vare. Tre store nye smelteverk utenfor Kina er planlagt i andre halvdel av 2024, av Adani Enterprises Ltd. i India, Freeport McMoRan i Indonesia og Ivanhoe Mines Ltd. ved Kamoa-Kakula-gruven i Den demokratiske republikken Kongo.
Store gruvearbeidere advarer i mellomtiden om en betydelig forsyningsmangel som starter rundt midten av tiåret, med ikke nok nye prosjekter til å holde tritt med etterspørselen som forventes å boome takket være energiomstillingen bort fra fossilt brensel.
I en tale på en gallamiddag i Singapore denne uken sa Maximo Pacheco, styreleder i Chiles statlige kobberselskap Codelco, at han forventer et overskudd på kort sikt. Men han advarte: "På mellomlang sikt vil virkeligheten være den motsatte - etterspørselen vil langt overgå tilbudet."
–Med assistanse fra Archie Hunter og Mark Burton.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/copper-mining-grows-last-now-105238065.html