En miljøvennlig fremtid for elektrisk drevet transport, fabrikker og oppvarming av boliger er avhengig av et stort og robust strømnett. I USA og andre steder er nettet rett og slett ikke klart for jobben. Å komme dit vil koste hundrevis av milliarder av dollar.
"Det er den raskeste etterspørselen jeg har sett i noen virksomhet jeg har vært assosiert med i min profesjonelle levetid," forteller Eaton-sjef Craig Arnold, som har jobbet i industribedrifter i nesten 40 år. Barron er.
I en tid hvor stigende renter og svak forbrukertillit skader de fleste amerikanske industrier, har Eaton blitt drevet frem av en megatrend som sannsynligvis vil vedvare, uavhengig av forhold i økonomien på kort sikt. For å bekjempe klimaendringene må flere tjenester som en gang ble drevet av fossilt brensel omdannes til elektrisitet.
Markedet har allerede belønnet forbrukervendte selskaper som f.eks
Tesla
(TSLA) for deres rolle i å flytte verden mot den elektriske fremtiden. Eatons aksjer har også steget de siste fem årene, men ikke på langt nær så mye, og selskapet får en brøkdel av æren som sine prangende brødre.
I år har Eaton-aksjen falt 19%, fem prosentpoeng mer enn
S & P 500,
delvis tynget av forsyningskjedeproblemer. Aksjer til den store produsenten handles nå til 17.5 ganger forventet inntjening i løpet av neste år – i tråd med det bredere markedet, men en rabatt til rivaler som f.eks.
Quanta tjenester
(PWR) og
Fig
(ABB).
Morgan Stanley-analytiker Joshua Pokrzywinski mener selskapet, med en markedsverdi på 56 milliarder dollar, fortjener å handle til en premie til jevnaldrende, gitt hvor godt posisjonert det er til å dra nytte av elektrifiseringstrenden. Han verdsetter aksjene til 20.75 ganger forventet inntjening, noe som resulterer i et kursmål på $180 - nesten 30% over den nylige prisen på $140. Eaton tilbyr også et utbytte på 2.3 %.
Noe av utstyret som Eaton lager, som strømbryterboksene i hjemmene, er vanlig nok til å virke rudimentært. Men mye elektrisk utstyr har blitt så sofistikert – som programvare som gir mulighet for fjernkontroll av komplekse elektriske operasjoner – at feltets beste selskaper har store konkurransefortrinn og høye adgangsbarrierer. "Dette er en konsolidert bransje med eksepsjonell priskraft som bruker utprøvd teknologi som kreves for å koble til og kontrollere alle slags elektriske kilder, bruksområder og lagring," skrev Pokrzywinski nylig.
Arnold sier: «Vi lager egentlig ikke standardvarer. Alt vi gjør er ganske teknisk, svært differensiert.»
Det har vært slik siden Joseph Eaton var med å grunnlegge selskapet i 1911 for å selge en ny type spesialisert lastebilaksel. Eaton lager fortsatt utstyr for kjøretøy, men det har blitt den minste divisjonen, etter elektrisitet og romfart, som begge opplever akselererende vekst. Selskapet er satt til å tjene 7.53 dollar per aksje i år, en økning på 14 % fra fjorårets tall, på 20.6 milliarder dollar i omsetning. Analytikeres inntjeningsanslag for Eaton, i motsetning til de for de fleste store industriselskaper, har klatret, i stedet for krympet, siden begynnelsen av året.
Registrering av nyhetsbrev
Barrons forhåndsvisning
Få en forhåndsvisning av topphistoriene fra helgens Barrons magasin. Fredagskvelder ET.
Den banen bør vare. Eaton selger utstyr for nesten alle aspekter av elektrisitetsproduksjon, annet enn for høyspentoverføring fra selve kraftverkene. Når ledningene kommer inn i bedriftens kontorparker, militærbaser eller boligområder, blir selskapets produkter allestedsnærværende. Transformatorene distribuerer strøm, og systemene den bygger styrer alt fra ladestasjoner for elektriske kjøretøy til datasentre, strømmålere, lyssystemer og overspenningsvern.
Det er like viktig som alltid at kundene får de daglige fordelene med elektrisitet; lysene må tennes når en bryter trykkes. Men nå må systemene være cybersikre, sikkerhetskopierte og bærekraftige. Nye energiformer trenger spesialutstyr for å gjøre dem pålitelige og sikre.
Etterspørselen etter høyteknologisk utstyr vil hjelpe selskapets resultater, men deres mektigste allierte er enkel matematikk: Land akselererer investeringer i dag som vil lønne seg over flere tiår.
Nabolag som betjenes av én transformator og for øyeblikket bare har en håndfull elbiler, kan trenge å oppgradere raskere enn de er klar over. "Så snart det nabolaget går fra tre eller fire til 20 eller 25, må den elektriske infrastrukturen - transformatorene som støtter denne muligheten - oppgraderes," sier Arnold. "Det kommer ikke nok strøm inn i det nabolaget til at folk kan komme hjem om natten, koble til bilene sine og lade."
Det vil sannsynligvis også sette pris på Eatons aksjer.
Ta kontakt på Avi Salzman kl [e-postbeskyttet]
