(Bloomberg) — Big Oils rekordfortjeneste vil bare lide en liten bulk for tredje kvartal, selv om verdensøkonomien viser tegn til å sprekke under presset fra økende inflasjon og renter.
Mest lest fra Bloomberg
Indikasjoner på nedgangen vil være tydelige på tvers av deres spredte virksomheter, fra lavere råoljepriser til synkende kjemikaliermarginer. Likevel er de fem oljesupermajorene fortsatt klar til å rapportere den nest høyeste inntekten siden de ble dannet på begynnelsen av 2000-tallet, ifølge data samlet av Bloomberg.
En beskjeden nedgang i inntjeningen etter rekordoverskudd tidligere i år vil ikke være nok til å ta bransjen ut av det politiske trådkorset. Mens regjeringer over hele verden sliter med både energikostnadene i dag og behovet for å gå over til renere alternativer i fremtiden, er det fortsatt risiko for statlig inngripen.
"Det er definitivt vanskelig," sa Abhi Rajendran, adjungert forsker ved Columbia Universitys senter for global energipolitikk. "Disse selskapene vil ikke slå seg for brystet over sterke forretningsresultater som går på bekostning av forbrukere og et vanskelig økonomisk miljø."
Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE og BP Plc – vil rapportere en samlet inntjening på 50.7 milliarder dollar i tredje kvartal, ned fra andre kvartals rekord på mer enn 62 milliarder dollar, ifølge data samlet av Bloomberg.
"Det er et litt svakere miljø enn forrige kvartal, men i sammenheng med de siste 10 til 15 årene vil resultatene være ekstremt sterke," sa Biraj Borkhataria, analytiker ved RBC Capital Markets. Ettersom den bredere økonomien avtar, er olje- og gassindustrien "ett av de få områdene hvor inntjeningen kommer til å være robust."
Gass vs Kjemikalier
Foreløpige tall for tredje kvartal sluppet av Shell og Exxon gir en indikasjon på hvilke deler av bransjen som er opp og ned.
Texas oljegigant sa tidligere denne måneden at inntektene fra raffinering og kjemikalier vil bli lavere. Morgan Stanley forventer at Exxons raffinerte produkter og kjemiske inntjening vil falle rundt 35 % fra andre kvartal, og sier at svakheten vil bli replikert av andre. Bankene ser Chevrons nedstrømsinntekter 45 % under de foregående tre månedene.
Det var et lignende bilde fra Shell, som rapporterte en nedgang i raffinering og en negativ margin på $27 per metrisk tonn fra kjemikalier. Det reflekterer en bredere økonomisk nedgang, spesielt i Europa, ettersom høye naturgasspriser tvinger noen industrier til å redusere produksjonen.
"Kjemikalier er tett sammenvevd med økonomien," sa Columbias Rajendran, som også er direktør for forskning og rådgivning ved Energy Intelligence. "Det sier noe om helsen til økonomien."
På baksiden reviderte analytikere opp sine inntjeningsanslag fra naturgass etter Exxons handelserklæring, som viste at selskapet drar fordel av høyere priser i perioden, og oppveier nedgangen i råolje.
Dette er gode nyheter for aksjonærene, men kan bidra til politisk press på selskapene. Storbritannia la allerede en uventet skatt på olje- og gassprodusenter tidligere i år, og EU foreslo sin egen avgift i september. Shells administrerende direktør Ben van Beurden, som går av med pensjon ved slutten av året, sa nylig at energiselskaper må betale mer skatt for å hjelpe regjeringer med å beskytte sine fattigste mennesker mot energiregninger.
I USA ba president Joe Biden forrige uke energiselskaper om å pløye sine gevinster inn i fersk produksjon i stedet for å gi mer penger til aksjonærene. "Du bør ikke bruke overskuddet ditt til å kjøpe tilbake aksjer eller til utbytte," sa han i Det hvite hus. "Ikke nå, ikke mens en krig raser."
Tidligere har de store oljeselskapene faktisk investert i ny produksjon i høykonjunktur, men disse beslutningene har altfor ofte kommet tilbake for å bite på dem når prisene falt. Før Russlands invasjon av Ukraina utløste den nåværende energikrisen, var selskaper også under press for å dempe utgifter til fossilt brensel og fokusere på fornybar energi.
Dette betyr at selskaper viser tilbakeholdenhet, og foretrekker å betale ned gjeld i stedet for å bruke pengene sine på nye forsyninger.
"Vi bør alltid være forsiktige med å si at denne gangen er annerledes, men den lukter absolutt annerledes denne gangen," sa Oswald Clint, analytiker ved Sanford C Bernstein Ltd.
Det er usannsynlig at Exxon og Chevron vil etterkomme Bidens forespørsel, selv om de kanskje ikke fortsetter med de gjentatte utbytte- og tilbakekjøpsøkningene som er sett det siste året, ifølge Paul Cheng, en New York-basert analytiker ved Scotiabank.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-profits-just-keep-040000222.html