Store banker gjør seg klare for renteøkninger fra Fed - som kan være bra og dårlige

Federal Reserve har ikke gjort noe med rentene ennå, men bankinntektene som ble offentliggjort fredag ​​viser at bare forventningen om en tilbaketrekking i politikken for lettvinte penger tynger industrien.

På fredag ​​rapporterte tre av landets fire største banker inntjening som dekker siste kvartal av 2021: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) og Wells Fargo (WFC).

Hos Wells Fargo gjorde brød-og-smør-lån og sterk utgiftsstyring den San Francisco-baserte banken til den eneste aksjevinneren blant de største bankene i fredagens handelsøkt. Hos de to andre store bankene som rapporterte, førte deflatert rente-, valuta- og råvarehandel (FICC) til en sur reaksjon fra gaten.

"Vi brøt opp piñataen i dag på inntjening, det operative ordet er 'in-line'," sa Hennessy Funds Portfolio Manager David Ellison til Yahoo Finance mandag. «Jeg tror det er grunnen til at aksjene handler ned. Det er ingen overraskelser, det er ikke noe spesielt under juletreet.»

Ettersom Fed melder sin intensjon om å øke de kortsiktige lånekostnadene for å dempe inflasjonen, kan banknæringen se en dreining bort fra lønnsomheten til kapitalmarkedsbedrifter til fordel for større netto renteinntekter i låneporteføljer.

Det ville være en reversering av trenden som ble sett under de tidlige delene av pandemien, der renter nær null fikk store banker til å lære på sine handelsbord for å øke inntektene.

Det dårlige

FICC var et lyspunkt for bankene under pandemiens dyp, men de gode tidene for handel ser ut til å forsvinne med Fed-normaliseringen nærmer seg.

JPMorgan Chase opplevde en nedgang på 16 % fra år til år i FICC-virksomheten. Citigroup så en nedgang på 16 %.

I løpet av kvartalet begynte Fed å signalisere at den raskere kunne trekke tilbake sine retningslinjer fra pandemitiden (med nesten nullrenter og kjøp av eiendeler). Langtidsdaterte amerikanske statsrenter steg høyere på forventning om renteøkninger fra Fed.

Citigroups finansdirektør Mark Mason sa fredag ​​til journalister at det "utfordrende handelsmiljøet" skyldtes Feds nye posisjonering, som tok dampen ut av selskapets priser og spredte produktvirksomheter etter hvert som klienter flyttet til risikoen.

Historien fortsetter

JPMorgan Chase finansdirektør Jeremy Barnum advarte om at fremtidige kvartaler kunne se en fortsatt nedgiring i FICC-inntektene.

"Når det pengepolitiske miljøet utvikler seg neste år, kan det faktisk skape litt medvind for den virksomheten," sa Barnum til analytikere fredag ​​morgen.

Den gode

Selv om Fed-politikkskiftet tok litt dampen ut av FICC-handelen, sier analytikere at bankene også bør dra nytte av høyere renter.

Det er fordi alt over status quo (av nesten null renter) vil tillate bankene å samle inn mer renteinntekter på låneprodukter. Hos JPMorgan Chase sier selskapet at netto renteinntekter vil stige til omtrent 50 milliarder dollar i år - sammenlignet med bare 5.5 milliarder dollar i fjor.

"Når vi ser på utsiktene for Fed-fondsrenteøkninger, hvis de kommer høyere enn forventet, vil det selvfølgelig være til fordel for bankene," sa RBC Capital Markets Bankanalytiker Gerard Cassidy til Yahoo Finance fredag.

Wells Fargo vil dra nytte av dette, siden forbrukerbank utgjør en større andel av virksomheten deres sammenlignet med de tre andre megabankene (FICC er ikke en gang en inntektsstrøm på 1 milliard dollar).

Selv om et regulatorisk aktivatak (på grunn av selskapets falske kontoskandale) begrenser låneveksten deres, økte inntektene med 12.8 % fra år til år. Økningen så ut til å være delvis et resultat av en økning på 27 % i ikke-renteinntekter (som gebyrer), men renteøkninger kan forbedre selskapets resultater ytterligere.

En rekke andre store banker skal etter planen rapportere inntjening neste uke; Goldman Sachs (GS) resultater ventes på tirsdag, etterfulgt av Bank of America (BAC) og Morgan Stanley (MS) på onsdag.

Brian Cheung er en reporter som dekker Fed, økonomi og bankvirksomhet for Yahoo Finance. Du kan følge ham på Twitter @bcheungz.

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedin, YouTubeog reddit