(Bloomberg) - Da Covid-19-sperringene grep verden i 2020, ga Bernard Looney, administrerende direktør i BP Plc, en oppsiktsvekkende innrømmelse: Han trodde at oljeetterspørselen kanskje aldri ville komme tilbake til toppen før pandemien. Men nylig har Looney gjort en om-ansikt.
Mest lest fra Bloomberg
Etter å ha kunngjort ambisiøse planer for å kutte utslipp, pløyer BP, en av verdens fremste råoljeprodusenter, nå mer penger inn i fossilt brensel. Oljeforbruket går mot rekord i år, ifølge International Energy Agency, som gir råd til store økonomier. Tilbudet – påvirket av Russlands invasjon av Ukraina, en nedgang i amerikansk skifervekst og mangelfulle investeringer i produksjon – kan ikke følge med.
Alt kommer ned til Kina: Verdens nest største oljeforbruker plukker opp råolje etter å ha reversert den strenge Covid-19-politikken. På et bakteppe av stramt tilbud har etterspørselsøkningen fått alle fra Goldman Sachs Group Inc. til handelskraftsenteret Vitol Group til å spår en oppgang til $100 per fat senere i år.
"Etterspørselen fra Kina er veldig sterk," sa Amin Nasser, administrerende direktør i Saudi Aramco – verdens største oljeselskap – i et intervju 1. mars i Riyadh.
Innen andre halvdel av året, sier analytikere, vil markedet møte en mangel - et scenario som vil ruve over bransjelederne som møtes denne uken i Houston for CERAWeek av S&P Global, en stor årlig energikonferanse.
Den forestående krisen viser at selv om verden omfavner renere energikilder, er tørsten etter olje vanskelig å slukke. Mens forsyningsklypet har vært en velsignelse for råoljeprodusenter og deres investorer, hamrer det på forbrukerne og kompliserer sentralbankenes innsats for å temme inflasjonen.
"Mitt syn, kort sagt, er kanskje folk undervurderer etterspørselen og overvurderer amerikansk produksjon," sa Saad Rahim, sjeføkonom i trader Trafigura Group, på sidelinjen av International Energy Week-konferansen i London forrige uke.
I kjølvannet av den brå reverseringen av Covid Zero - politikken som krever massesperringer, reisekarantener og testing og sporing - gjenoppstår Kinas økonomi, og øker oljeetterspørselen. Produksjonen hadde sin største forbedring på mer enn et tiår forrige måned, tjenesteaktiviteten er på vei opp og boligmarkedet stabiliserer seg.
Gjenåpningen betyr at kinesisk oljeforbruk ligger an til å slå rekord i år. Den daglige etterspørselen vil nå et rekordhøyt nivå på 16 millioner fat per dag etter kontrahering i 2022, ifølge mediananslaget til 11 Kina-fokuserte konsulenter undersøkt av Bloomberg News tidligere i år.
Det er ikke bare Kina. India og andre land over hele Asia-Stillehavsregionen forbruker mer olje etter hvert som grensene åpner igjen, noe som bidrar til å øke den globale etterspørselen til rekordhøye 101.9 millioner fat per dag i år og potensielt stupe markedet i et underskudd innen andre halvår, ifølge IEA. Flytrafikken kommer seg, noe som øker bruken av jetdrivstoff. Og appetitten for råolje i USA og Europa har også tatt seg opp igjen.
Gjenopplivingen av internasjonale reiser med Kinas gjenoppkomst vil være en av "motorene som vil drive etterspørselen fremover," sa Christopher Bake, medlem av Vitols eksekutivkomité, på konferansen International Energy Week. "Jeg tror vi vil se den fremgangen i løpet av de neste månedene."
Tilbudet er ingen match for oppgangen i etterspørselen. Selv om Russlands oljeeksport til sjøs forble motstandsdyktig forrige måned, leter markedsovervåkere etter tegn på forstyrrelser etter at EU og flertallet av nasjonene i Group of Seven forbød vannbåren import av olje og drivstoff etter invasjonen av Ukraina. Russlands forsendelser er truet ettersom India, en toppkjøper, møter økende press fra bankfolk for å vise at lasten overholder pristaket på 60 dollar per fat pålagt av G7.
OPEC, i mellomtiden, viker ikke fra produksjonsmålene de satte tilbake i oktober. Saudi-Arabias energiminister prins Abdulaziz bin Salman har sagt at målene vil forbli uendret resten av året.
Og USA kommer ikke til unnsetning. Produksjonen fra skiferbassengene vokser i et lavere tempo ettersom produsentene går tom for viktige områder å bore. Produksjonen i USA falt ved starten av pandemien og er fortsatt om lag 800,000 13.1 fat om dagen under rekorden på 2020 millioner som ble nådd tidlig i 560,000. I år vil veksten trolig være rundt XNUMX XNUMX fat om dagen, ifølge analysefirmaet Enverus.
Nedbremsingen kommer selv om Exxon Mobil Corp., Chevron Corp. og deres kolleger pumper mer olje fra Permian Basin i Vest-Texas og New Mexico. Chevron-sjef Mike Wirth sa til Bloomberg Television 1. mars at den globale reserveproduksjonskapasiteten er stram og vekst i amerikansk skifertilførsel er usannsynlig å dekke opp underskuddet hvis etterspørselen tar seg opp senere i år, og etterlater OPEC som verdens swing-produsent.
"Når vi kommer inn i andre halvdel av dette året, begynner risikoen for oppsiden å samle seg," sa Wirth.
Potensiell motvind for oljeetterspørselen lurer imidlertid. Frykten for en global resesjon vedvarer ettersom sentralbanker strammer inn pengepolitikken i deres forsøk på å takle inflasjonen. Selv om Natasha Kaneva, JPMorgans globale sjef for råvareforskning og -strategi, er optimistisk med Kinas råoljeforbruk, spår hun at prisøkningen kan være en «veldig sakte kjøring».
I slutten av februar dempet noen Wall Street-analytikere sine spådommer om en prisøkning i år. Morgan Stanley kuttet sine prognoser for andre halvår og mildnet synet på at Brent-olje vil stige over 100 dollar fatet, mens Bank of America Corp. sier at de ser mindre risiko for et prishopp på grunn av styrken til oljestrømmene fra Russland. Brent, den globale referanseindeksen, handlet nær 85 dollar fatet fredag.
Allikevel ser analytikere at råoljeprisene stiger i andre halvdel av året, og mange spår en retur til tresifrede nivåer for Brent for første gang siden august. Kinas gjenåpning vil belaste den globale reserveproduksjonskapasiteten, og sende prisene til 100 dollar fatet i fjerde kvartal ettersom lagrene synker og pengemengden stabiliserer seg, sa Jeff Currie, Goldmans sjef for råvareforskning, i et Bloomberg Television-intervju 1. mars.
"Når Kina kommer tilbake, kommer vi til å miste den ledige kapasiteten," sa Currie. "Min tillit til at vi vil se en ny prisøkning i løpet av de neste 12-18 månedene er ganske høy."
–Med assistanse fra Alix Steel, Archie Hunter, Julia Fanzeres, Fahad Abuljadayel, Francine Lacqua, David Wethe og Kevin Crowley.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/forget-peak-oil-demand-thirst-110000334.html