4 grunner til at den nåværende oppgangen i aksjer kan bli det mest forhatte oksemarkedet i historien

• Den nåværende oppgangen i aksjer er klar til å bli det mest forhatte oksemarkedet i historien, ifølge markedsveteranen Ed Yardeni.

• Han fremhevet 4 grunner til at investorer ikke fullt ut kjøper seg inn i den nåværende aksjerallyet.

• "Det mest avskyelige er at oksen har chutzpah til å ta seg frem når nesten alle er enige om at en lavkonjunktur kommer når som helst nå," sa Yardeni.

Den nåværende oppgangen i aksjer som startet i midten av oktober kan bli et av de mest forhatte oksemarkedene i historien, ifølge markedsveteranen Ed Yardeni.

S&P 500 har steget 21 % fra det laveste 12. oktober, mens Nasdaq 100 er opp nesten 40 %. En så sterk oppgang har kommet i møte med høy inflasjon, høye renter og økende bekymring for en potensiell resesjon.

Det har fått mange investorer til å tro at den nåværende oppgangen i aksjer ikke er et nytt oksemarked, men snarere et rally i bjørnemarkedet.

Yardeni er uenig, og fremhevet i stedet i et notat i helgen fire grunner til at den nåværende oppgangen i aksjer sannsynligvis vil bli det mest forhatte oksemarkedet i historien.

1. "Det startet med historisk høye P/E-er."

Yardeni fremhevet at oppgangen i aksjer startet med høye verdivurderinger, ikke lave. I fjerde kvartal 2022 ble S&P 500 handlet til et terminpris-til-inntektsforhold på omtrent 18x, som er over 25-årsgjennomsnittet på 16.8x.

"Tidligere ga verdivurderinger overbevisende muligheter på slutten av bjørnemarkedene," forklarte Yardeni. Med verdivurderinger som ikke bunnet til attraktive nivåer i løpet av dette siste bjørnemarkedet, gikk sannsynligvis mange investorer glipp av å kjøpe de laveste da de ventet på at verdivurderingene skulle falle.

2. En forestående resesjon.

Siden aksjemarkedet nådde bunnen i midten av oktober, har overskrifter økt om potensialet for en forestående resesjon. Og likevel, til tross for den frykten, fortsatte aksjemarkedet å stige. Advarsler fra amerikanske administrerende direktører og topp bedriftsledere gjorde ingenting for å sende aksjekursene lavere.

"Det mest avskyelige er at oksen har chutzpah til å ta seg frem når nesten alle er enige om at en lavkonjunktur kommer når som helst nå," sa Yardeni.

Historien fortsetter

3. Bankkrisen avsporet ikke aksjer.

En annen risiko som ikke klarte å avspore den nåværende børsoppgangen, var den regionale bankkrisen som førte til tre store bankers fall. Silicon Valley Bank, Signature Bank og First Republic Bank mislyktes alle innen to måneder. Banksviktene konkurrerte med banksviktene under den store finanskrisen i 2008, med mer enn 500 milliarder dollar i eiendeler holdt i de tre mislykkede regionale bankene, og likevel fortsatte aksjene å stige.

"Spesielt foruroligende for publikum er at S&P 500 har fortsatt å øke siden 8. mars, da bankkrisen startet," sa Yardeni.

4. Manglende deltakelse blant mindre aksjer.

Til slutt tar investorer problemer med det faktum at den nåværende aksjemarkedsrallyet for det meste blir drevet av mega-cap tech-aksjer, noe som fører til mangel på deltakelse blant de hundrevis av mindre selskapene som utgjør S&P 500.

"De observerer at forholdet mellom den likevektede og markedsverdivektede S&P 500 har stupt ... Så dårlig bredde er ikke kjennetegnet for unge oksemarkeder," sa Yardeni.

Men Yardeni påpekte at det er mange aksjer bortsett fra mega-cap-teknologi som har hoppet til rekordhøye nivåer de siste ukene, og at det er stor bredde i positive inntjeningsprognoserevisjoner.

Yardeni tror til syvende og sist på aksjemarkedets nåværende bullrally, spesielt fordi fremkomsten av kunstig intelligens kan gi næring til en brølende boom i 2020.

"Jeg tror vi bare er i de tidlige fasene av virkelig integrering av kunstig intelligens," sa Yardeni til CNBC tirsdag. "Med robotikk, med automatisering, bidrar dette egentlig til å øke produktiviteten til hjernen. Tidligere produktivitetsboom økte vi produktiviteten til braun, hestekrefter. Og så jeg tror dette er en radikalt annerledes produktivitetsboom som antyder for meg at alle selskaper er teknologiselskaper."

Les den originale artikkelen på Business Insider