Trillion dollarmynten og andre langsiktige gjeldskriseløsninger

Med Kevin McCarthy (R-CA) som blir Speaker of the House ved å gi mer makt til hardcore konservative, står vi overfor en truende krise når føderalt gjeldstak må heves senere i år. Finnes det et alternativ til en bitter kamp og en mulig mislykket avstemning som kan føre til et amerikansk mislighold? Kan finansdepartementet prege en "trillion dollar platinummynt" og deponere den hos Fed?

Husk at USA i hovedsak er det eneste landet som krever en separat avstemning om å heve gjeldstaket. De fleste regjeringer antar at hvis utgifter er lovlig godkjent, må de nødvendige midlene gjøres tilgjengelig, enten gjennom skatter eller lån.

Og selv om gjeldstakkampen vil fokusere på republikanske krav om dype utgiftskutt, vil ikke en heving av taket tillate noen nye, ekstra utgifter. Det er bare regnskap, som gjør midler tilgjengelig for å dekke utgiftene kongressen allerede har godkjent i lov.

Noen republikanske ledere har signalisert at de ønsker dype kutt i Social Security og Medicare som prisen for forhandlinger om gjeldstak. Representant Jason Smith (R-MO), den nye styrelederen for den mektige skatteskrivende Ways and Means Committee og en selvskrevne «ildsjel” har kommet med tøffe uttalelser om å kutte utgifter og avvise kompromisser.

Smith er medlem av den konservative House Republican Study Committee, som i fjor utstedt en rapportkrever høyere aldersgrense for Medicare og Social Security, sammen med kutt i uføreforsikring. Republikanere har også antydet delvis eller total privatisering av trygd, et forslag som politikere vanligvis unngår.

President Biden og demokratene vil presse kraftig tilbake mot eventuelle kutt i Social Security og Medicare, med Biden avviser eksplisitt knytte slike kutt sammen med gjeldstaket. Biden mener tydeligvis å motstå kutt i trygd er en vinnende politisk strategi, men hvis begge sider holder fast ved sine våpen, er det store problemer å heve gjeldstaket.

Finnes det alternativer? Republikanerne har bare en fordel på ni seter i huset. Kan noen få moderate republikanere stemme med demokratene for å heve taket? Det er usannsynlig at en slik avstemning noen gang kan finne sted, pga den uformelle "Hastert-regelen" blant republikanere.

Oppkalt etter tidligere høyttaler Dennis Hastert, betyr det at en avstemning ikke vil skje med mindre et flertall av republikanerne støtter å holde den. Så selv om alle demokrater støtter å heve gjeldsgrensen, og de kan tiltrekke seg en håndfull republikanere, vil ikke speaker McCarthy (som støtter Hastert-regelen) la det komme til en avstemning fordi de fleste republikanere ville motsette seg det.

Så kongressaksjoner står overfor en svært problematisk fremtid. Ingen forhandlinger om å kutte Social Security og Medicare. Ingen sjanse for et gjeldstak med stort sett demokratisk støtte. Har administrasjonen noen ikke-lovgivningsmessige alternativer?

Se «trillion dollar platina-mynten». Det høres kanskje ut som en kneble, men det er seriøse mennesker som argumenterer for det Treasury Secretary har juridisk myndighet til å prege en slik mynt og bruke den til å sikkerhetskopiere offentlige utgifter. Uten å heve gjeldsrammen.

Ideen går slik. En lov fra 1996 tillater preging av mynter for salg til samlere. Endret i 2000 for kun å tillate "platinum bullion-mynter," loven gir finansministeren skjønn på myntenes "spesifikasjoner, design, varianter, mengder, valører og inskripsjoner."

Nøkkelen her er "kirkesamfunn." Andre myntbestemmelser er spesifikke for verdi—dimes, kvart dollar, dollar, etc. Men platinabuljongmyntbestemmelsen spesifiserer ingen beløp.

Så mynt en billion dollar. Sett det inn hos Federal Reserve. Presto – tilgjengelige midler å bruke uten å heve gjeldstaket.

Selv om det kan høres klønete ut, har konseptet blitt støttet av noen medlemmer av kongressen, økonomiske kommentatorer og seriøse økonomer, inkludert Nobelpristageren Paul Krugman. De ser på å prege mynten som et levedyktig alternativ i stedet for å gå med på republikanske trusler for å drive oss til mislighold eller kutte sosiale utgifter. Krugman innser at mynten er en "tullete gimmick", men kontrasterer den med det han kaller republikansk "naken sabotasje" av budsjettprosessen gjennom "misbruk av gjeldstaket."

Andre muligheter? Noen juridiske forskere og eksperter sier det Grunnlovens 14^th Endring som avslutter slaveriville tillate presidenten å omgå gjeldsgrensen. I tillegg til bestemmelsene mot slaveri, sier endringen (seksjon 4) at "gyldigheten av den offentlige gjelden ... skal ikke stilles spørsmål ved." Bestemmelsen ble lagt til slik at tidligere konføderater i kongressen ikke kunne omstøte å betale unions militærpensjoner og andre krigskostnader.

President Bill Clinton Vurderte faktisk å bruke 14^th Endringsalternativ under en budsjettkamp med republikanere, og sa at hans stab undersøkte det og at han om nødvendig ville bruke det "uten å nøle, og tvinge domstolene til å stoppe meg." Men i kampen om gjeldstaket i 2011 sa president Barack Obamas stab at tilnærmingen ikke var juridisk forsvarlig.

Så langt har president Joe Biden avvist alle alternativer utenom kongressen. I 2021, Finansminister Janet Yellen avfeide trillion dollarmynten som en «gimmick». Og Bidens juridiske team har angivelig konkludertdet er ikke noe lovlig alternativ til en kongressavstemning som hever gjeldstaket.

Men Biden kan revurdere hvis han står overfor mislighold av amerikanske obligasjoner. Hvis hardbarkede republikanere i huset holder kammeret som gissel for dype rettighetskutt og speaker McCarthy ikke vil la en stemme komme til salen uten disse kuttene, kan Biden bli tvunget til å vurdere ekstraordinære alternativer – som å prege en trillion dollar platinamynt .

For mer om gjeldstakkampen, se min nylige Forbes-blogg:

MER FRA FORBESDen truende gjeldstakkrisenBy Richard McGahey