Ram Ahluwalia har en ting eller to å si om krypto.
Den selvutformede "crypto CFA" har skåret ut en innflytelsesrik bransjenisje, og tvitret ut lange tråder med en tendens til å lage en altfor sjelden kombinasjon: informerte opptak med en dæsj krydder.
Ahluwalia er ikke redd for å utfordre de største navnene innen digitale eiendeler. Men sluttmålet, sa Ahluwalia til Blockworks, er ikke egennyttig.
Nå administrerende direktør i Lumida, det finansielle rådgivningsfirmaet med et kryptofokus han var med på å grunnlegge, har Ahluwalia rammet mediekretsen hardt – inkludert en nylig gjesteplass på Bloombergs "Odd Lots"-podcast.
Alt-ting-virksomheten podcast det er der Ahluwalia forklarte en kjennetegnende sammenbrudd av bemerkelsesverdig tett forretningssjargong: GBTC "enkemakerhandel."
Som tilfeldigvis er brødet til Odd Lots-medvertene Tracy Alloway og Joe Weisenthal.
På podcasten går Ahluwalia - løper, uten tvil - lyttere gjennom kryptos "karakterer", inkludert Gråtoner, Gemini og Genesis. Og han analyserer i skarpe detaljer en situasjon som fortsatt utspiller seg: rollen som kryptoholdende konglomerat Digital Currency Group (DCG) på dette tidspunktet i syklusen.
Ahluwalia til Alloway og Weisenthal likestilte Grayscales slitende bitcoin-trust (GBTC) med "Hotel California" for å tegne en analogi til den massive bitcoin-trustens nåværende likviditetsmekanismer.
Les mer: Hver eneste ting du trenger å vite om tilstanden til GBTC
Ahluwalia har gått i korridorene på Wall Street siden begynnelsen av 2000-tallet. Men han har vært stort sett all-in på digitale eiendeler i det siste – inkludert å låne sine egne to cents til det Coinbase å slå ned et gruppesøksmål tidligere denne måneden egentlig betyr.
Mot slutten av januar forklarte Ahluwalia i et intervju med Blockworks hva som har blitt hans kjennetegn på makromarkedet. Temaene er fortsatt ganske aktuelle. Spesielt så videre rollen regulatorer nå spiller i krypto - og hvilken rolle SEC bør spille.
Også på den tiden var Lumida-sjefen lei av uendelig, og ofte sirkulært, å analysere kryptos store problemer.
Ikke at han har stoppet. Ahluwalia har blitt en go-to-stemme for å analysere bransjens siste ulykke på en nøktern og omfattende måte. Og hans tilhengere har holdt foten på gassen i rop etter mer innhold.
Her er hvordan Ahluwalia kom inn i krypto til å begynne med og hvor han tror industrien er på vei i kvartalene som kommer. Han har en tendens til å snakke i langdrykkede – men utdannede og konkrete – fortellinger. Og han brydde seg ikke så mye om noen avbrudd eller å få fart på sakene.
Blokkverk: Hvordan førte bakgrunnen din til historien om kryptoopprinnelse?
Ahluwalia: Min første jobb var i en samfunnsbank da jeg var 14 år gammel. Jeg kan ikke rømme fra bankene. Jeg studerte økonomi og filosofi på skolen. Og banker er veldig interessante institusjoner når det gjelder kredittformidling og overføring av penger og brøkreserver. Det går tydeligvis tilbake til krypto også...
Så jeg er i Merrill Lynch i 12 år, og jeg innså at bankene trakk seg fra kreditt. Så jeg så en mulighet til å investere i disse nødstedte verdipapiriseringene.
[Til slutt] begynte jeg med fintech. Så jeg bygde min første småkapitalforvalter, og den var analytisk drevet. Jeg drev med statistisk arbitrage-handel også. Så jeg begynte å investere i disse fintech-lånerne som Lending Club. Og det førte til at jeg utviklet min første oppstart kalt PeerIQ – som var som en Bloomberg-terminal for lån.
Dette var som tidlig fintech. Så jeg er som en fintech OG, kan du si.
Blokkverk: La oss sette litt fart på det og snakke om hva du gjør nå på Lumida.
Ahluwalia: Rett, riktig.
Vi bygger en Web2.5 privat bank. Det er overskriften. Hva betyr det?
Det betyr at vi kommer til å tilby formuesforvaltning. Vi leder med tillit, leder med compliance, gjør det på den riktige måten – bringer inn vår krypto-native erfaring og kombinerer det med den grunnleggende tilnærmingen til investering.
Vi tror ikke investeringsreglene har endret seg: Verdivurderinger betyr noe; kontantstrømmer betyr noe; sunne forretningsprinsipper og vollgraver betyr noe. Og vi er fokusert på underbanked som vi tror faktisk er som den øverste 1% [av brukssakene for kryptoaktiva].
Hvis du er en person med høy nettoverdi, kryptohval eller familiekontor og du investerer i krypto, kan formuesforvalterne gi deg råd allerede. Hvis du snakker med JP Morgan, vil de si: "Vi har dette bitcoin-fondet du bør sjekke ut."
Selv om administrerende direktører for [bulge-bracket bank] ikke er begeistret for bitcoin, har ikke de ubankede og de underbankede den muligheten.
Blokkverk: Hvis vi kan få mer inn i SEC-ugresset, hva vil du generelt sett at regulatorer skal gjøre? Hvis vi snakker Genesis, Gemini, FTX. Hva er det ideelle resultatet, og hva beskytter detaljinvestorer?
Ahluwalia: Hva du vil at regulatoren skal gjøre avhenger. Du kan få en høy bot og et påfølgende lite tak for kunderestitusjon. Eller du kan ha en større kunderestitusjon og en mindre bot. Og tenk på at hvis du dreper disse virksomhetene, skader det detaljkunder.
Det er en matrise av problemer her, ikke sant? Dette er hva jeg forventer vil skje nå.
Dette er per definisjon uregistrerte verdipapirer som ikke har blitt kontrollert av SEC - noe som vil utgjøre et registrert verdipapir.
Hvis det er et uregistrert verdipapir, må SEC ha en rolle. SEC har satt frem et samsvarsrammeverk som jeg ved lov må overholde.
Det er en formodning om god tro i det amerikanske kapitalistiske markedet at jeg vil følge loven, at jeg ikke vil tilby et verdipapir hvis det er uegnet - for eksempel til en privat investor som ikke er kvalifisert til å investere. Og [det er ingen] formodning om avsløring.
Nøkkelen rundt verdipapirlovgivningen er om tilbudet passer for selgeren og kjøperen, og vi kan diskutere at … Visse investorbeskyttelser er utdaterte – og kanskje bør modifiseres.
Det hele er veldig nyansert, ikke sant? Sannheten er ikke svart eller hvit. Det er faktisk veldig nyansert.
Dette intervjuet ble redigert for korthet og klarhet.
Ahluwalia og teamet hans var noe av en het vare på den nylige iConnections Global Alts-konferansen i Miami, i en liten rekkefølge på grunn av slike opptak.
Så mye at en reporter svingte og bommet på å spore ham opp personlig, og gikk glipp av en biff - ikke innsats, vel å merke - middag i prosessen.
Lumida, sa kilder på konferansene, vakte interessen til tungvektere på Wall Street pluss krypto-innfødte typer som prøver sitt beste for å blande Web3-manerer – og kleskoder! — inn i en tilknappet scene der dresser og slips er normen.
Det årlige Miami-treffet har blitt en fast del av Wall Street-konferansekretsen under forutsetningen om å effektivt matche allokatorer med kjøpere som kjører spekteret når det gjelder strategier, fra verdipapiriseringsproffer til makrokryptospesialister. Det har også utviklet seg til et forum for å legge ut siste nytt om regulering.
Konferansen har gjort et betydelig fremstøt for å innlemme digitale eiendeler. Interessen fra institusjoner med tørt pulver til spray innen sektoren varierte, i henhold til tilstedeværende tildelere – inkludert pensjonsrådgivere, fond-of-fond-operatører og familiekontorer.
Ikke et lite antall sa at de har trukket pluggen for kryptoinvesteringer helt, i det minste foreløpig.
I det minste sa de fleste alle kilder at de har vært det med vilje bremse due diligence ned, ser på SEC og CFTCs håndhevelser som en hauk og følger med på hvordan alle de høyprofilerte konkursene som forsøplet kryptolandskapet i fjerde kvartal spiller ut.
Denne følelsen har vært spesielt forhøyet for Wall Street-typer som hadde gjort betydelige interne kryptopush tidligere i 2023.
Selv etter at industriens to første katastrofer – bortfallet av Terra-økosystemet og deretter kryptokredittkrisen – spilte ut i fjor, var store penger fortsatt interessert i sektoren, fortalte en familiekontorkilde til Blockworks.
Kilden – som har gjort due diligence på dusinvis av kryptofond og ble innvilget anonymitet for å diskutere sensitive forretningstransaksjoner – sa at det har vært en "stor tilbaketrekning" fra innflytelsesrike allokatorer generelt så langt dette kvartalet.
Hva det virkelig gir opp til, sa kilden, er et "vanskelig salg" for porteføljeforvaltere og startups som ønsker å låse ned kapital.
Tidligere grunnlegger av Cross River Crypto, Ahluwalia sitter nå i sjefssetet for Lumida, digitalt aktivafokusert privat formuesrådgivningsfirma som han grunnla (Lumida gir også råd til kunder om flere alternative eiendeler.)
Utover krypto, det han virkelig ønsket å understreke er at han er et menneske som alle andre.
Han fikk ikke nok søvn natten før intervjuet. Det var et par avbrudd underveis da det kom og gikk banker på døren til hjemmebetjenten hans. Ahluwalia har blitt ganske god til å håndtere dem og ikke hoppe over mye av et slag.
Ahluwalia har en spesiell egeninteresse i bruken av digitale eiendeler for ekte gode, ikke bare den typen goder som er bra for egeninteresserte leppetjenester. Det strekker seg til å flyte dem som en økonomisk livline for de uten bank og underbank.
Og, ja, denne beretningen berørte noe av det han var lei av å snakke om for noen uker siden – og kanskje fortsatt er det.
Men bransjens takt fortsetter.
Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til e-posten din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.
Vil du ha alfa sendt direkte til innboksen din? Få degen-handelsideer, styringsoppdateringer, token-ytelse, tweets du ikke kan gå glipp av og mer fra Blockworks Researchs Daily Debrief.
Kan du ikke vente? Få våre nyheter på den raskeste måten. Bli med oss på Telegram og følg oss på Google Nyheter.
Kilde: https://blockworks.co/news/sec-target-for-crypto-cfa