Hvordan vil de fungere og kan de drepe krypto

De fleste som har hørt om sentralbankers digitale valutaer (CBDCs) hater sentralbankers digitale valutaer. De eneste som liker sentralbankers digitale valutaer er sentralbankene som lager dem, og kanskje noen pengepolitiske nerder eller erfarne banker som tror de kan tjene mye penger på dem. Foreløpig er ikke CBDC-er for massene. De eksisterer egentlig ikke, bortsett fra en gang i et pilotprosjekt i en liten region i Kina. Men la oss prøve å forestille oss deres utrulling, og hva – om noe – ville være innvirkningen på kryptovalutaer som konkurrerer med fiat i dag som en kilde til rikdomakkumulering.

"Det er helt klart et stort potensiale her," sier Jonathan Wu, president for Ava Labs, gutta bak AvalancheAVAX
blokkjede. «Fed-balansen er på rundt 9 billioner dollar i dag. Selv 50 basispunkter av det som flytter inn i CBDC er 45 milliarder dollar som flytter til digitalt; det er ikke noe å nyse av."

Dette forutsetter at staten kontrakter ut private blokkjedeselskaper som Avalanche. Eller markedet er i stand til å skape pengemarkedsfond knyttet til disse tingene. Ingen vet ennå. Det hele er veldig pie-in-the-sky, og sci-fi. I sin "beste" form er CBDC-er programmerbare. Det betyr at sentralbankene som driver dem lettere kan kontrollere forbruksutgifter, som er som å kontrollere inflasjonen uten å måtte heve renten og gjøre obligasjonsherrer gale.

CBDCs: Hva er de? Hva er galt med dem?

Federal Reserve beskriver CBDC-er som "en digital form for sentralbankpenger" tilgjengelig for publikum.

En CBDC vil være en sentralbankforpliktelse og kontrolleres av sentralbanken. Det er to typer sentralbankpenger akkurat nå: fysiske dollar utstedt av Federal Reserve og digitale saldoer holdt av kommersielle banker i Federal Reserve, som et debetkort er "digitalt".

Amerikanere har lenge holdt penger på denne måten, ved å bruke kredittkort og online betalingsapper knyttet til bankkontoer. En CBDC er forskjellig fra eksisterende pengeplattformer som kreditt- og debetkort fordi en CBDC drives av Fed, ikke en kommersiell bank. Federal Reserves jobb er å overvåke tilgangen på penger og holde inflasjonen i sjakk. Programmerbare valutaer er en måte å gjøre det på. Dette er imidlertid CBDCs lynchpin begrepet programmerbarhet er ennå ikke definert. CBDC-er er fortsatt i sin tidlige utviklingsfase.

Det er to typer CBDC-er i arbeid: detaljhandel og engros. Myndigheter må bestemme tilgangsnivået til deres stablecoin, enten den er tillatelsesløs, tillatelse eller semi-tillatelse.

Disse banene vil bestemme geopolitisk effektivitet og hvordan andre kryptovaluta-økosystemer til slutt vil bli påvirket.

For eksempel, hvis du jobber i et tillatt miljø, vil applikasjonsspesifikke blokkjeder som undernett på Avalanche kunne gi sentralbankens overholdelseskrav.

BitcoinBTC
har et tillatelsesløst blokkjedenettverk. Alle med en fungerende internettforbindelse og en kompatibel enhet kan få tilgang til og vedlikeholde uten begrensninger. Tillatte blokkjeder krever tillatelse for å bruke dem og brukes hovedsakelig av bedrifter og myndigheter.

Steve Forbes, i et innlegg 15. desember, sa CBDC-er var en "illevarslende trussel mot våre friheter."

Digitale penger vil «gjøre det mulig for myndigheter å spore hvert eneste kjøp eller salg du gjør. Det ville være et skremmende kontrollverktøy, ettersom tjenestemenn lett kan beslaglegge eller fryse deler av eller alle pengene dine. Ikke rart at Beijing er så gung-ho for CBDCs," sa han.

Hvordan regjeringer vil selge CBDC-er til innbyggere

En gjetning er at CBDC-er vil bli rullet ut som universell grunninntekt. Hvis du vil ha universell grunninntekt, må du søke om et chip-leser-kredittkort, og det vil hekte deg inn i CBDC-blokkjedematrisen. En annen måte er å tilby det hopetall i en krise – si hyperinflasjon. Mens inflasjonen nå er på vei ned fra sine høyder, hvis inflasjonen holdt seg i området 8 % og over i Vesten, der CBDC-er er mest diskutert, kunne man se for seg at regjeringen bruker dette til å overbevise bedrifter og forbrukere om at en digital dollar vil være en god måte å kontrollere inflasjonen på.

Mediene vil da bli innkalt til å kalle alle som mener CBDC-er er en dårlig form for programmerbarhet og kontrollerer en "konspirasjonsteoretiker" eller annen soforisk strategi for å baktale de som stiller spørsmål ved slik visdom fra sentralbankteknokrater.

"En digital dollar, etter min mening, kommer til å tilsvare papirvaluta, selv om den holdes praktisk talt på bankkontoen din eller en konto åpnet med tillatelse via en fintech-applikasjon overvåket av et autorisert datterselskap av Federal Reserve," mener Dr. Praveen Buddiga, medgründer av Terareum, en kryptovalutaveksling i Dubai og Chennai, India. "Den digitale dollaren vil opprettholde sin eksklusive linjepost for journalføring. Fed CBDC vil ha fordeler fremfor kontanter, som garantert pengeoverføring, sikkerhet, bekvemmelighet, hastighet på overføring og umiddelbar gjeldsordning.

Uansett hva sentralbanken bruker for sin blokkjedeprotokoll, vil den blokkjeden være der transaksjoner og oppgjør i CBDC finner sted, og kan støttes av andre eiendeler som hard valuta, rentepapirer eller råvarer som gull.

"Jeg ser for meg en fiat-støttet stablecoin designet for å opprettholde et lignende stabilitetsnivå som valutaen har nå," sier Buddiga. "Bare den vil være knyttet til dollaren, som USD-mynt (USDCUSDC
) og TetherUSDT
(USDT).»

Det er vanskelig å forestille seg livet som en USD-mynt eller Tether med en CBDC i markedet, men hvem vet. CBDC-er eksisterer foreløpig fortsatt ikke, og de digitale myntene gjør det. Dette kan være et spørsmål om first-mover-status, og sentralbanker er sent ute med det digitale valutaspillet. Forbrukere kan for alltid være fornøyd med Tether, så lenge den har dollar til å sikkerhetskopiere tokenet sitt. Men hvis sentralbankene ønsket å drepe det markedet, ville deres presidenter ha full skattemyndighet og juridiske myndigheter til å gjøre det.

Bitcoin vs CBDCs: Vil Bitcoin bli forbudt?

Basert på "Digital Dollar Project" rapport fra januar 2022, er Federal Reserves mål å forsiktig nærme seg CBDCs uten for mye turbulens i status quo. For de som er bekymret for at en CBDC vil være slutten av alle finansielle transaksjoner, favoriserte denne rapporten opprettholdelsen av det nåværende kommersielle systemet. Dette antyder at CBDC-spredning, distribusjon og til slutt innløsning vil fungere på samme måte som fysiske kontanter eller et kredittkort.

"Det ville være best å ha CBDC-er og bitcoin-instrumenter sammen i et fritt markedssamfunn," sier Buddiga. "De respektive CBDC-ene fungerer som stabile mynter knyttet til 1:1 til den digitale dollaren mens bitcoin fungerer som et instrument underlagt globale markedsforhold for makroøkonomi."

Sentralbanker har jobbet med dette i hvert fall de siste tre årene. Kina var først, med sitt mest siste rettssak gjennomført i oktober.

Den europeiske sentralbanken la ut sin første digitale eurorapport i 2020.

Den 7. november ga ECB-president Christine Lagarde sin begrunnede tilnærming til å vurdere CBDCs. Hun bemerket at 16 % av amerikanerne og 10 % av europeerne hadde bitcoin og andre altcoins i 2021. "De er for flyktige til å fungere som betalingsmiddel," sa hun. "Stablecoins er designet for å være mindre volatile, og derfor mer egnet for betalinger, de er sårbare for løp - og ofte ikke støttet i det hele tatt som vi så tidligere i år," sa hun, sannsynligvis med henvisning til Luna mynt fiasko.

Lagarde advarte også om at Big Techs inntreden i betalinger økte risikoen for markedsdominasjon og avhengighet av utenlandske betalingsteknologier. "Dette har konsekvenser for Europas strategiske autonomi," sa hun. Over to tredjedeler av europeiske kortbetalingstransaksjoner drives av utenlandske selskaper.

Bank of England opprettet sin CBDC arbeidsgruppe i april 2021. Fra og med denne måneden er de beta tester en CBDC-lommebok.

Siden fallet av FTX har Federal Reserve slått seg sammen med 12 finansinstitusjoner, fra banker til kredittkortbehandlere, for å se nærmere på CBDCs igjen.

Banken for internasjonale oppgjør (BIS), kjent som sentralbankens sentralbank, og deleier av 63 sentralbanker med hovedkontor i Sveits siden 1930, antyder tre grunnleggende begreper for å etablere CBDCs:

Ikke skad: Når sentralbanker leverer nye instrumenttyper penger, bør konverteringen av valutaer til dette nye formatet skje så jevnt som mulig, slik at finansinstitusjonen kan beholde stabiliteten samtidig som den oppfyller politiske mål og andre mandater.

Sameksistens: De ulike valutaene utstedt av sentralbanken, som papirvaluta, mynter og digital valuta, bør eksistere side om side for å forsterke offentlige politiske mål. Alternative instrumenter for sentralbankpenger må allestedsnærværende møte det offentlige kravet om kontantuttak og tillate uavbrutt private og kommersielle bankprosedyrer og transaksjoner.

Og til slutt, innovasjon: Nasjonale myndigheter bør tillate og oppmuntre både offentlig og privat sektor til å fremme ulike instrumenter innen betalingstjenester, og oppfylle et behov for å tilby trygge og tilgjengelige betalingstjenester til begge parter.

Høres fornuftig ut. Men er det det?

Det er for tidlig å si. Og for at CBDC-er skal være det verste av det de som ikke sier, ville det måtte tvinge folk til digitale dollartransaksjoner og forby de stigende alternativene, i dette tilfellet kryptovalutaer.

"Jeg er respektfullt uenig i at enhver sentralbank ville forby eksistensen av bitcoin på dette tidspunktet," sier Buddiga. "Det er motoren som driver krypto (og blokkjede) plass."

Nøkkelsetningen her er "på dette tidspunktet". Vil det skje i fremtiden? Krypto-investorer må holde seg oppdatert.

Tidligere denne måneden foreslo den europeiske sentralbankens toppsjef Fabio Panetta et forbud mot cryptocurrencies med et "overdrevent økologisk fotavtrykk" (oversettelse - bitcoin), og sammenlignet investering i krypto med gambling.

Panetta advarte investorer mot å kjøpe bitcoin og sa: "korthuset faller." Hans preferanse var for CBDCs.

"Dette krever et risikofritt og pålitelig digitalt oppgjørsmiddel, som bare sentralbankpenger kan gi," sa han i en tale i London 7. desember. "Det er grunnen til at ECB jobber med en digital euro ... for fremtiden for oppgjør i sentralbankpenger."