Den spektakulære kollapsen av kryptovalutautveksling FTX har blitt sammenlignet med kollapsen til Lehman, Enron og Bernie Madoff-skandalen.
Og akkurat som i disse tilfellene, vet advokater gjennomsyret av krypto "det kommer til å bli mye arbeid."
Det er ordene til Anthony Casey, en jusprofessor ved University of Chicago og tidligere utøver som spesialiserer seg på konkursrett. Han fortalte Fortune at år med kryptokonkurs venter.
FTX søkt om Kapittel 11 konkurs og kunngjorde at Sam Bankman-Fried gikk av som administrerende direktør 11. november, etter at han hadde blitt anklaget for feilhåndtering av kundemidler på børsen og bruke dem til å finansiere driften til handelsfirmaet Alameda Research, et annet selskap han grunnla.
Bankman-Fried kan risikere fengselsstraff hvis han blir funnet skyldig i bedrageri, og er angivelig holdt "under oppsyn” av lokale myndigheter på Bahamas, hvor FTX er basert. Men implikasjonene av FTXs nedfall er satt til å spre seg mye lenger enn selskapets tidligere leder. I en oppdatert konkursmelding denne uken avslørte FTX at insolvensen kan påvirke mer enn én million mennesker og bedrifter som nå skylder penger fra børsen, som for tiden mangler mellom 1 og 2 milliarder dollar i kundemidler, ifølge Reuters.
Med slike tall, forteller juridiske eksperter Fortune FTX-konkursen alene kan trekke ut i flere år, og starte en stor industrisammenbrudd. Og selv om det er dårlige nyheter for utallige mennesker og bedrifter som har investert i kryptovalutaer, er advokatbransjen i ferd med å ha en feltdag.
"Alle lærer seg kryptokonkurs akkurat nå, og jeg tror det er mye arbeid som vil være der for hvordan man skal håndtere kryptokonkurs," sa Casey.
En "enestående" fiasko
Selve omfanget av FTXs kollaps kan utløse nok søksmål til å sammenligne med noen av de største konkursene i historien, ifølge Casey.
"Mange advokatfirmaer kommer til å være på denne saken," sa han. "Hvis det er større enn Enron og mer rotete, kommer det til å bli en av de mest kompliserte svindelkonkursene gjennom tidene."
Bankman-Fried har vært erstattet som fungerende administrerende direktør av John J. Ray III, en advokat som har ledet flere høyprofilerte insolvenser, inkludert Enron i 2002, etter at energi selskapet ble anklaget for svindel og falsk regnskap. Ray var ansvarlig for å likvidere Enrons eiendeler og distribuere dem til svindlede kreditorer, men han sier at selv den skandalen ikke kan sammenlignes med oppgaven han har foran seg i FTX.
"Aldri i min karriere har jeg sett en så fullstendig svikt i bedriftskontroller og et så fullstendig fravær av pålitelig finansiell informasjon som det skjedde her," Ray sa av FTXs kontoer i en konkursmelding 17. november, som kaller situasjonen «enestående».
Blant de mest bekymringsfulle aspektene ved selskapets økonomi, nevnte Ray fraværet av en fungerende selskapsstyringsstruktur, manglende eller ikke-eksisterende bankkontoinformasjon og misbruk av bedriftsmidler til å betale for boliger og andre gjenstander for FTX-ansatte. Han kritiserte også mangelen på et ordentlig styre for selskapet, der de fleste avgjørelsene ble tatt av en gruppe "uerfarne, usofistikerte og potensielt kompromitterte individer."
"Andre kryptoselskaper må ta hensyn til deres selskapsstrukturer og styring, ellers vil det være mange problemer. Jeg tror dette kommer til å være et eksempel for andre kryptoselskaper, sa Jiaying Jiang, jusprofessor ved University of Floridas Levin College of Law, som spesialiserer seg på blokkjede og kryptovaluta. Fortune.
Likvidatorer har funnet bevis på "alvorlig svindel og dårlig forvaltning” ved FTX, som sannsynligvis vil innlede flere søksmål mot selskapet, fortalte flere jusprofessorer, tidligere påtalemyndigheter og intern juridisk rådgiver Fortune.
Men selv om mesteparten av den juridiske oppmerksomheten sannsynligvis vil bli fokusert på FTX på kort sikt, er det nesten sikkert å åpne en Pandora's Eske for kryptosektoren. Sammenbruddet av FTX har utløst utbredt frykt for smitte i bransjen, med mange flere selskaper som står i fare for kollaps.
Før FTX, inkludert andre kollapser i år Celsius, BlockFi og Reis digitalt. Slik de to sistnevnte var både reddet ut av FTX er deres potensielle konkurser en stor mulighet fremover.
Selv Changpeng Zhao, administrerende direktør for FTX-rival Binance, som uten tvil utløste konkurrentens fall da han startet en kjøring på FTXs eiendeler, har advart om at FTX-krasjen kan ha "kaskadeeffekter” på bransjen for øvrig.
Frykt for smitte
Advokatfirmaer av alle størrelser har stadig utvidet sine digitale aktiva, kryptovaluta og blokkjedepraksis I mange år, men omfanget av FTX-implosjonen kan sette turbo på det, og bringe mange flere konkurs- og rettsadvokater inn i kryptosektoren.
Jusspraksis opererer ofte på tilbud og etterspørsel, fortalte Yuliya Guseva, jusprofessor og leder av Rutgers Law Schools Blockchain and Fintech Program. Fortune. Før 2022 krypto vinter– Når verdiene for praktisk talt alle kryptovalutaer har falt – sa Guseva at etterspørselen var mye mer aktiv etter «advokater på transaksjonssiden» eller juridiske utøvere som kunne legge til rette for kryptorelaterte forretningsprosjekter og investeringer.
Men den jevne nedgangen i kryptovalutaformuer i år har dempet interessen for advokater på transaksjoner og bedriftsprosjekter, sa Guseva.
"Ettersom flere firmaer mislykkes i denne 'vinteren', kan det bli flere rettssaker mot kryptofirmaer," sa hun, og la til at flere konkurs- og rettseksperter er satt til å gå inn i kryptoområdet i løpet av de kommende månedene.
"FTX-feilen blir ganske enkelt et signal til disse gruppene om å være mer oppmerksom på krypto. Jeg tror dette er hva vi kan forvente i dette nåværende klimaet, sa Guseva.
Tre advokatfirmaer kontaktet av Fortune nektet å kommentere, med henvisning til sine egne potensielle forretningsinteresser etter FTX-kollapsen.
«I løpet av de neste månedene vil det være flere kryptoselskaper som går konkurs. Det er høyst sannsynlig,” sa Jiang. "Og selvfølgelig skal advokater gjøre sine saker og håndtere alle disse sakene."
Paradigmeskifte
I kjølvannet av FTXs kollaps, trådte mange langvarige talsmenn for blokkjedeteknologi – inkludert Binances CZ, Microstrategy-grunnlegger Michael Saylor og Crypto.com-børssjef Kris Marszalek – frem for å si at tiden var inne for strengere forskrifter for å beskytte industrien mot krasj av FTXs lignende.
"Nå vil regulatorer med rette granske denne industrien mye, mye hardere, noe som sannsynligvis er bra, for å være ærlig," CZ sa dagen FTX begjærte seg konkurs.
Med en sak så stor som FTXs kollaps, sier eksperter at regulering og høyere myndighetskontroll av industrien sannsynligvis vil følge.
"Det er fortsatt tidlig, men dette kommer til å bli en av de største svindeldrevne konkursene vi har sett," sa Jared Ellias, jusprofessor og ekspert på bedriftskonkurser fra Harvard. Fortune. "Når du har stor svindel eller dårlig oppførsel i store selskaper, lærer historien oss at du har regulatoriske reaksjoner."
Kritikere har anklaget Securities and Exchange Commission, den primære regulatoriske enheten i USA, for å unnlate å beskytte brukere mot årets mange krypto-relaterte kollapser. En innsider i Washington fortalte nylig Fortune at SEC-leder Gary Gensler var "i et hjørne” med Kongressen, der lovgivere sies å kreve svar på hvordan byrået hans kunne ha gått glipp av svindelen som ble begått av FTX.
Behovet for mer kryptoregulering ble fremhevet av finansminister Janet Yellen i en nylig uttalelse, og sa at FTX-kollapsen og dens utbredte innvirkning demonstrerte "behovet for mer effektiv tilsyn med kryptovalutamarkedene."
Kritikere hevder imidlertid at krypto ikke bør reguleres, da det ville spre smitte fra krypto til den vanlige økonomien. Den nobelprisvinnende økonomen Paul Krugman nylig skrev at krypto så langt "nesten ikke har gjort noen inngrep i den tradisjonelle rollen til penger" og påpekte at kryptobørser ville være praktisk talt umulige å skille fra tradisjonelle banker under et mer regulert regime. Tilsvarende skrev økonomene Stephen Cecchetti og Kim Schoenholtz i en nylig Financial Times kronikk at "Det er langt bedre å ikke gjøre noe, og bare la krypto brenne."
Uavhengig av regulatorisk fremtid, vil antallet konkurser trolig hope seg opp. Bare under årets kryptovinter, over 12,000 kryptovalutaer sluttet praktisk talt å handle mens de forble aktiv, og ble såkalte «zombie»-mynter.
Uansett vil advokatene trives. "Hvis det kommer til å bli regulering, er det arbeid for advokater," sa Casey ved University of Chicago. Harvards Ellias sa at de neste månedene for kryptoadvokater kan tilsvare et «gullrush».
Regulering kan bety at etterspørselen etter advokater i blokkjede- og kryptoområdet opprettholdes utover konkurser og rettssaker ettersom fokus vender tilbake til compliance og forretningsprosjekter, Paul Strickland, juridisk rådgiver med det føderale forsvarsfirmaet Oberheiden PC, som gir råd til klienter i saker relatert til blockchain og regjeringen. undersøkelser, fortalte Fortune.
"Jeg hører dette fra mange av kundene mine der de sier: 'vi ønsker å følge reglene, vi vet bare ikke nøyaktig hva de er'," sa Strickland, og la til at et mer regulert miljø "kan stimulere generell vekst og bransjens legitimitet."
Men etter hvert som omfanget av skaden forårsaket av FTX-krasj blir tydeligere i løpet av de kommende månedene, og zombie-kryptoselskapene blir luket ut, vil advokater som spesialiserer seg på insolvens sannsynligvis være mye høyere etterspørsel.
"Jeg tror at ved slutten av året vil mange konkursadvokater vite mye mer om krypto enn de gjør i dag," sa Harvards Ellias.
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Mer fra Fortune:
Den amerikanske middelklassen er på slutten av en æra
Syk med en ny Omicron-variant? Vær forberedt på dette symptomet
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/everyone-learning-crypto-bankruptcy-now-120000474.html