Hvordan fungerer desentraliserte utvekslinger?

Etter plutselig kollaps av FTX, har flere og flere brukere rettet oppmerksomheten mot desentraliserte utvekslinger. Denne artikkelen tar sikte på å gi en oversikt over hva DEX er, hvordan de fungerer og hva slags risikoer de utgjør i forhold til tradisjonelle, sentraliserte børser.

Hva er en desentralisert børs?

Brukere kan handle kryptovalutaer på en DEX (desentralisert børs) i en ikke-depotinnstilling uten krav om en mellommann for å håndtere overføring og depot av midler.

DEX bruker blokkjedebaserte smarte kontrakter å erstatte tradisjonelle mellomledd, som banker, meglere, betalingsbehandlere og andre organisasjoner, for å muliggjøre utveksling av eiendeler.

DEX gir fullstendig gjennomsiktighet inn i bevegelsen av midler og prosessene som støtter utveksling, i motsetning til typiske finansielle transaksjoner, som er ugjennomsiktige og utført gjennom mellommenn som gir svært lite innsikt i deres handlinger. DEX også redusere motpartsrisikoen og kan lvesentlige systemiske sentraliseringsproblemer i kryptoøkosystemet fordi brukerpenger ikke overføres via en tredjeparts kryptovaluta-lommebok under handel.

På grunn av den tillatelsesløse komponerbarheten, er DEX-er en nøkkel "penge-LEGO" som mer komplekse finansielle produkter kan bygges på. DEX-er er en hjørnestein i desentralisert finans (DeFi).

Hvordan fungerer en DEX?

Det finnes ulike DEX-design, og de har alle fordeler og ulemper mht funksjonssett, skalerbarhetog desentralisering. Ordrebok DEX-er og automatiserte markedsskapere (AMMS) er de to mest populære variantene. En annen populær type er DEX aggregatorer, som søker på tvers av ulike DEX-er i kjeden for å få den beste prisen eller laveste gasskostnaden for brukerens tiltenkte transaksjon.

Det høye nivået av determinisme som oppnås ved å bruke uforanderlige smarte kontrakter og blokkjedeteknologi er en av de viktigste fordelene med DEX-er. DEX-er utfører avtaler ved å bruke smarte kontrakter og kjedetransaksjoner i motsetning til sentraliserte børser (CEX), som Coinbase or Binance, som bruker sin egen matchende motor for å muliggjøre handel. DEX-er gir også kundene muligheten til å handle mens de opprettholder full forvaring av pengene sine i selvhostede lommebøker.

Nettverksavgifter og handelsgebyrer er de to hovedtypene utgifter DEX-brukere normalt forventes å betale. Samtidig som handelsavgift samles inn av underliggende protokoll, det er likviditetsleverandører, tokenholdere, eller en kombinasjon av disse organisasjonene som angitt av protokollens design, nettverksgebyrer referer til gasskostnaden for transaksjonen i kjeden.

En ende-til-ende on-chain-infrastruktur med tillatelsesfri tilgang, null enkeltpunkter for feil og desentralisert eierskap på tvers av et fellesskap av distribuerte interessenter er målet for mange DEX-er. Dette betyr ofte at en desentralisert autonom organisasjon (DAO), som består av et fellesskap av interessenter, styrer protokolladministrative rettigheter ved å stemme over viktige protokollvalg.

Det er utfordrende å maksimere desentralisering og samtidig opprettholde protokollens konkurranseevne i et overfylt DEX-marked siden DEXs kjerneutviklingsteam vanligvis har mer kunnskap om viktige protokollbeslutninger enn en spredt gruppe av interessenter. For å øke sensurmotstanden og langsiktig motstandskraft, velger mange DEX-er en desentralisert styringsstruktur.

Ordrebok DEX-er

En vesentlig komponent i elektroniske utvekslinger er en bestillingsbok, som er en levende samling av åpne kjøps- og salgsordrer i et marked. De interne operasjonene til en børs bruker ordrebøker for å matche kjøps- og salgsordrer.

På grunn av kravet om at hver interaksjon i ordreboken skal legges ut på blokkjeden, har DEX-er på kjeden historisk sett vært mindre utbredt i DeFi. Betydelig høyere gjennomstrømning enn de fleste nåværende blokkjeder kan håndtere ville være nødvendig for dette, eller nettverkssikkerhet og desentralisering ville bli alvorlig kompromittert. Tidlig ordrebok DEX på Ethereum hadde som et resultat dårlig likviditet og utilfredsstillende brukergrensesnitt. Likevel ga disse børsene en overbevisende demonstrasjon av hvordan en DEX kunne støtte handel ved hjelp av smarte kontrakter.

Ordrebokbørser på kjeden har blitt mer praktiske og ser nå mye handelsaktivitet takket være skalerbarhetsforbedringer som lag-2-nettverk som optimistiske opprullinger og ZK-opprullinger, samt introduksjonen av blokkjeder med høyere gjennomstrømning og appspesifikke. Hybrid ordrebokdesign, der styring og matching av ordre skjer utenfor kjeden mens handelsoppgjør skjer på kjeden, har også vokst i popularitet.

Noen få kjente ordrebok DEX er Serum, Sløyfe DEX, 0xog wxya.

Automated Market Makers (AMM)

Den mest populære typen DEX er en med automatiserte markedsmakere siden den gir rask likviditet, demokratisert tilgang til likviditet og – i mange tilfeller – tillatelsesløs markedsoppretting for ethvert token. En pengerobot i hovedsak, en AMM er alltid klar til å foreslå en pris mellom to (eller flere) eiendeler. En AMM bruker en likviditetspool i stedet for en ordrebok der brukere kan handle sine tokens, med prisen satt av en algoritme basert på prosentandelen av tokens i poolen.

AMMer gir rask tilgang til likviditet i markeder som ellers kunne ha redusert likviditeten siden de alltid kan oppgi en pris for en bruker. En villig kjøper må vente på at deres bestilling blir matchet med en selgers bestilling i tilfelle en ordrebok DEX; selv om kjøperen plasserer ordren sin til "toppen" av ordreboken nær markedsprisen, kan det hende at ordren aldri blir utført.

Når det gjelder en AMM, styrer en smart kontrakt valutakursen. Brukere kan umiddelbart få tilgang til likviditet, og likviditetsleverandører – de som setter inn midler i likviditetspoolen til AMM – kan tjene passivt på handelsprovisjoner. AMM-er har sett en enorm økning i antall nye token-lanseringer takket være kombinasjonen av rask likviditet og demokratisert tilgang til likviditetsforsyning. Dette har også muliggjort utviklingen av nye design som konsentrerer seg om spesifikke brukstilfeller, for eksempel stablecoin-bytteavtaler. Les dette innlegget om hvordan AMM-er fungerer for en mer grundig undersøkelse av AMM-er.

AMM-er kan brukes til å støtte bytte av NFT-er, tokeniserte eiendeler fra den virkelige verden, karbonkreditter og mye mer, selv om flertallet av eksisterende AMM-design fokuserer på kryptovalutaer.

Bancor, Balancer, Curve, PancakeSwap, Sushiswap, Trader Joe, og Unwap er noen få eksempler på kjente AMM DEX-er.

Hva er fordelene med DEX-er?

DEX-handler inneholder sterke garantier for at de vil utføres nøyaktig som brukeren hadde til hensikt, fri fra innblanding fra sentraliserte parter, fordi de er muliggjort av deterministiske smarte kontrakter. DEX-er tilbyr robuste utførelsesforsikringer og økt åpenhet om grunnlaget for handel, i motsetning til de ugjennomsiktige utførelsesteknikkene og muligheten for sensur som er iboende i tradisjonelle finansmarkeder.

DEX-er reduserer motpartsrisikoen fordi det ikke er noen depotforvaltere involvert og forbrukere kan delta ved å bruke selvhostede lommebøker. Ved å redusere mengden kontanter som er konsentrert i lommebøkene til et begrenset antall sentraliserte børser, kan DEX-er bidra til å redusere noen av de systemiske risikoene knyttet til blokkjedeindustrien. Før den brå nedleggelsen og tapet av hundretusenvis av bitcoins, administrerte den Mt. Gox-kontrollerte børsen en betydelig del av alt Bitcoin-handelsvolumet i 2014. Lignende hendelser skjedde i 2022 med bortfallet av FTX.

DEX-er bidrar til bredere finansiell inkludering. Å få tilgang til en DEXs smarte kontrakter trenger bare en Internett-tilkobling og en kompatibel selvbetjent lommebok, i motsetning til noen brukergrensesnitt som har begrenset tilgang basert på en brukers plassering eller andre kriterier. I motsetning til en sentralisert sentral, er onboarding-prosedyren for en DEX enkel og nesten umiddelbar fordi brukere enkelt kan logge på ved å bruke lommebokadressen.

DEXs risikoer og faktorer å vurdere

Gjennom bedre utførelsesgarantier, mer åpenhet og tillatelsesfri tilgang har DEX-er demokratisert tilgang til handel og likviditetsforsyning. DEX-er kommer imidlertid med en rekke farer, inkludert, men ikke begrenset til:

• Smart kontraktsrisiko: Blokkjeder antas å være ekstremt trygge for å utføre økonomiske transaksjoner. Kompetansenivået og erfaringen til teamet som laget en smart kontrakt har imidlertid innvirkning på kodekvaliteten til prosjektet. DEX-brukere kan oppleve et økonomisk tap som følge av smart kontraktsfeil, hacks, sårbarheter og utnyttelser. Ved å bruke fagfellevurdert kode, gode testprosedyrer og sikkerhetsrevisjoner kan utviklere redusere denne faren, men de må alltid utvise forsiktighet.
• Likviditetsrisiko:– Selv om DEX-er stadig øker i popularitet, har visse DEX-markedsplasser utilstrekkelig likviditet, noe som resulterer i betydelig glidning og dårlig brukeropplevelse. Betydelige deler av handelsaktiviteten foregår fortsatt på sentraliserte børser, noe som ofte resulterer i redusert likviditet på DEX-handelsparene på grunn av nettverkseffektene av likviditet, som fungerer som følger: høy likviditet trekker mer likviditet, lav likviditet tiltrekker seg mindre likviditet.
• Forutgående risiko: Siden blokkjedetransaksjoner er offentlige, kan arbitrage- eller MEV-roboter forsøke å kjøre DEX-handler i forkant i et forsøk på å stjele verdi fra uvitende forbrukere. Disse robotene forsøker å dra nytte av markedsineffektivitet ved å betale høyere transaksjonsgebyrer og minimere nettverksforsinkelser, omtrent som høyfrekvente handelsmenn gjør i tradisjonelle markeder.
• Sentraliseringsrisiko: Selv om mange DEX-er streber etter å maksimere deres desentraliserings- og sensurmotstand, kan sentraliseringspunkter fortsatt eksistere. Disse inkluderer blant annet bruk av token-bro-infrastruktur av lav kvalitet og at utviklingsteamet har administrativ tilgang til DEX sine smarte kontrakter.
• Nettverksrisiko: Siden en blokkjede letter utveksling av eiendeler, kan bruk av en DEX være uoverkommelig dyrt eller umulig hvis nettverket møter overbelastning eller nedetid, noe som gjør DEX-brukere sårbare for markedsbevegelser.
• Tokenrisiko:— Siden mange DEX-er lar hvem som helst utvikle et marked for et hvilket som helst token, kan sannsynligheten for å kjøpe et subparisk eller skadelig token være høyere enn det ville vært på en kontrollert børs. Brukere av DEX bør tenke på farene ved å delta i prosjekter i de tidlige stadiene.

I tillegg til det nevnte, kan noen brukere finne ideen om å ha full kontroll over sine private nøkler som urovekkende. En av de viktigste fordelene med Web3-visjonen er å ha full kontroll over sine eiendeler, men mange brukere foretrekker kanskje å overlate det ansvaret til en tredjepart. Mens de får tilgang til et sofistikert økosystem av åpen kildekode finansielle tjenester, kan flere brukere være i stand til å dra nytte av fordelene ved å bevare total kontroll over sine eiendeler ved å følge riktige sikkerhets- og nøkkeladministrasjonsprosedyrer.

konklusjonen

En nøkkelkomponent i kryptovaluta-økosystemet, DEX-er muliggjør peer-to-peer-utveksling av digitale eiendeler mellom brukere uten involvering av mellommenn. På grunn av sin evne til å forsyne nye valutaer med rask likviditet, deres enkle ombordstigningsprosess og den demokratiske tilgangen til handel og likviditetstilbud som tilbyr, har DEX-er sett en økning i bruk de siste årene.

Det er uklart om størstedelen av handelsaktiviteten vil flytte til DEX-er og om dagens DEX-design vil opprettholde institusjonell aksept og langsiktig vekst. Imidlertid forventes DEX-er å fortsette å se fremskritt innen transaksjonsskalerbarhet, smart kontraktsikkerhet, styringsinfrastruktur og brukeropplevelse. De er spådd å forbli en viktig komponent i kryptovaluta-økosystemet. Og Nylige hendelser støtter definitivt saken for flere brukere som beveger seg mot DEX-er.

I slekt

Dash 2 Trade – Høyt potensial forhåndssalg

• Aktivt forhåndssalg live nå – dash2trade.com
• Native Token of Crypto Signals Ecosystem
• KYC verifisert og revidert