Beregninger på kjeden fortsetter å signalisere en Bitcoin-bunn

Tidligere forskning på kjeden antydet at bunnen av Bitcoin-markedet var inne. CryptoSlate besøkte flere Glassnode-målinger, som fortsetter å indikere en prisbunn.

Imidlertid forblir makrofaktorer, som kanskje ikke har vært tilstede i tidligere sykluser, i spill, og kan potensielt påvirke den nåværende syklusen.

Bitcoin Supply P/L-bånd

Bitcoin Supply P/L-bånd viser den sirkulerende forsyningen som enten er i fortjeneste eller tap, basert på at prisen på tokenet er høyere eller lavere enn gjeldende pris på tidspunktet for siste flytting.

Markedssyklusbunner faller sammen med at Supply in Profit (SP) og Supply in Loss (SL) linjene konvergerer, noe som sist skjedde rundt Q4 2022. Den påfølgende handlingen med at linjene divergerte har korrespondert med prisreverseringer tidligere.

For øyeblikket har SP-båndet beveget seg kraftig opp for å avvike fra SL-båndet, noe som tyder på at en makrooppgang i prisen kan ligge på kortene hvis mønsteret holder.

Markedsverdi til realisert verdi

Markedsverdi til realisert verdi (MVRV) refererer til forholdet mellom markedsverdi (eller markedsverdi) og realisert tak (eller lagret verdi). Ved å samle denne informasjonen, indikerer MVRV når Bitcoin-prisen handles over eller under "virkelig verdi".

MVRV er videre delt av langsiktige og kortsiktige innehavere, med langsiktig innehaver MVRV (LTH-MVRV) som refererer til ubrukte transaksjonsutganger med en levetid på minst 155 dager og kortsiktig innehaver MVRV (STH-MVRV) som tilsvarer til ubrukte transaksjonslevetider på 154 dager og mindre.

Tidligere syklusbunner viste en konvergens av STH-MVRV- og LTH-MVRV-linjene, hvor førstnevnte krysset over sistnevnte for å signalisere en bullish reversering i prisen.

I løpet av fjerde kvartal 4 skjedde det en konvergens mellom linjene STH-MVRV og LTH-MVRV. Og i løpet av de siste ukene har STH-MVRV krysset over LTH-MVRV, noe som signaliserer muligheten for en reversering av pristrenden.

Young Supply Last Active < 6m & holdere i profitt

Young Supply Last Active <6m (YSLA<6) refererer til Bitcoin-tokens som har handlet i løpet av de siste seks månedene. Det motsatte scenariet ville være langsiktige eiere som sitter på tokens og ikke deltar aktivt i Bitcoin-økosystemet.

På bunnen av bjørnemarkedet utgjør YSLA<6-tokens mindre enn 15 % av det sirkulerende tilbudet ettersom ikke-troende/hit-and-run-spekulanter forlater markedet i løpet av syklusen med pressede priser.

Diagrammet nedenfor viser at YSLA<6-tokens nådde "mindre enn 15%-terskelen" sent i fjor, noe som tyder på en kapitulasjon av spekulativ interesse.

På samme måte viser diagrammet nedenfor langsiktige eiere i profitt for øyeblikket nær All-Time Lows (ATLs). Dette bekrefter at langsiktige eiere holder mesteparten av tilbudet og forblir upåvirket av -75 % prisnedgang fra markedstoppen.

Futures evigvarende finansieringssats

Futures evigvarende finansieringssats (FPFR) refererer til periodiske betalinger gjort til eller av derivathandlere, både lange og korte, basert på forskjellen mellom evigvarende kontraktsmarkeder og spotprisen.

I perioder hvor finansieringsrenten er positiv, er prisen på den evigvarende kontrakten høyere enn den markerte prisen. I dette tilfellet betaler langhandlere for korte posisjoner. I motsetning til dette viser en negativ finansieringsrente at evigvarende kontrakter er priset under den markerte prisen, og short tradere betaler for longs.

Denne mekanismen holder futureskontraktprisene på linje med spotprisen. FPFR kan brukes til å måle traderes sentiment ved at en vilje til å betale en positiv rente tyder på bullish overbevisning og omvendt.

Diagrammet nedenfor viser perioder med negativ FPFR, spesielt under Black Swan-hendelser, som vanligvis ble fulgt av en prisreversering. Unntaket var Terra Luna de-peg, sannsynligvis fordi det utløste en rekke sentraliserte plattformkonkurser, og derfor fungerte som en motvind mot positiv markedssentiment.

Fra 2022 og utover har størrelsen på finansieringsrenten, både positiv og negativ, redusert betydelig. Dette antyder mindre domfellelse i begge retninger sammenlignet med før 2022.

Etter FTX-skandalen har FPFR primært vært negativ, noe som indikerer generell markedsbearishness og muligheten for prisbunn. Interessant nok utløste FTX-skandalen det mest ekstreme trekket i finansieringsrenten siden før 2022.