Rentene på langtidsriktige amerikanske statsobligasjoner har vært uberegnelige i år, og denne uken krysset den 10-årige statsrenten 3.5 % for første gang på et tiår. Etter Feds renteheving på 75 bps (basispunkter), nådde 10-årssedler 3.642 % og toårige statsobligasjoner hoppet til et 15-års høyeste på 4.090 %. Kurven mellom to- og 10-årssedlene indikerer at sjansene for en dyp amerikansk resesjon har blitt sterkere, og nylige rapporter sier at obligasjonshandlere har blitt "konfrontert med den villeste volatiliteten i karrieren."
2 kvartaler med negativt BNP, rødglødende inflasjon og ekstremt volatile T-Notes
I slutten av juli, etter andre kvartal på rad med negativt bruttonasjonalprodukt (BNP), understreket en rekke økonomer og markedsstrateger at USA er inne i en resesjon. Imidlertid Biden administrasjon uenige og Det hvite hus publiserte en artikkel som definerer starten på en resesjon fra National Bureau of Economic Research sitt perspektiv. I tillegg, rødglødende inflasjon har herjet amerikanerne, og markedsanalytikere mener at stigende konsumpriser også peker mot en resesjon i USA.
Et av de største signalene er imidlertid rentekurven som måler langsiktig gjeld med kortsiktig gjeld ved å overvåke to og 10-år Renter på statsobligasjoner. Mange analytikere mener en invertert rentekurve er et av de sterkeste signalene som peker mot en resesjon. Den inverterte rentekurven er uvanlig, men ikke i 2022, ettersom obligasjonshandlere har hatt et vanvittig handelsmiljø i år. Denne uken slo to- og 10-årige statsobligasjoner (T-note)-renter rekorder da 10-års T-seddel passerte 3.5 % den 19. september, for første gang siden 2011. Samme dag, to-års T-note nådde en 15-års høy og nådde 3.97 % for første gang siden 2007.
Til tross for at slik volatilitet i obligasjonsmarkedet vanligvis er et tegn på en svekket økonomi i USA, er profesjonelle handelsmenn hevder obligasjonsmarkedene har vært spennende og «morsomme». Bloomberg-forfatterne Michael MacKenzie og Liz Capo McCormick sier obligasjonsmarkedene er "preget av plutselige og omfattende daglige svingninger som vanligvis er et gunstig miljø for tradere og forhandlere." Paul Hamill, leder for global rente-, valuta- og råvaredistribusjon på Citadel Securities er enig med Bloomberg-reporterne.
"Vi er midt i blinken for at priser virkelig er et interessant marked, med kunder som er glade for å handle," forklarte Hamill onsdag. «Alle bruker hele dagen på å snakke med kunder og snakke med hverandre. Det har vært gøy."
Statsrisikoen stiger, avkastningskurven mellom 2- og 10-årige T-Notes faller til 58 bps — BMO kapitalmarkedsanalytiker sier "Investorer går tom for havner"
Imidlertid synes ikke alle at volatiliteten i aksje- og obligasjonsmarkedet er moro og lek. Sjefstrategen på bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, nylig sa at han forventer å se "en 50 til 60 prosent hårklipp" i aksjemarkedene. De nylige svingningene i amerikanske statsobligasjoner har gitt markedsstrateger grunn til å være bekymret for truende økonomiske problemer. I løpet av den første uken i september, Lead-Lag Report-utgiver og porteføljeforvalter, Michael Gayed, advarte at det uberegnelige obligasjonsmarkedet kan utløse en statsgjeldskrise og «flere svarte svaner».
Studier og empirisk bevis vis et volatilt amerikansk statsobligasjonsmarked er ikke bra for utenlandske land som holder amerikanske T-sedler og håndterer betydelige gjeldsproblemer. Det er fordi når amerikanske T-sedler utnyttes til restruktureringsformål og et oppløsningsverktøy, kan "plutselige og gjennomgripende daglige svingninger" straffe land som prøver å bruke disse finansielle instrumentene til gjeldsrestrukturering. I tillegg, siden Covid-19-pandemien, de massive amerikanske stimuleringsprogrammene og krigen mellom Ukraina og Russland, har suveren risiko økt over hele linja, i et mylder av land over hele verden.
Onsdag siterte Bloomberg-forfatterne MacKenzie og McCormick også Ian Lyngen, sjefen for USAs rentestrategi i BMO Capital Markets, og analytikeren bemerket at eksistensen av såkalte finansielle trygge havn er i ferd med å avta. "Dette vil være en avgjørende uke for Feds renteforventninger mellom nå og slutten av året," sa Lyngen like før Fed. hevet federal funds rate med 75 basispunkter. Lyngen bemerket at det er en «[følelse av at investorer] ikke ønsker å være lenge i markedet. Når vi går over til en virkelig aggressiv pengepolitisk holdning, går investorene tom for paradiser.»
Torsdag falt rentekurven mellom de to- og 10-årige T-sedlene til 58bps, et lavpunkt som ikke er sett siden de dype bunnene i august og deretter for 40 år siden, tilbake i 1982. I skrivende stund var rentekurven mellom to- og 10-års T-noter er ned 0.51%. Kryptoøkonomien er ned 0.85 % i løpet av de siste 24 timene og løper med 918.12 milliarder dollar. Gullprisen per unse er ned 0.14 % og sølv er ned 0.28 %. Aksjemarkedene åpnet lavere torsdag morgen da alle de fire store indeksene (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) har skrevet tap.
Hva tenker du om de uberegnelige obligasjonsmarkedene i 2022 og signalene som viser at økonomien og trygge havn er upålitelige i disse dager? Fortell oss hva du synes om dette emnet i kommentarfeltet nedenfor.
Bildekreditter: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Ansvarsfraskrivelse: Denne artikkelen er kun til informasjonsformål. Det er ikke et direkte tilbud eller oppfordring til et tilbud om å kjøpe eller selge, eller en anbefaling eller påtegning av produkter, tjenester eller selskaper. Bitcoin.com gir ikke investerings-, avgifts-, juridisk- eller regnskapsrådgivning. Verken selskapet eller forfatteren er ansvarlig, direkte eller indirekte, for skade eller tap forårsaket eller påstått å være forårsaket av eller i forbindelse med bruk av eller avhengighet av innhold, varer eller tjenester som er nevnt i denne artikkelen.
Kilde: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/