DC Circuit Court of Appeals dommere grillet SEC om hvorfor regulatoren godkjente bitcoin futures børshandlede produkter (ETPs) og ikke Grayscale Investments foreslåtte spottilbud tirsdag - en avhørslinje en analytiker sa kunne signalisere en kjennelse til fordel for krypto- fokusert kapitalforvalter.
Kommentarene kom i muntlige argumenter foran dommerne Sri Srinivasan, Neomi Rao og Harry Edwards tirsdag. Saken kom etter at Grayscale og SEC utvekslet skriftlige briefer de siste månedene.
Gråtoner saksøkte SEC i juni i fjor etter at byrået ikke tillot firmaet å konvertere flaggskipet Bitcoin Trust (GBTC) til en ETF.
GBTC lansert i 2013 og har 14 milliarder dollar i eiendeler. Trusten har handlet til en rabatt på over 40 % de siste ukene. Grayscale har sagt at den foretrukne løsningen er å konvertere trusten til en ETF.
Donald Verrilli Jr., en tidligere amerikansk statsadvokat som Gråtoner ansatt i fjor som juridisk strateg startet høringen. Verrilli gjentok det SECs godkjenning av ETFer Det er diskriminerende å investere i CME-handlede bitcoin-futures, men ikke for foreslåtte ETP-er som investerer i bitcoin direkte - for eksempel hva GBTC ville konvertere til.
Emily Parise, en advokat som representerer SEC, hevdet at bitcoin-futures ETP-er er forskjellige fra de foreslåtte spotbit-bitcoin-produktene byrået har avvist. Bitcoin spotmarkeder er "fragmenterte og uregulerte," sa Parise.
Underliggende produkter for de godkjente bitcoin futures ETFene handles i stedet bare på CME, som er CFTC-regulert, la hun til, der "børsen har en overvåkingsdelingsavtale som gir den tilgang til informasjon som markedshandelsaktivitet, kundeidentifikasjon - verktøyene for å undersøke svindel og manipulasjon hvis det skulle skje."
Dommere griller SEC
Rao, under høringen tirsdag, avbrøt Parise på det punktet, og sa at SEC må forklare hvordan den ser på forholdet mellom bitcoin-futures og spotprisen på bitcoin.
"Det virker for meg ... det ene er i hovedsak et derivat av det andre," sa dommeren. "De flytter sammen 99.9 % av tiden, så hvor er gapet i kommisjonens syn?"
Parise sa at korrelasjonen mellom futurespriser en gang om dagen og spotpriser ikke signaliserer "årsakssammenhengen" mellom de to.
Men Rao la til at SEC ikke har gitt noen forklaring på hvorfor Grayscale er feil når det gjelder forholdet mellom bitcoin spot og futuresmarkeder. Dommeren sa at SECs kjennelse om en bitcoin futures ETF av fondsgruppen Teucrium anerkjenner at futuresprisene påvirkes av spotprisene.
"Ved å godkjenne futures-ETP-ene ser det ut til at kommisjonen nødvendigvis må ha trukket konklusjonen om at denne ordningen ville forhindre svindel og manipulasjon på det underliggende spotmarkedet," sa Rao.
Spørsmål signaliserer en potensiell dom?
Bloomberg Intelligence ETF-analytiker James Seyffart fortalte Blockworks mandag han ventet dommernes spørsmål Tirsdag kan signalisere hvordan de kan avgjøre saken.
"Rao er definitivt teamet Grayscale," tvitret han under høringen. "Gråtoner trenger å få dommer Srinivasan eller dommer Edwards på deres side også, og de kan vinne."
"Srinivasan ser ut til å lene seg på gråtoner også basert på denne spørsmålslinjen," la Seyffart til. "WOW. SEC-advokaten ser ut til å fortsette å si at fremtiden ikke er det, og jeg siterer «manipulert på *samme måte*» og jeg forstår ikke engang hva hun prøver å si.»
GBTC var opp 10 % på dagen, ca kl. 11:45 ET.
Dette er en utviklende historie.
Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til e-posten din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.
Vil du ha alfa sendt direkte til innboksen din? Få degen-handelsideer, styringsoppdateringer, token-ytelse, tweets du ikke kan gå glipp av og mer fra Blockworks Researchs Daily Debrief.
Kan du ikke vente? Få våre nyheter på den raskeste måten. Bli med oss på Telegram og følg oss på Google Nyheter.
Kilde: https://blockworks.co/news/grayscale-appears-to-win-opening-sec