Håpefulle tegn dukker opp for kryptoindustrien på mellomlang sikt ettersom kjedeberegninger for bitcoin antyder at verdens største digitale eiendel etter markedsverdi kan ha nådd bunnen i slutten av 2022.
Disse inkluderer markedsverdi til realisert verdiforhold (MVRV) og netto urealisert fortjeneste og tap (NUPL), som begge viste en trendvending etter FTXs kollaps i november.
Rallyet i digitale eiendeler, representert ved prisøkningen i bitcoin (BTC), samt eter (ETH) i år, forsterker det spillet. Begge eiendelene er opp 35 % og 30 % på årsbasis og handles til henholdsvis $22,450 og $1,550, Blokkverksforskning data viser.
Data levert av kryptokvant viser at MVRV nådde sitt laveste punkt den 9. november, rett rundt den tiden avsløringene kom frem om at FTX angivelig hadde misbrukt brukermidler, med en avlesning på 0.75.
MVRV-forholdet er en beregning som brukes til å bestemme om en eiendel, i dette tilfellet bitcoin, er undervurdert eller overvurdert.
Når forholdet er over 3.7, sies bitcoin å være overvurdert og kan være på en markedstopp. Motsatt, når avlesningen er under 1, anses eiendelen som undervurdert og kan være på en markedsbunn.
Sist gang MVRV-forholdet var rundt som november-utskrift var helt tilbake den 15. desember 2018, da prisen på én bitcoin handlet til 3,200 dollar. Til tross for et relativt begivenhetsløst år for prishandling i 2019, har bitcoin aldri falt under 2018-bunnene.
NUPL, en beregning som brukes til å måle den gjennomsnittlige fortjenestemarginen til alle bitcoin-innehavere, begynte å blinke lignende tegn rundt samme tid.
I likhet med MVRV-forholdet kan NUPL indikere om bitcoin er undervurdert eller overvurdert. Historisk har NUPL-nivåer over 0.7 (70 % gjennomsnittlig fortjenestemargin) signalisert markedstopp, mens nivåer under -0.4 (-40 % fortjenestemargin) har signalisert markedsbunner.
NUPL-avlesningen for bitcoin nådde et lavpunkt på -0.3 i november til en pris på $15,800 0.1 og har holdt en positiv lesning siden midten av januar. NUPL trender for tiden til 365 etter å ha krysset en terskel for XNUMX-dagers glidende gjennomsnitt, noe som signaliserer at bitcoin kan ha startet en ny oppadgående syklus.
Det er viktig å merke seg at selv om det er indikasjoner på en potensiell "kryptofjær", analytikere advarte i slutten av februar at det fortsatt er for tidlig å erklære på dette tidspunktet.
De advarte mot den vedvarende tilstedeværelsen av pågående inflasjon, muligheten for fremtidige renteøkninger og større makroøkonomisk usikkerhet som kan føre til ytterligere nedadgående momentum.
Tidligere prishistorie er også talende. Selv om det er helt plausibelt at en gjennomsnittlig tilbakegang etter nedtrekket i november er godt i gang, kan en daglig lukking under rundt $21,400 13 – det siste nadiret den XNUMX. februar, antyde ytterligere smerte.
Kryptoaktiva kan falle betydelig lenger og fortsatt opprettholde den nåværende opptrenden på makrotidsrammer, selv om lavpunktet i slutten av november holder seg. Men den totale nedgangen i bitcoin-prisen fra toppen i november 2021 til bunnen i november 2022, på omtrent 77 %, er stort sett lik tidligere sykluser i Bitcoins historie.
L2 er en bedre indikator enn de store?
Noen som Rich Falk-Wallace, administrerende direktør for kryptodataanalyseplattformen Arcana, antyder at aktivitet i kjeden er en bedre indikator på pris for mindre brukte blokkjeder enn for de fullt utnyttet som bitcoin og eter.
"For alternative mynter og lag-2-er har vi sett 90%+ mellomtidskorrelasjoner mellom daglige aktive brukere og priser," sa han. "Men for bitcoin og eter nådde begge kjedene full kapasitet rundt 2018, noe som betyr at brukertall i hovedsak har vært statiske siden den gang."
Treffkapasitet for bitcoin og eter refererer til punktet der de nådde sine effektive blokkkapasitetsgrenser, utover hvilke avgiftene vokser eksponentielt for å begrense ytterligere etterspørsel etter blokkplass.
Dette resulterer i en gradvis økning i daglige aktive adresser siden det er restriksjoner på adressevekst. Falk-Wallace forklarte videre at den inkrementelle økningen i verdi for disse kjedene må komme fra en økning i verdi per aktiv adresse i stedet for en økning i brukere.
Det betyr at det eksisterer et "sterkt forhold" mellom daglige aktive brukere og priser for alternative mynter og lag-2-er, der en økning i daglige aktive brukere på disse kjedene er sterkt korrelert med en økning i bitcoins pris, over en mellomlang periode.
"Hvis du ser på dollarverdi overført på kjeden, er beregningen godt korrelert til BTCs pris historisk. Og det nådde bunnen - og har forsvunnet - siden november," sa Falk-Wallace.
Det betyr at selv om bunnen er inne, kan investorer være inne i en periode med relativ kjedsomhet.
Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til e-posten din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.
Vil du ha alfa sendt direkte til innboksen din? Få degen-handelsideer, styringsoppdateringer, token-ytelse, tweets du ikke kan gå glipp av og mer fra Blockworks Researchs Daily Debrief.
Kan du ikke vente? Få våre nyheter på den raskeste måten. Bli med oss på Telegram og følg oss på Google Nyheter.
Kilde: https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics