Bitcoin-risiko har ikke materialisert seg i El Salvador

For noen dager siden Reuters avslørte at Det internasjonale pengefondet sier at Bitcoin-relaterte risikoer for El Salvador ikke har materialisert seg.

IMF innrømmet eksplisitt at slike risikoer ikke har materialisert seg, og sa at dette skyldes den så langt begrensede bruken av Bitcoin i landet. Den la også til at bruken av BTC kan vokse, siden det er lovlig betalingsmiddel i El Salvador, med landets nye lovreformer som oppmuntrer til bruk av kryptovalutaer og tokeniserte obligasjoner.

IMF og El Salvador

Per 31. desember 2022 er det offisielt rapportert at det lille mellomamerikanske landet fortsatt skyldte 287 millioner SDR til IMF, eller rundt 380 millioner dollar.

SDR, eller spesielle trekkrettigheter, er fondets kontovaluta, hvis verdi beregnes basert på en kurv med nasjonale valutaer. Dens opprinnelige formål var å erstatte gull i internasjonale transaksjoner.

Det er verdt å merke seg at El Salvador's eksterne offentlige gjeld er godt over $21 milliarder, slik at med IMF er bare 1.8% av totalen. I tillegg utløp en obligasjon på 800 millioner dollar som mye frykt hadde vært fokusert på, i januar. Mens obligasjonen ble betalt i sin helhet, i tide og uten spesielle problemer, så landets økonomiske situasjon på dette tidspunktet ikke ser dyster ut.

Det er imidlertid fortsatt kritisk ikke bare på grunn av tidligere gjeld, inkludert gjelden til IMF, men også på grunn av usikkerhet om landets økonomiske fremtid.

Det er nok å nevne at siden El Salvador ble med i Det internasjonale pengefondet i 1946, har det vært tvunget til å be fondet om hjelp 22 ganger.

Faktum er at El Salvadors fortid har vært mildt sagt turbulent, definitivt veldig problematisk. Konsekvensene av den mørke fortiden merkes fortsatt i dag, selv om den de siste årene ser ut til å ha vært på en vei som kan bringe den ut av avgrunnen for godt.

El Salvador og Bitcoin

Denne veien går også gjennom adopsjonen av Bitcoin som lovlig betalingsmiddel, noe som har pågått i omtrent et og et halvt år nå, og gjennom hvilket landet prøver å gjenoppfinne seg selv som Latin-Amerikas kryptoknutepunkt.

IMF ser ikke ut til å tro at dette vil hjelpe El Salvador å komme seg ut av avgrunnen for godt, men veien virker ikke bare på god vei, men også i riktig retning.

Med unntak av 2020, da landets totale offentlige gjeld på grunn av pandemien og kollapsen av BNP plutselig skjøt i været til 92 % av BNP, har den siden falt til litt over 80 % i løpet av de to årene siden.

Dette er fortsatt mye høyere enn de 74 % i 2019, men om ikke annet ser det ut til å tyde ganske tydelig på at veien som er tatt gir resultater.

Obligasjonen betalte seg ut i januar ser også ut til å bekrefte at strategien satt på plass av president Bukele for å håndtere de økonomiske problemene fungerer, selv om investeringene i BTC foreløpig går med tap.

Det er imidlertid alltid verdt å huske at El Salvadors BTC-eksponering er veldig liten sammenlignet med den totale offentlige gjelden, lavere til og med enn den utestående gjelden til IMF.

Den salvadoranske staten har med andre ord ikke investert særlig mye i Bitcoin, sannsynligvis i håp om at denne relativt lille investeringen på sikt vil bære langt større frukter.

Totalt viser det seg at det er 2,470 BTC i kassen, verdt rundt 52 ​​millioner dollar. Gitt at investeringen var rundt 106 millioner dollar, er det akkumulerte tapet for øyeblikket mer enn 50%.

Bitcoin obligasjoner

IMFs uttalelser kommer akkurat i det arbeidet har startet med prosessen som skal føre til utstedelse av Bitcoin obligasjoner, eller tokeniserte obligasjoner som Bukele ønsker å skaffe 1 milliard dollar med.

Halvparten av disse midlene skal brukes til å kjøpe mer Bitcoin, mens den andre halvparten skal brukes til å bygge Bitcoin City.

Selvsagt er beløpene slik at de kan forverre risikoen knyttet til volatiliteten til BTCs markedsverdi med et lite beløp, fordi den 1 milliard dollar må betales tilbake før eller siden.

Det er nesten 5 % av landets totale utenlandsgjeld, så tallet begynner å bli betydelig, både sammenlignet med de 106 millioner dollar som er brukt så langt på å kjøpe Bitcoin og de 380 millioner dollar som El Salvador fortsatt skylder IMF.

Situasjonen er derfor fortsatt kritisk, om enn mindre enn man fryktet for bare noen måneder siden. Det faktum at prisen på BTC har kommet seg tilbake fra de årlige laveste månedene i november 2022, har ikke i liten grad bidratt til å gjøre denne situasjonen mindre kritisk, selv om risikoen fortsatt er, om enn mildt.

Det gjenstår å se hvordan Det internasjonale pengefondet vil oppføre seg i tilfelle El Salvador ikke bare gjenvinner hele tapet forårsaket av investeringen i BTC, men til og med tjener penger.