Bitcoin-opsjonshandlere svinger bearish når FTX-nedfallet tar tak

De siste dagene har det vært økt markedsvolatilitet ettersom FTX-sagaen blåser opp.

Binances tilbud om å kjøpe FTX gir den beleirede børsen en livline. Imidlertid, som gjort klart av Binance-sjef Changpeng Zhao (CZ), er avtalen underlagt tilfredsstillende due diligence.

Crypto Twitter er oversvømmet av spekulasjoner om at når FTXs bøker har blitt gjennomgått og kostnads-nytte-analyse har blitt vurdert, vil CZ trekke seg fra avtalen.

I mellomtiden viste analyser utført med Glassnode-data at Bitcoin-derivatmarkedene har reagert deretter.

Bitcoin Open Rente Put/Call-forhold

En put er retten til å selge en eiendel til en fastsatt pris innen en spesifisert utløpsdato. Mens en samtale refererer til retten til å kjøpe en eiendel til en fastsatt pris innen en spesifisert utløpsdato.

Open Interest Put/Call Ratio (OIPCR) er beregnes ved å dividere det totale antallet åpnet rente på det totale antallet samtaler åpne rente på en bestemt dag.

Åpen rente er antall kontrakter, enten put eller call, utestående i derivatmarkedet, dvs. uoppgjorte og åpne. Det kan betraktes som en indikasjon på pengeflyt.

Diagrammet nedenfor viser OIPCR økte høyere ettersom FTX-situasjonen tok tak. Svingningen mot kjøpsplasser tyder på bearish markedssentiment blant opsjonshandlere.

Avgjørende er at OIPCR (ennå) ikke har nådd ytterpunktene som ble sett i juni, under Terra Luna-kollapsen. Likevel, som en utviklende situasjon, er det rom for å utvide ytterligere.

ATM implisitt volatilitet

Implisitt volatilitet (IV) måler markedssentimentet mot sannsynligheten for endringer i en bestemt eiendelspris – ofte brukt til å prise opsjonskontrakter. IV øker vanligvis under markedsnedgangstider og synker under bullish markedsforhold.

Det kan betraktes som en proxy for markedsrisiko og er vanligvis uttrykt i prosentvis over en bestemt tidsramme.

IV følger forventede prisbevegelser innenfor ett standardavvik over et år. Beregningen kan suppleres ytterligere ved å avgrense IV for opsjonskontrakter som utløper om 1 uke, 1 måned, 3 måneder og 6 måneder fra i dag.

Diagrammet nedenfor viser en kraftig reversering fra tidligere bullish lavmål, noe som tyder på at opsjonshandlere forventer en oppgang i volatiliteten fremover.

Alternativer 25 Delta Skew

Options 25 Delta Skew-beregningen ser på forholdet mellom put-to-call-opsjoner uttrykt i form av implisitt volatilitet (IV).

For alternativer med en spesifikk utløpsdato, ser denne beregningen på puts med et delta på -25 % og samtaler med et delta på +25 %, avregnet for å komme frem til et datapunkt. Dette er med andre ord et mål på opsjonens prisfølsomhet gitt en endring i spotprisen for Bitcoin.

De enkelte periodene refererer til opsjonskontrakter som utløper henholdsvis 1 uke, 1 måned, 3 måneder og 6 måneder fra nå.

Oppgangen i 25 Delta Skew viser at tradere strever etter puts, og markerer en u-sving i sentimentet bekreftet av OIPCR-data.