Tech

Med renteøkninger skaper Fed deflasjonsrisiko

09/12/2022
Bitcoin Ethereum Nyheter

Mens Fed-formannen ser ut til å antyde at politikken med renteøkninger vil fortsette, advarer mange om deflasjonsrisiko i USA.

Fed-formann genererer deflasjonsrisiko

Fed ser ut til å være innstilt på å ikke gå tilbake en tomme av sin aggressive politikk for å motvirke rekordøkningen i inflasjonen, som har nådd 9 % i USA. I en nylig tale i Jackson Hole, styreleder Jerome Powell gjorde det klart at politikken med å heve rentene vil fortsette inntil inflasjonen er tilbake til akseptable nivåer.

"Jo lenger inflasjonen forblir høy, jo større problem vil det være," sa Federal Reserves nummer én mann i Wyoming, og sa deretter at Fed vil "kraftig" bruke verktøyene den har til rådighet for å fortsette å bekjempe oppblussing i amerikanske priser. Som for å si at to påfølgende økninger på 0.75 % i amerikanske priser vil absolutt ikke være den siste. Men samtidig innrømmet Powell også at denne rentepolitikken kan ha negative konsekvenser for økonomien og folks lommer.

I denne forbindelse uttalte Powell at:

"Mens høyere renter, lavere vekst og mer fleksible arbeidsmarkedsforhold vil få ned inflasjonen, vil det også være en negativ innvirkning på lommene til husholdninger og bedrifter," sa Powell. "Disse er. de uheldige kostnadene ved å redusere inflasjonen. Men en unnlatelse av å gjenopprette prisstabilitet vil være enda verre for økonomien.»

Kort sagt, Fed mener at til tross for at det er risiko for økonomisk oppgang fra en jevn og robust økning i pengekostnadene, kan det å ikke motvirke økningen i inflasjonen ha enda verre effekter. Mange økonomer og eksperter tror dette til og med kan føre til resesjonseffekter på økonomien, som er i ferd med å komme seg, men som må slite med en generell situasjon som er langt fra enkel. 

Bekymringene til Elon Musk og Cathie Wood

Noen mennesker, som Tesla-grunnlegger Elon Musk, gå enda lenger, og påpeker at en overdreven renteøkning også kan ha deflasjonseffekter på økonomien.

Musks advarsel kom etter en analyse utført av administrerende direktør i Ark Invest Cathi Wood, som advarte:

– Ledende inflasjonsindikatorer som gull og kobber markerer risikoen for deflasjon.

Ifølge Wood vil den amerikanske økonomien allerede være i resesjon, til tross for at økonomiske data ser ut til å motbevise denne påstanden foreløpig. Ifølge administrerende direktør i Ark Invest vil problemet etter inflasjon nå være det stikk motsatte, nemlig deflasjon, som hun hevdet i et intervju med CNBC:

"Vi tok feil på én ting, og det var at inflasjonen var like vedvarende som den har vært," sa Wood. "Supply chain ... Kan ikke tro at det tar mer enn to år og Russlands invasjon av Ukraina kunne vi selvfølgelig ikke ha sett det. Inflasjon har vært et større problem, men det har satt oss klar for deflasjon.»

Det Wood hevder, som mange andre økonomer, er at Fed tok feil to ganger. For det første ville den ha ventet for lenge før den grep inn for å motvirke de mektige økningene i inflasjonen de siste månedene, og deretter ville den nå ha grepet inn for drastisk. Det er ingen tilfeldighet at etter Fed-formannens Jackson Hole-tale reagerte markedene med omfattende fall på alle de store aksjemarkedene.

Mange medlemmer av kongressen, inkludert senator Elizabeth Warren, kritiserte denne politikken skarpt og sa at denne holdningen fra sentralbankens side kunne føre den stjernespekkede økonomien mot en sannsynlig resesjon.

I august sa Musk at han var overbevist om at inflasjonen ville ha nådd toppen nå, noe som indikerte at Fed kan ta en mindre aggressiv holdning, og vil begynne sin nedgang, noe som kan føre til deflasjon og en påfølgende 18-måneders lavkonjunktur.

Nåværende inflasjonsnivå i USA og Europa

De siste dataene med hensyn til amerikansk inflasjon har faktisk registrert en tilsynelatende stopp i prisøkningene i Amerika. Og det er derfor Powells tale overrasket de som trodde at sentralbanken nå i det minste ville innta en mer avventende holdning til pengepolitikken for å holde inflasjonen i sjakk, som fortsatt forblir over 8 %. 

På den annen side kommer den amerikanske økonomien, og den europeiske, fra år med svært ekspansiv politikk fra sentralbankene, som selv om den absolutt har hatt positive effekter på økonomien, har også ført til langsiktige forvrengninger og spekulasjoner som er eksploderer nå med rekordøkninger i råvarer, energi og priser generelt.

Nylig foretok ECB også en robust renteøkning på 0.50 % for å bekjempe inflasjonen som øker enda høyere enn i USA, med mer enn 9 %. Men selv denne forsinkede europeiske intervensjonen kan ha enda verre effekter enn i USA på økonomisk oppgang. Det gamle kontinentet må også håndtere en monstrøs økning i energikostnadene, forverret av konfliktens utbrudd, og en økonomi som viser blandede signaler, med Europas lokomotiv, Tyskland, som viser klare tegn på en økonomisk nedgang, som noen sier snart kan føre til resesjon.

Problemet med inflasjon har alltid vært en prioritet for Den europeiske sentralbanken, som den har fulgt som et mantra de siste årene, og vurderer en rettferdig rente som 2 % (et tall som får en til å smile når man tenker på gjeldende renter). Men finanskrisen i 2008 og den nåværende pandemien, med påfølgende resesjoner i Europa og statsgjeldskriser, har ført til en uunngåelig lettelse av tiltakene fra ECB og Fed.

Risikoen for at en lavkonjunktur varer for lenge

Nå er imidlertid risikoen at for lang tid har blitt ventet, og at for plutselige og robuste inngrep faktisk kan ha motsatt effekt og sende USAs og europeiske økonomier inn i en slags ond sirkel som kunne ha ødeleggende virkninger på de svakere delene av befolkningen.

Som alle tekster om politisk økonomi forklarer, når en økonomi er tungt lastet med gjeld, slik den amerikanske og europeiske økonomien er for øyeblikket, på grunn av den kontinuerlige utvidelsen av tilbudet av kreditt, når dette tilbudet faller brått på grunn av en renteøkning som f.eks. den som drives av Fed og ECB, faller aktivaprisene og overdrevne spekulative investeringer avvikles. Dette resulterer i såkalte gjeldsdeflasjon, som ser ut til å være nettopp den tilstanden vi er på vei mot.

Kilde: https://en.cryptonomist.ch/2022/09/12/rate-fed-creates-deflation-risk/